銅市場風險偏好上升

銅價小幅上漲。具體數據為：倫敦銅累計上漲約3.6%，國內市場銅價連續三天上漲。歐元區6月製造業採購經理人數據較為強勁，利多貴金屬。據美銀美林一份報告，黃金貴金屬交易價格達到三個月高點。

投資者可通過銅看基金市場，2011年銅價達到峰值，近幾年一直處於峰值，2015年下跌約25%，2016年開始上漲。若銅價格下跌，市場預期大宗商品價格走低，若銅價上漲，貴金屬市場或利多，受到其帶動上漲。隨著經濟復甦逐漸復甦，投資者逐漸增加投資，亞洲股市上漲，市場風險偏好或略回升。

(一)銅價為何上漲？首先，市場供應增加。全球庫存有所下降，全球銅消費旺季到來，庫存減少。庫存減少，加上美元走勢疲弱，銅價連續三天上漲。其次，咱們市場進出口進出口數據好於預期，市場需求較強。再次，供應方面，近期智利北部強降雨、降雪、強風天氣，使得銅礦生產受到一定影響。銅生產國尚比亞銅產量上升，銅供應較為充足。

(二)銅價上漲幅度與持續多久？歐洲製造業採購經理人指數較為強勁，美國經濟數據喜憂參半，美國5月成屋銷售創新高，然而進口物價指數創新低。原油價格從低位開始反彈，市場銅的供應多過需求，供需均衡需要時間慢慢消化，銅價上漲幅度預期不會太大，投資者不必擔心基金市場。據巴倫周刊，2016年是國際銅價波動較大的一年，全球經濟增速放緩，銅價承壓走低，隨著全球經濟復甦，需求不斷增長，銅工業需求增長，國際銅價交易量增長，銅價逐漸回升。美國將公布基礎設施投資計劃，市場預期銅需求量增長。咱們銅消費量佔全球消費總量約40%，工業企業對銅礦需求受益銅。

對於股市，銅價穩定，對股市是好消息，投機現象可能較少。從替代品角度，原油價格與銅價呈現一定正相關變化，油價V型走勢，市場預期通脹壓力減少，貴金屬價格上漲受益黃金，通脹回升有助於股市。

(三)銅價上漲，市場風險偏好或略上升。上周五，石油價格小幅上漲，布倫特原油價格約每桶45美元。油價上漲受益全球市場能源股，美國股市上漲。亞洲股市上漲。商品市場中，黃金價格上漲至每盎司約1256美元，白銀價格小幅上漲。國際市場，英國脫歐進程開啟，歐洲製造業數據強勁提升信心。咱們國家股市上漲，市場預期上市公司對貴金屬需求增加，A股納入MSCI預期帶來更多海外增量資金。

銅價上漲，市場風險偏好或略上升。