上海聯合產權交易所與財政部PPP中心簽訂戰略合作協議 共同搭建PPP資產交易流轉平台

2017年3月1日，由財政部PPP中心指導，上海聯合產權交易所主辦，金融信息中心、上海市銀行同業公會、上海市保險同業公會、上海國有資本運營研究院協辦的「PPP資產流轉與發展——完善和健全PPP生態圈」專題研討會在金融信息中心舉行。財政部PPP中心主任焦小平，上海市國資委副主任林益彬，銀行業信貸資產登記流轉中心副總裁吳方偉，上海聯合產權交易所總裁錢琎，金融信息中心董事長葉國標為研討會致辭;華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康，財政部PPP中心副主任韓斌，東方證券首席經濟學家邵宇，上海市財政局副局長王嵐，上海市保險同業公會秘書長趙雷，上海市銀行同業公會副秘書長汪冬萍，上海國有資本運營研究院秘書長羅新宇等嘉賓也出席了會議。交建、建築等央企，上海城建、綠地城投等地方國企、華夏幸福、宏潤建設、圍海股份等民企，以及各大金融機構、知名中介機構圍繞PPP資產交易流轉的相關問題提出看法和意見。

本次研討會上，財政部PPP中心與上海聯合產權交易所簽訂了戰略合作協議，合作共建 PPP資產交易流轉平台—上海聯合產權交易所「PPP資產交易中心」正式成立。上海聯合產權交易所還與河北、湖南等地省市的財政廳以及社會資本簽署了合作意向書。

財政部PPP中心主任焦小平在致辭中表示，2015年12月PPP剛起步，很多人對PPP的理念、未來事業的發展以及對PPP市場的前景還是持遲疑的態度，現在過了兩年時間，包括世界銀行等對PPP的改革進程都給予了充分的肯定。焦小平和大家分享了三個方面的內容：

一、PPP是什麼。PPP不是簡單的融資方式的改變，是一次國家治理方式的變革，它是公共服務社會化、市場化的解決方案。它的根本要義有三點，一是政府要轉變職能，讓有能力的人提供公共服務;二是PPP全生命周期管理;三是政府、市場、社會能夠互動，共同推動改革。

二、在短短的三年過程，PPP取得好成績有三個原因：一是全面深化改革的制度紅利，讓市場的活力充分得到釋放;二是統一化、標準化、透明化市場建設;三是穩定社會資本長期投資信心。

三、在PPP金融一體化創新的過程中，要把握住幾個要點：一是要牢牢把創新發展放在第一位;二是不能因為金融的創新，違背最初服務實體的要義;三是要把風險時刻放在金融平台的腦子裡;四是一定要嚴格把關，不能讓不規範的進入交易和流動;最後，希望和上海聯合產權交易所的合作，能夠在PPP市場，特別是在金融創新方面邁出新的一步。

上海市國資委副主任林益彬在致辭中講到，推廣資本與政府的合作模式，增加公共產品，是當前供給側結構性改革的一項內容。為了解決PPP項目中各類資本，特別是社會資本進出通道等問題，上海聯交所在財政部PPP中心指導下，在各政府部門相關機構的支持下，經過一年多的積極探索，推進PPP資產交易流轉平台的建設工作，取得了階段性的成果,今天的活動將是一個標誌。

近年來，上海聯交所按照市委市政府和國資委的要求，主動服務國家戰略，主動服務上海國際金融中心建設，積極實施轉型升級的戰略。今天的合作簽約與專題研討，將為上海產權市場的改革發展注入新的活力，增添新的動力。林益彬表示，希望上海聯交所作為一個功能性的服務平台真正做到為政府找資本，為資本找出路，搭建起政府與社會資本的合作之橋。

銀行業信貸資產登記流轉中心副總裁吳方偉在致辭中介紹，銀行業信貸資產登記流轉中心是經財政部、銀監會批准的專門從事信貸資產登記流轉的一個國家級平台。自去年9月份業務正式啟動以後，已完成了2000多億元的信貸資產流轉業務，幫助銀行處理不良貸款的收益權流轉以及正常貸款的流轉。銀行業信貸資產登記流轉中心已經和上海聯合產權交易所簽署了戰略合作協議。

吳方偉表示，在上海這一片屬於創業者的沃土上，財政部PPP中心和上海聯合產權交易所的合作一定會取得豐碩的成果。銀行業信貸資產登記流轉中心作為上海聯合產權交易所的戰略合作夥伴，凡是PPP項目當中涉及到信貸資產流轉的問題，都將由銀行業信貸資產登記流轉中心和聯交所合作共同來完成，共同為PPP市場打造一個良性的生態圈。

上海聯合產權交易所總裁錢琎在致辭中表示，上海聯合產權交易所PPP交易平台的籌備工作已經基本就緒。他希望這個平台能更好地服務供給側結構性改革和國家的「一帶一路」戰略，更好地服務實體經濟，服務產能結合。

一、上海聯合產權交易所PPP交易平台將促進PPP項目的落地，提升社會資本參與的熱情。社會資本缺少退出的渠道，是PPP項目難以落地的一個重要的原因。平台的建立，就是為了社會資本提供進入、退出和流轉的可能，為新的社會資本進入存量項目提供通道，更好地促進PPP項目的落地，也為社會資本在項目不同的階段參與到PPP業務，提供了更加多樣化的投資渠道，來提升社會資本，尤其是民間資本參與的積極性。

二、平台將整合各方的資源，優化資源的配置。上海聯交所設立的PPP資產的交易試點平台，依託上海國際金融中心的優勢，為PPP發展發揮獨特的作用。它還將充分發揮上海自貿區先行先試的政策優勢，整合各方的資源，加強相互融通，服務好國家的戰略。

三、平台將助力政府平台的職能延伸，成為有關部門市場和管理的有力抓手。上海聯交所將努力把交易平台建設成為連接政府和市場的紐帶，充分發揮財政資金引領帶動作用，降低政府的債務槓桿，增加公共服務的有效供給。平台將為PPP項目的落地提供包括交易信息的發布、尋找社會資本、融資服務以及社會資本流轉在內的配套服務，成為與相關各方共建PPP完整的生態圈中有益的組成部分，服務好供給側改革和「一帶一路」的國家戰略，服務好國際金融中心的建設。

金融信息中心董事長葉國標在致辭中表示，政府想做的事很多，如基礎設施建設、民生工程等，但財力又有限，而民間資本非常充裕，又找不到方向，所以PPP就應運而生。PPP(Public-Private-Partnership)是指政府與社會資本為提供公共產品或服務而建立的公私合作模式。近年來，PPP成為一個熱詞，一種潮流，這不光是投融資方式的創新，更是社會管理、政府服務的創新，是政府和企業合作理念、合作模式的創新，有利於最大限度地發揮社會資本、民間資本的積極性和創造性，提高市場配置資源的效率，從而更好地服務於實體經濟、產融結合、供給側改革、一帶一路建設等。

宋代理學家朱熹在《觀書有感》一詩中說:半畝方塘一鑒開，天光雲影共徘徊。問渠哪得清如許?為有源頭活水來。財政部PPP中心與上海聯合產權交易所今天要聯合成立的上海PPP資產交易中心很重要，很有示範意義，旨在構建一個生態圈，讓資金進得來，流得動，出得去，就像黃浦江的水是活的，有源頭，有流動，川流不息，最後匯入大海，所以充滿生機和活力。上海是國內要素市場體系最健全、金融機構最集聚的一個城市。上海PPP資產交易中心的建設為上海多層次資本市場又添了一塊磚，體現了上海聯合產權交易所立足上海、服務全國的理念和實踐。

金融信息中心是新華社的直屬機構，是新華社和上海市人民政府戰略合作的成果，這是一個開放、服務、分享、共贏的多功能、國際化平台，也是服務上海、服務長三角、服務全國的功能性平台、資源性平台、投資性平台，我們願意為上海、為長三角、為全國的PPP事業的發展盡一份責任。

財政部PPP中心主任焦小平（左）、上海聯合產權交易所總裁錢琎（右）簽署了戰略合作協議。

上海聯合產權交易所副總裁紀康文、河北省財政廳副廳長靳海增、湖南省財政廳PPP中心副主任賀倩簽署合作意向書。

交通建設股份有限公司集團金融管理部副總經理王艷麗、建築第八工程局投資發展公司投資發展公司副總經理金浩作為央企代表，上海城建投資發展有限公司總經理顧春華、綠地城市投資集團有限公司常務副總裁夏傑作為滬企代表，華夏幸福基業股份有限公司執行總裁吳中兵、宏潤建設集團股份有限公司董事鄭恩海、浙江圍海建設集團股份有限公司總經理楊賢水作為民企代表與上海聯合產權交易所簽署合作意向書。

財政部PPP中心副主任韓斌，上海聯交所副總裁紀康文，銀行業信貸資產登記流轉中心副總裁吳方偉，上海市國資委副主任林益彬，上海市財政局副局長王嵐，金融信息中心董事長葉國標共同見證了上述三項簽署儀式。

上海聯合產權交易所在財政部PPP中心的大力支持和指導下，內設成立了上海PPP資產交易中心。

圖片從左至右依次為：財政部PPP中心副主任韓斌、金融信息中心董事長葉國標、銀行業信貸資產流轉中心副總裁吳方偉、財政部PPP中心主任焦小平、上海市國資委副主任林益彬、上海市財政局副局長王嵐、上海聯合產權交易所總裁錢琎、工商銀行上海分行行長顧國明，八位領導共同啟動了「上海PPP資產交易中心」。

賈康：創新發展中PPP制度機制建設的重大進步

華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康發表了「PPP資產的流轉是創新發展PPP制度機制建設的重大進步」的主旨演講。賈康認為，PPP是一個政府職能轉變方面非常重要的制度供應的創新，直觀來看是融資模式的創新，實際上必然帶來管理模式和整個國家治理模式的深刻變革。

賈康總結了PPP六大方面的正面效應：第一，近幾年PPP創新發展的推進，從基礎設施到產業園區開發等這樣大規模的建設投入，動員的資源是政府和政府體外日益雄厚起來的民間資本、社會資金，再加上國際方方面面可以參與的資金力量和資源，一起來推動彌合二元經濟的過程，在這樣的情況下，才可能在財政支出壓力面前找到自己可行機制。

第二，PPP使人民群眾得到共享發展。PPP是把政府、企業、專業機構，所有相關各方的相對優勢合在一起，可以使PPP形成一個在公共服務的硬體支撐和以後的管理運行中間，1+1+1大於3的績效提升機制，使社會生活中大家可以看到的好事做實，利於項目更好地發揮效應。

第三，PPP使一大批有偏好和政府實行長期合作的企業得到生存和發展的舞台和空間，他們的參與，自然帶來績效提升機制，同時也使現代市場體系更加豐富多彩。

第四，若混合所有制能夠和PPP對接成氣候，在可以走得更快。

第五，在認識和引領新常態的過程中，PPP顯然可以成為一種選擇性投資增加有效的供給，把實際上已經有的，為數可觀的一批過剩產能，便捷可靠的轉為有效產能。

第六，PPP顯然是和中央反覆強調的全面依法治國天然對接，它會倒逼法治化、高標準營銷環境的打造。

最後，賈康指出，PPP需要非常審慎地加入專業性力量，需要提高規範程度的創新。它需要有一個產權交易平台，這個產權交易平台的參與方，不分國有企業還是民營企業，不分社會公眾，可以對接社會多元化的主體。PPP一般的項目都有很長的運營周期，這就要求各種各樣的資本在流轉交易方面有制度框架和法治條件下的交易平台，能夠使實際生活裡面的不同的偏好，在一個交易平台上各得其所，在裡面要實現資產證券化，促進供給側改革裡面最為推崇的公平競爭條件下資本要素的合理流動，這個空間的打開勢在必行。

韓斌：規範推進PPP金融市場建設、營造優良PPP生態圈

財政部PPP中心副主任韓斌指出，PPP作為國家治理現代化的工具，發揮市場在資源配置中的決定性作用。在實踐中，把促改革，建立健全新機制的中長期目標與當前穩增長，保持經濟穩中有進的需求有機結合，積極穩妥的推進PPP改革。經濟結構轉型升級正處在關鍵時期，一方面經濟增速放緩，PPP是支持有效投資拉動經濟增長的重要政策工具之一;而另一方面，市場資金充裕，資產荒持續存在。PPP項目作為長期穩定回報的重要資產配置，越來越受到追捧。推動PPP持續健康發展，充分調動社會資本的積極性，開發建設全面、規範和公開透明的PPP金融服務市場和平台意義重大。

關於PPP資產交易平台，韓斌提出了三點認識：第一，PPP金融市場是助推PPP項目落地，優化資源配置的重要動力。PPP資產交易平台在PPP金融服務中扮演著重要的角色，一方面能夠提升資產的流動性，優化資源配置，從而消除社會資本進入項目的後顧之憂，提升積極性;另一方面，隨著交易市場數據的逐步積累，形成信息交流的大平台，成為市場的晴雨表。通過PPP資產交易平台，逐步確定相關業務標準，形成示範效應。建設符合PPP理念的交易運營機制，引導行業規範發展，最終可以讓各參與主體充分發揮各自的比較優勢，專業優勢，在良好的生態中高效運轉。

第二，規範PPP項目，是PPP金融市場穩定的根基。要支持和鼓勵各地在全國制度框架內，遵循因地制宜的原則，更好的改善公共服務供給的質量和效率，更好的促進經濟社會發展和深化體制機制改革，決不能鑽制度空子，規避制度的要求。PPP市場化建設運營合理分配風險，全生命周期管理，提升效率和質量，應當按照激勵相融的目標，探索制定明確細化的分行業項目指標體系，有考核有驗收。警惕利用金融創新破壞PPP的本質理念，要提升識別PPP項目的能力，始終堅持PPP的屬性和核心規範。

第三，充分認識大平台，引領國際新發展。上海是傳統的國際金融重鎮，定位是未來的國際金融中心，也將是PPP發展的重要平台。未來的工作應放在金融創新的大格局下來尋求突破。在引領市場共同營造良好的PPP生態圈的同時，在「引進來」、「走出去」的國際化視野下昂首闊步前進。充分利用上海的大平台，推進PPP市場的優化，同時通過打造國際級的PPP精品，與世界分享的成功經驗和良好實踐，引領PPP發展的新潮流。

邵宇：流轉創新，盤活規範——貫通PPP產業鏈、價值鏈和生態鏈

東方證券首席經濟學家邵宇發表了題為「流轉創新，盤活規範：貫通PPP產業鏈、價值鏈和生態鏈」的主旨演講。邵宇在演講中談到，執行力不斷到位和升級，標誌著經濟將進入到轉型、開放、改革和增長的決定性時刻。從增長的角度來看，整個的新的三架馬車的邏輯正在形成，分別是深度城市化、「一帶一路」所帶領的新一代全球化以及伴隨而來的整個消費升級的時代，這與PPP的後續服務密切相關。

邵宇認為，城市化帶來更多的PPP需求，也在改革領域起到了關鍵作用。只有新的要素供給進去，才能使流動性得到消化。PPP扮演了一個非常重要的角色，廣義的混合所有制改革，能夠使得民資和國資釋放出更多的有效資產的供給，使得流動性得以釋放，經濟真正的脫虛向實。

正在經歷一個非常大的變化，就是對金融風險的管控。從宏觀的角度來看，六個大的宏觀經濟目標，出現了不同程度重大的問題。這就意味著我們要做一個槓桿的挪移。把地方政府和中央政府一部分的債權釋放到民企、居民，甚至轉化海外的投資人。這樣使得槓桿再平衡，使資產負債表健康程度得以維繫。在這樣一個框架裡面可以看到PPP帶來的重大影響，既是增長，也是改革，更是風險控制。

邵宇指出，主板、新三板、創新板面向的是成熟機構投資者。但PPP和ABS的結合，是幾十萬億量級的潛在市場的先導部分。通過這樣一個交易平台的建立，使得未來的增量引導了數據格式，並且對現有的存量進行全面的規範，就能形成一個又一個標準化的資產包。通過這樣一個系統的規範，包括通過交易的流轉，能夠使得它變得更加透明和市場化。更為重要的在於，一級市場是IPO，但如果沒有二級市場流動的支持，前面人的進入就會不斷猶豫。PPP板可能是流轉的一小步，也可能是貫通整個生態鏈和價值鏈的一大步。除了項目之外，投資人也非常重要，包括地方民企，包括國企，形成了合格的投資人的資料庫。可以通過精準的數據匹配，找出投資人的哪個階段需要融資，這樣就能通過大數據系統進行精準的匹配。

最後，邵宇強調，風險監管也非常重要。聯交所這個平台，有機構背書，它的項目是合適合格的。聯交所通過系統的構造，不管是對債，對權益，對後續ABS產品的投資或者持續的營銷，都能合理的分配收益，形成收益和激勵共贏的機制，並且管控風險，帶來一個巨大的市場，從中得到分享。

圓桌論壇一：PPP資產交易的需求

銀行業信貸資產流轉中心副總裁吳方偉，中信銀行總行機構業務部總經理張春中，建築第八工程局投資發展公司副總經理金浩，華夏幸福基業股份有限公司執行總裁吳中兵，湖南省財政廳PPP中心副主任賀倩圍繞「PPP資產交易的需求」議題進行了圓桌討論。

建築第八工程局投資發展公司副總經理金浩圍繞PPP交易中心的建立談了四方面：第一，PPP交易中心的建立對整個PPP，尤其在資金方面意義重大。

第二，交易市場未來交易的標的，更多的是PPP權益的交易。PPP是一個全生命周期的服務，政府方在選擇社會資本的時候，對社會資本有很多資信能力包括專業能力的判斷，中標以後成為項目公司的股東。假如以後的交易市場用股權來轉讓，後續對受讓方的要求比較高，普遍的流動性會比較差，從收益角度來說，這一塊可能更容易一些。

第三，從企業需求來說，後續的交易應當往無追索交易的方向去引導。要做到無追索，從兩個方面著手：1、從權益，金額切入。2、從風險切入。

第四，權益交易的推進，更多的需要各方的努力。現在整個PPP的合同裡面都有一個條款，禁止這些權益或者特許經營權的轉讓。後續讓更多的主體，尤其是政府方能夠接受我們這種轉讓是不會侵害他的利益的，這是大家共同努力的事情。

華夏幸福基業股份有限公司執行總裁吳中兵談到，上海PPP資產交易中心的成立是PPP資產交易平台重要的開拓，為提高PPP資產的流動性創造了更有利的條件。尤其是綜合類的PPP，項目比較大，周期比較長，對流動性的需求還是比較明顯的。

吳中兵站在社會資本方，PPP資產證券化需求方的角度提出了兩方面疑問。第一，從流程的角度，到底證券化中間有哪些流程和步驟，比如PPP項目的合法性、合規性的認定有多少步驟;比如證券化到底有多少步驟和過程，這些大家都在摸索之中。

第二，從信息對稱的角度，資產證券化到底是信息公開達到什麼程度，什麼樣的渠道，如何去操作，與上市公司之間的信息公開之間是怎麼樣的協同關係，這些也是需要求教的。

吳中兵表示，希望上海PPP資產交易中心這樣的平台，能夠給大家提供更好的支持。

銀行業信貸資產流轉中心副總裁吳方偉提出三點：第一，整個PPP項目運作過程中，債權性的資產量非常大。因此，既要重視股權性資本進入和退出，也要重視債權性資本的進入和退出。

第二，針對PPP項目的特點來研究設計金融服務和金融產品。PPP貸款的項目很長，所以銀行貸款期限也偏長，同時利率並沒有很高，吸引社會資本可以從三方面考慮：1、鼓勵銀行在貸款發放的時候，就考慮到將來流轉的可能性;2、考慮運用結構化的金融工具，打包分層，以適應不同風險收益偏好的投資人要求;3、考慮研究在貸款市場、信貸資產流轉市場上引入做市商機制，同時，研究推動利用貸款債權和其它的這些產品進行擔保融資業務。

第三，要推動銀行業經營和監管的革命。相比美國，的銀行存在觀念上的問題，同時缺少政策鼓勵和推動，這方面問題也值得大家關注。

中信銀行總行機構業務部總經理張春中指出，債權資產的流轉對於商業銀行來說更加重要，股權的流轉有利於培養社會資本方的優化，而債權的流轉如果能夠做好，是金融市場更大的支撐，能支持PPP的事業走下去。商業銀行投行化，是全世界商業銀行的發展趨勢。流轉的平台，對商業銀行以後的發展來說是至關重要，只有使銀行的資金運轉起來，才能更好地服務PPP事業。

關於對PPP交易的希望和需求，張春中提了三點：一是希望有一個完整的交易框架，一個完整良好的制度。這方面聯交所能起到一個探索作用，形成全國的制度框架進行PPP資產交易;二是希望通過聯交所的這種模式，培養在風險控制體系內的一大批越來越多的合格投資者。未來無論是投資方還是資產出讓的各方，都有信心通過這個交易平台進行安全穩定的交易;三是希望交易所的模式有一個創新的構架。

湖南省財政廳PPP中心副主任賀倩介紹了湖南PPP項目的情況。目前為止，湖南一共發了316個PPP項目，總投資4848億。賀倩從政府的角度提出推出這些項目的四方面考慮。一是重質量。在做這些項目的時候，嚴格篩選項目，同時注重發揮第三方專業機構的作用;二是重宣傳，擴大社會影響;三是重對接，推動供需匹配;四是重契約，尊重市場規律。

賀倩指出，在這四個方面的作用下，湖南整個PPP示範項目的落地率是38.18%。比財政部綜合信息平台頒布的全國PPP項目平均落地率要高很多。但同時，她也提出了項目推出的過程中存在的問題：如部分項目不規範，民營資本不太積極，缺乏合格的運營商，各類支持體系不夠健全等。

最後，她表示希望通過上海PPP資產交易中心這個國際平台，與各類國際國內資本合作共贏。

國際諮詢有限公司PPP事務中心副總裁周勤，北京市中倫(上海)律師事務所合伙人周蘭萍，上海浦東發展銀行股份有限公司PPP專家鄭大衛，上海城投(集團)有限公司PPP專家王強圍繞「PPP資產交易過程中機構發揮的作用」議題進行了圓桌討論。

上海城投(集團)有限公司PPP專家王強指出，PPP的資產交易是國際大同趨勢。關於PPP的資產交易，前一段時間國家發改委提出了資產證券化的概念。但在聯交所平台上討論的PPP和資產證券化不完全一樣，它只是把一個所有權買斷了。這種資產的產權流動，具有重大的意義。

王強認為，PPP的資產交易本身不是資產證券化的概念，而是項目公司的股權交易，它的交易目的是擴大收益。他建議，可以打造有特色的基礎設施的機構投資者，不但投資的項目，還投資「一帶一路」項目。

此外，這個平台能夠促進社會資本更好地做項目。無論是平台還是聯交所，要參與這個項目，對它的要求越來越高，要更好的把這個項目做好。因此，要全面把握和深刻的理解行業的發展，而聯交所在這方面能夠大展手腳。

北京市中倫(上海)律師事務所合伙人周蘭萍談了有關風險化解的舉措問題，她講了三方面：一是用來交易的PPP資產本身應該是有質量的資產。圍繞PPP風險，是否真正實現了有效風險的分擔，在回報和績效之間，是否有了有效的關聯。在它的產出確定上，是否是明晰的。還有它是否貫徹了全周期的風險管理，是這個資本首先具備的一個特徵。

第二，不同的PPP資產，在不同階段呈現的對社會資本的管理能力可能是不一樣的，在不同的項目裡面，對於不同的社會資本股權持有的比例是不一樣的。在實體上，履約的保障機制，找到了適合的接班方，設定了比較好的接盤機制，但還不是萬無一失的，履行保障上是否也體現了風險的閉合，也是應該要考慮的。

第三，在程序上，首先應該徵得政府相關部門的同意。此外，財政部綜合信息應該公示，程序的公開，有利於資產流轉的公正公平。

國際諮詢有限公司PPP事務中心副總裁周勤指出，諮詢機構在權益流轉當中有四方面作用：首先，做實智力支持這一塊。在理念、程序，包括產品，後面的機制以及標準化方面，相應都做了比較多的考慮。

第二，做大對接的窗口。PPP不是一場婚禮，而是一段婚姻，但如何來看待這段婚姻，不同的人有不同的看法。BOT，這個社會資本方，並不是選擇來的投資人，而是將來的SPV，這個SPV是百分之百持股的。所以，在PPP的交易流轉層面上，SPV公司的股權扭轉和它建設運營方面的主體責任沒有改變，那麼這個流轉並沒有傷害到這個交易結構的根本。

第三，做通流轉的途徑。由於PPP相應形成的平台和交易結構的特殊性，想要尋求一個最大的公約數是比較困難的，所以將想出各種辦法，儘可能求同存異。

第四，儘可能做實流轉。PPP市場裡面培育合格的投資者，將來一定會有大量的併購產生。

上海浦東發展銀行股份有限公司PPP專家鄭大衛表示，資產流轉的第一單固然重要，但更要考慮的是資產流轉的可持續發展。為此，他提出三個建議：第一，PPP資產質量根本決定了流轉可持續發展與否。首先應當強調項目的合規性，包括主體合規、客體合規、流程合規，同時PPP項目必須包含按績效付費和全生命周期的整合這兩個核心概念;其次，強調合同中的回報機制的明確，期限二十年、三十年，必須要有定價和調價機制，而且要有風險識別和分配。

第二，可持續發展，在這個平台上培育專業化的中介群體，包括專業化的評級機構、資產評估公司、律所、金融機構，甚至包括諮詢機構。

第三，關鍵要有投資者，PPP不是一般的資產，要培育一批又了解PPP，又能承擔PPP相應風險的投資者。其中，信息公開對於投資者參與到PPP的投資中會起很好的作用。

圓桌論壇二主持人：上海濟邦投資諮詢有限公司董事長 張燎

本次研討會主持人：上海電視台 王兆陽