基金經理談國企改革「投資經」:布局龍頭 潛伏重組

經過2016年的「跌宕起伏」后，基金經理預期2017年A股這艘「巨輪」將在國企改革主題的「護航」下平穩前行。

在基金經理眼中，成長股估值大概率會繼續下移，主板指數可能波瀾不興，但其內部的結構性行情值得重視，其中，國企改革將是貫穿2017年全年最為確定的主題投資機會。

上證報報道，談及對該主題的「投資經」，有基金經理表示，國企改革需關注「大小」兩頭的機會，即布局龍頭、潛伏重組。基金預期，相關國企一方面將通過混改和員工持股計劃的實施來提升自身經營效率，另一方面則會不斷加大新技術、新模式的投入和開發，以迎接新的產業浪潮，這其中孕育著巨大的投資機會。

對於選股思路，一位基金公司的投資總監認為，國企改革需關注「大小」兩頭的機會，即大市值國企股合併，這類個股預期漲幅相對較低，但估值低、回撤風險小且風險收益比較高；其次關注小市值國企股重組，這類個股彈性大，預期漲幅也大。

華商基金投研部認為，國企改革將是一個長期的主題。對於投資布局，首先要把握幾個產業，此前已有7個行業被定為國企改革的試點，包括電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等一系列行業；其次要研究清楚國企改革之後，是否會由主題切入真正的業績增長上。綜合而言，華商基金相對關注軍工板塊，其次是鐵路板塊和電力板塊。

著眼於2017 年，光大保德信國企改革主題的基金經理表示，逐步增配了央企混改、地方小市值國企、農業供給側改革等相關方向的股票。

考慮到國企改革前期力度較大的案例多發生在競爭性的商業領域，興業國企改革的基金經理則表示，其掌管的基金配置較多的主要是醫藥、消費及金融等，此外，在個股層面的配置則相對分散。

掌管交銀施羅德國企改革的基金經理坦言，會根據未來政策出台的節奏以及可能的試點突破口，更多投資於上市國有企業中管理出現積極變化、加大新產業發展投入和轉型以及受益整體改革進程的上市公司。