富途證券：股匯背離又如何 無礙港股見牛市

近期，港股市場近期連續七個月收出月陽線，距離上一次出現這種情況已經是十年以前，指數無聲無息的已經逼近了28000。與此同時，恆指全年漲幅接近30%、牛冠全球。港股後市是否能夠繼續新高，如何看待年初至今的股匯長期背離，這裡，我們可以做一些定性的思考。

一般來說，資金流入，貨幣升值，股市上漲，這是通行的一種看法。但今年以來，美元兌港元從年初的7.76到現在的7.81，已經逼近弱方兌換了，加上同期美元指數一直持續下跌，所以，港幣實際貶值的幅度更大。然而，港股卻是全球第一漲幅的股市，背後到底是什麼原因呢？

實際上，核心在於香港銀行間資金十分充沛。2008年以後，香港市場實際的流動性，在中美一起放水的情況下，一直處於非常充沛的狀態，加上今年以來，人民幣匯率相對上一年穩定很多，減少了市場對港元的需求，使得大量資金囤積香港。由於美元加息而港元不加息，使得港元的幣值一直受到壓力，但不影響資金在香港的滯留，更由於港股表現優秀，使得資金更願意留在香港市場，再加上今年以來滬港通、深港通資金的持續流入，使得港股作為價值窪地的特性越來越明顯。

對於後市，可以保持樂觀的看法。這輪港股的牛市，可能是史無前例的。我們觀察港股，有兩隻股票是必須注意：首先是騰訊控股，作為恆指權重最大的個股，騰訊的表現直接會影響恆指的走勢。而目前來看，作為互聯網公司的旗幟，我們完全看不到騰訊的價值邊界，因為騰訊不光是自身強大，同時還投資了五百多家各類優秀的互聯網公司，這些公司的估值一旦釋放的話，騰訊的市值將極為驚人。也許在這輪牛市當中，我們會看到騰訊控股最終見到700元也不一定。

回調買入耐心持有

其次，就是香港交易所，作為觀測港股牛熊風向目標最好指標，港交所明顯開始走牛，各周期排列都非常健康，特別是表現長期方向的月線更是剛啟動。可以預期，這應該是一輪相當長期的牛市行情，沒準最後，我們能看到港交所最終見到388元。

從上述兩個龍頭目標來看，港股的牛市遠沒到結束的時候。最後，我們從目前的成交量來看，在漲了這麼一大段之後，竟然整個市場的成交量才剛到1000億元左右，說明近期進入的資金都是以長線建倉為主的，那如果這裡是一個建倉的位置，後續的空間就非常值得去想象了。

實際上，現在的操作策略很簡單，就是回調買入，耐心持有。從整體市場板塊來看，主要啟動的都是藍籌，說明行情還沒有朝縱深擴展，時間還長、機會還多。