銀行理財產品收益再創新高 平均預期收益率4.41%

銀行理財市場周報（2017年05月20日-2017年05月26日）

摘要：

普益標準監測數據顯示，本周248家銀行共發行了1630款銀行理財產品（包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、凈值型產品），發行銀行數比上期減少70家，產品發行量減少295款。其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.42%，較上期上升0.03個百分點。

本周，22個省份的保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，9個省份的保本型銀行理財產品收益率則是環比下降；31個省份的非保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，0個省份的非保本型銀行理財產品收益率則是環比下降。其中，保本類封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率排名靠前的省份為黑龍江省、吉林省、福建省，分別為4.09%，4.08%，4.01%；非保本類封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率排名靠前的省份為北京、上海、四川省，分別為4.68%、4.67%、4.67%。

本周，面向個人投資者的存續的開放式預期收益型理財產品共1585款，較上周增加24款。其中，全開放式產品數量為330款，較上期減少1款；半開放式產品為1238款，較上期增加25款，收益率披露較為完整的產品有999款。

本周在售的開放式預期收益型人民幣產品數量為783款，較上周增加6款。其中，全開放式產品數量為330款，較上期減少1款；半開放式產品為436款，較上周增加6款，收益率披露較為完整的產品共663款。

本周，凈值型產品期間收益率最高的產品為建設銀行發行的「"亞洲創富精選"QDII產品」，期間收益率為76.91%。

本周，封閉式非結構性預期收益型產品共有2060款到期，其中公布了到期收益率的產品有124款。本周結構性產品共158款，其無公布了到期收益率的結構性產品，無未實現收益區間中間值的產品。

1. 本周資管熱點及政策解讀

資金面持續量寬價漲新趨勢：首現同業拆借與貸款利率倒掛

隨著去槓桿和「縮表」繼續，近期資金市場利率體系出現不少「活久見」的反常現象。繼債市的M型收益曲線后，5月22日，一年期Shibor（上海銀行間同業拆借利率）報4.3024%，已超過銀行間市場的一年期貸款基礎利率（LPR）4.3%，首次出現銀行間拆借利率超過貸款基準利率的倒掛現象。對此，專業人士解釋，利率的變化反映的是商業銀行負債和資產的「邊際」成本差異。同期限Shibor和LPR出現倒掛，意味著負債（主要是同業負債）在邊際收緊，而資產端（信貸資產）則仍然保持邊際寬鬆，前者與同業「縮表」有關，後者與實體經濟融資需求偏弱有關，都符合當下的經濟大環境。伴隨著銀行同業資金成本的上漲，銀行存貸款和內部資金轉移定價（FTP）普遍上調。從時間線看，去年11月份貼現利率就保持上升，今年2月份開始貸款發放利率保持緩慢上升趨勢。但有城商行高管則表示，目前大多銀行的許多業務規模都在收縮，包括貸款投放量。但收縮業務的主要原因並非資金價格上漲，而是信貸額度用盡和監管政策影響。有研究人員表示，在監管希望調整同業信貸過度放量，進行「同業縮表」過程中，出現「量縮價漲」的過程是必然的。目前同業利率和貸款利率的倒掛表明了目前的去槓桿是金融體系內的去槓桿，雖然目前看企業融資成本在升高，判斷去槓桿傳導至實體還為時尚早。對於未來趨勢，南部某城商行同業人士指出，金融去槓桿還未過半，很多機構監管還未進駐現場檢查。監管進駐後會對此前提交的自查報告的具體細節進行具體檢查和提問，在進駐檢查完成前機構很難獲得最終的整改結論和整改方向。而如今，具體的監管進駐時間尚未明確。

普益點評：目前看，雖然利率上行，但同業市場流動性並不緊張，只是錢「貴」了，以倒逼銀行去槓桿。量寬價漲大概率是接下來金融市場資金面的新常態。

2. 封閉式預期收益型人民幣產品

2.1 本周銀行理財整體情況展

普益標準監測數據顯示，本周248家銀行共發行了1630款銀行理財產品（包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、凈值型產品），發行銀行數比上期減少70家，產品發行量減少295款。其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.42%，較上期上升0.03個百分點。就要到6月份，銀行還要面對央行MPA考核，年中的資金緊張已經可以預見，各銀行只有犧牲利潤來爭搶資金，以保證流動性不出問題。

圖1：本周理財產品發行機構分佈

資料來源：普益標準金融數據平台

表1：本周理財產品發行機構分佈

資料來源：普益標準金融數據平台

圖2：本周區域保本理財產品收益率一覽

資料來源：普益標準•金融數據平台

圖3：本周區域非保本理財產品收益率一覽

資料來源：普益標準•金融數據平台

2.2 各發行主體封閉式預期收益型人民幣產品

表2：本周不同保本類型理財產品收益率一覽

資料來源：普益標準金融數據平台

圖4：國有控股銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖5：股份制商業銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖6：城市商業銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖7：農村金融機構保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖8：國有控股銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖9：股份制商業銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖10：城市商業銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖11：農村金融機構非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

2.3 各區域內銀行理財產品收益率統計

表3：各區域內銀行理財產品收益率統計

資料來源：普益標準金融數據平台

註：上圖顯示的為保留計算結果后的兩位小數，與上期收益率比較的數據為計算后未保留兩位小數的數據。

本周，22個省份的保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，9個省份的保本型銀行理財產品收益率則是環比下降；31個省份的非保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，0個省份的非保本型銀行理財產品收益率則是環比下降。其中，保本類封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率排名靠前的省份為黑龍江省、吉林省、福建省，分別為4.09%，4.08%，4.01%；非保本類封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率排名靠前的省份為北京、上海、四川省，分別為4.68%、4.67%、4.67%。

2.4 不同期限各類型發行主體非保本類理財產品收益率對比

本周各類型發行主體非保本類理財產品收益率對比如下：

表4：本周不同期限非保本理財產品收益率一覽

資料來源：普益標準金融數據平台

圖12：3個月以下非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖13：3至6個月非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖14：6至12個月非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

圖15： 12個月以上非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標準金融數據平台

年中的MPA考核，則屬於短期、時點性質的壓力，度過這個特殊時點，銀行流動性要求也會下降，，除12個月以上外，非保本型理財產品收益率均呈現上漲趨勢。

3. 本周開放式預期收益型人民幣理財產品情況

3.1 本周新發開放式產品

表5：本周新發開放式產品一覽

資料來源：普益標準金融數據平台

註：本部分僅顯示公布了預期收益率的開放式產品

3.2 本周開放式預期收益型人民幣產品存續情況

圖16：開放式預期收益型人民幣理財產品存續情況統計

資料來源：普益標準金融數據平台

註：上圖僅計算統計區間內公布了收益率的產品

本周，面向個人投資者的存續的開放式預期收益型理財產品共1585款，較上周增加24款。其中，全開放式產品數量為330款，較上期減少1款；半開放式產品為1238款，較上期增加25款，收益率披露較為完整的產品有999款。從整體情況來看，半開放式預期收益型產品發行量均高於全開放式預期收益型產品。從整體收益表現來看，開放式產品整體收益率表現平穩，其中半開放式理財產品的收益率明顯高於全開放式理財產品，其收益率均在3.5%以上；而全開放式產品收益率表現則位於3.5%以下，僅城市商業銀行產品收益率為3.25%高於3%。

3.3 本周開放式預期收益型人民幣產品在售情況

圖16：開放式預期收益型人民幣理財產品在售產品數量統計

資料來源：普益標準金融數據平台

註：上圖僅計算統計區間內公布了收益率的產品

圖17：開放式預期收益型人民幣理財產品在售產品收益率統計

資料來源：普益標準金融數據平台

註：上圖僅計算統計區間內公布了收益率的產品

本周在售的開放式預期收益型人民幣產品數量為783款，較上周增加6款。其中，全開放式產品數量為330款，較上期減少1款；半開放式產品為436款，較上周增加6款，收益率披露較為完整的產品共663款。從整體情況來看，半開放式預期收益型產品發行量均高於全開放式預期收益型產品。其中，股份制商業銀行在售的公布了收益率的半開放式產品數量最多達184款；在售的公布了收益率的全開放式產品最多的發行主體為股份制銀行達110款。在收益率方面，半開放式產品整體收益率均值高於全開放式產品。

4. 凈值型人民幣理財產品情況簡析

4.1 凈值型產品期間收益率排名

表5：凈值型產品期間收益率top5

5. 外幣理財產品情況

表6：本周外幣產品發行情況一覽

資料來源：普益標準金融數據平台

本周共發行15款外幣產品，均為美元，其平均收益率為1.73%。

本周發行了外幣產品的銀行主要有上海銀行、興業銀行、農業銀行、銀行。

6. 到期產品情況簡介

6.1非結構性封閉式預期收益型產品

本周，封閉式非結構性預期收益型產品共有2060款到期，其中公布了到期收益率的產品有124款。

圖18：本周封閉式非結構性預期收益型產品投資類型分佈

資料來源：普益標準金融數據平台

本周無未實現預期最高收益率的非結構性封閉式預期收益型產品。

6.2結構性產品

本周結構性產品共158款，其中無公布了到期收益率的產品。無未實現收益區間中間值的結構性產品。

圖19：本周結構性產品掛鉤對象分佈