創業板「跌跌」不休，估值或將首次被納指反超

魔都今日晴，41度，熱到渾身乏力，無心工作，心情指數跌跌不休。

而當小財女打開電腦的一刻，心中有了一絲安慰……

原來還有「人」跌的比我更慘~

據彭博報道，創業板指數基於已公布業績的市盈率目前為36.2倍，略高於納斯達克指的34.3倍，兩者之差是創業板指數2010年啟動以來的最低水平。成分股中以科技股為主的創業板指數過去一年大跌25%，而納斯達克綜指同期上升了26%。

沒毛病，這像極了大人們拿自己孩子跟別人家孩子做比較的事（在創業板之中，信息技術行業佔比較高，其構成與美國納斯達克指數類似，所以二者的市盈率也常常被市場拿來比較），小財女就是不知道此刻創業板的心情指數如何？

要知道上周的創業板剛剛經歷了「黑色星期一」，股指大跌逾5%，而後在接下來的四個交易當中略有反彈，雖然還是呈低迷之態，但估值還是較高，相比於其他股指或大多數的全球指數來看，仍然處於高位。

可是今天的早盤上滬指微漲，創業板指仍舊是低開低走。難道真如市場上所言，分化行情已然成為A股的新常態？對此，小財女可不敢妄下斷言。

（圖片來源於東方財富網）

而反觀納斯達克指數，上周五，美股小幅收低，納指微跌0.04%。可此前連續上漲，市盈率也是蹭蹭的往上走。有消息稱，是因為7月7日至20日，Netflix、蘋果等科技公司高歌猛進，進而拉動納指十連漲，創下該指數1971年成立以來的新高。

今年以來，創業板累跌約14.57%，相比2015年5月133倍的市盈率，創業板的估值目前顯著回落，而且接近了底部，毫無疑問，今年以來創業板已經成為全球表現最差的市場，而同期的納指則上漲17.66%。

嘖嘖，莫非創業板的「泡沫」會越來越小？當然，這只是小財女的猜測~

據彭博此次報道，A股創業板指數估值即將首次低於納斯達克綜指，估值之差收窄至A股創業板指數2010年啟動以來最小。

「攘外必先安內」，咱們還是來看看創業板最近究竟是咋回事（先來找找自身的問題）？

目前市場上關於創業板下滑的原因大概有這麼幾個：

首先，都是龍頭股惹的禍。

今年上半年，多隻創業板權重股業績下挫，拖累了整個創業板。此外，溫氏股份（300498）上半年業績預降七成（業績變動原因說明：受市場供求關係和H7N9的影響），而公司預減報告一經披露，股價連續兩日（7月14號和15號）跌去了15%。

據華爾街見聞稱，創業板2017年中報凈利潤同比增速約7%，剔除溫氏股份后，創業板中報業績增速升至24%。

此外，一些明星股如樂視網、網宿科技、同花順等也紛紛預告業績下滑，沒有了一批龍頭股的支撐，創業板的表現不容樂觀，似乎這個理由也說得過去。

其次，當然是被稱為「虧損王」的樂視。作為頭條專業戶的樂視，從來就沒消停過。

根據樂視網2017年半年度業績預告顯示：公司預計今年上半年虧損6.37億至6.42億元，其上年同期盈利2.84億元，此外，廣告收入、終端收入以及會員收入均出現較大幅度的下滑；公司二季度版權分銷收入也同期下滑，另外資產減值損失計提規模較大約2.3億元。

最後，當然是金融市場上宏觀政策的影響。

眾所周知，受過去幾年併購浪潮的影響，創業板公司表現還是差強人意的。可自從2016年下半年以來（受重組新規定和併購監管變嚴的影響），創業板的併購浪潮就開始衰退。

據國泰君安稱，期內58家涉及重組創業板公司今年上半年實現凈利49.5億元，同比增幅達92.61%，遠高於板塊平均水平。

可想而知，如果剔除這些併購重組的公司，創業板的增長必然會放緩。此次業績回落明顯，相必也是潮水退去的影響。

創業板接下來會有什麼樣的表現，投資者接下來又該怎麼做？小財女覺得我們很有必要聽一些專業人士的分析。

工銀國際證券駐香港策略師邱志承在接受彭博社採訪時表示：面對更緊的流動性狀況以及新股供應增加，投資者已經失去了風險胃口；鑒於金融工作暗示了加強監管和降低風險的政策傾向，創業板指數可能會延續跌勢。

招商證券則表示將維持創業板2017年全年業績增速25%的判斷，綜合考慮並表和商譽減值影響，預計創業板2018年業績將會回落至個位數增長。

當然，這些都是看跌的情緒，市場上當然也有一些不同的聲音。

中投證券指出，在創業板普遍市盈率估值偏高的局面下，成長速度足夠快的估值業績匹配的「真成長」個股依舊能獲得資金的青睞（也就是說部分個股還是有機會的）。

西南證券則認為龍頭股與小票的風格轉換尚未到來，仍對創業板行情仍有積極的態度。

從來事物的正確答案不止一個，對於投資者來說，這是一場浪里淘金的經歷，究竟是機會還是陷阱，還是要慎重考慮，畢竟這麼熱的天，容易犯暈！！！

畢竟每個人的情況不同，別人說的不一定都對，適合自己的才是最好的。

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