IPO該不該暫停？韓志國連懟證監會、劉士余、微博大V...

自5月以來A股慘跌不斷，坊間都怕股災4.0就此來臨。微博認證為「經濟學家」的韓志國在端午節前後，因嚴辭喊話證監會、要求暫停IPO而躥紅網路。之後，有傳聞稱證監會主席劉士余請其吃飯達成共識。隨後，韓志國與一眾財經大V又就「IPO究竟該不該停」這個話題展開了一場撕X「大混戰」，堪稱史上最激烈。

這還沒完，韓志國又懟上四大證券報，稱其給IPO背書是「主子給錢，奴才效力」，繼續痛斥股市與監管的種種弊端。

韓志國（圖片來源：視覺）

背景：IPO發行繼續提速，股市一路大跌

據界面新聞報道，進入2017年，IPO發行繼續提速。但隨著IPO的不斷提升，的IPO「堰塞湖」雖然得到了緩解，但股市卻一路大跌。

究其原因，是因為新股發行會分流股市原有的資金，造成供給加大。並且在新股發售期間，由於大量資金短期離開股市去申購新股，短期對大盤會造成很大的影響，造成股市大跌。

於是，經濟學家韓志國第一個跳出來表示反對。在5月底，韓志國在微博中稱，加速發行IPO只是表面上消除了新股排隊的「堰塞湖」，但實際上是把「堰塞湖」從場外轉移到了場內，這會讓股市面臨更大的風險。

微博發布后，許多網友紛紛表示贊同，證監會似乎也參考了韓志國的建議，開始逐漸放緩IPO的發放。繼之前核發IPO批文從10家減少至7家后，6月2日，證監會更是只核發了4家IPO批文。

對此，很多經濟學家表示反對韓志國，吳曉求、葉檀、高善文等人，明確發文，反對暫停IPO。

第一回合：韓志國跟劉士余吃飯？

據上海證券報報道，21日，韓志國在微博上指一位江蘇籍領導上任以來新股發行非常快，尤其是領導的家鄉的公司發行更快，並且建議中紀委全面調查。

此後，網傳韓志國的朋友圈獨家披露，領導邀請他餐敘溝通。這位漢子很體貼地考慮到不要給領導太多壓力，特別在朋友圈註明：「不要轉發！」朋友圈的小夥伴們於是迅速轉發了出去。

全國人民的胃口立刻就被吊起來了。這頓飯吃沒吃成，吃了啥聊了啥，成為韓志國400多萬冬粉苦苦追問的問題。然而後面的事就詭異了起來。

韓志國先是發了如下這條微博，而後在評論區互動中透露商定了三大政策。

但現在，無論這條微博還是評論區中他關於三大政策的描述都已銷聲匿跡。

而且，韓志國號稱周四和領導談妥了少發新股，但結果周五，證監會就發了7家批文。這場面就比較難看了。

但證監會這邊看上去也像是「打一巴掌再給顆甜棗」，27日，為整治定增市場集中持股、無序減持等亂象，證監會又發布了經修改的《上市公司股東、董監高減持的若干規定》。這份減持新規大動真格，監管擴大到幾乎所有的減持渠道，定增基金的減持時間被迫延長，到期贖迴風險和流動性降低帶來的補折價風險隨之加大；而這是自今年2月中旬的「再融資新政」后，證監會向定增項目打出的第二記重拳。

但減持新規一出，韓志國又發話了，表示「減持新規不是太嚴了，而是遠遠不夠」。

第二回合：韓志國一挑多，業內大佬吵成一鍋粥

韓志國挑但斌（深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長）：

5月27日，但斌在微博爆料出韓志國給自己發來的私信，韓志國直指但斌犯下股價操縱罪。韓志國稱：「但斌，你一面增持茅台，一名哄抬茅台股價，這是知法犯法，犯下操縱股價罪。給你個自我反省的機會，否則我將公開採取行動，後果自負！」

韓志國挑高善文（安信證券首席經濟學家）：

6月1日，安信證券首席經濟學家高善文表示：在歷史上，A股新股發行的收放是一個常被使用的救市政策。從經驗上看，停發新股可以救市的證據並不清晰；從理論上看，停發新股可以救市的邏輯也存在許多明顯的漏洞。停發新股的做法是很不可取的。

6月5日韓志國發微博稱，作為在股市享有「盛譽」的安信證券「首席經濟學家」，高善文以極其陰暗的心理和孤陋寡聞的認知來揣摩別人的救市舉措，令人失望也使人詫異！

韓志國挑葉檀（財經評論家）：

6月4日，知名財經評論家葉檀也發文表示反對暫停IPO，並宣稱「還上癮了！這是吸鴉片」。

6月6日韓志國轉發葉檀文章稱「連暫停IPO的涵義是什麼都沒搞清楚就夸夸其談，暴露了葉檀理論上的無知和人品上的狹隘，這樣的偽經濟學家到處招搖撞騙，實在是滑天下之大稽！

這期間也有股市大V水皮發文《韓志國註定是唐吉訶德，放緩IPO無法拯救股市》以及李大霄從中勸和，但此事並未就此消停。

人民大學經濟學家吳曉求則表示，不可以把資本市場發展的重點放在IPO上，雖然IPO有它的某些現實性，但是資本市場的核心是併購，資本市場的規則重心是推動併購重組。我們當然反對虛假併購重組，我們反對操縱市場基礎上的併購重組，反對內幕交易，但是，我們必須推動合理有序、透明的併購重組。

隨後，市場資深股票評論員鈕文新發文，質疑韓志國的動機，稱韓志國之所以狂懟證監會和一眾大V，是因為新政可能阻礙了韓志國的重組諮詢服務。

鈕文新指出，整個金融市場流動性非常短缺，所有市場利率都在不斷而且大幅上漲，在這樣的情況下，股市不可能存在持續性上漲的動力，這是金融市場中最最基本的常識。韓教授作為大牌金融學家不會無視這樣的常識，但為什麼偏偏此時跑出來把股市下跌的誘因引向IPO？把股市下跌責任集中到證監會？是不是挺蹊蹺的。

而第二天早上，韓志國就出來回應道，「過去一年多，我大部分時間在美國考察。我現在的唯一身份，是新浪微博認證的『經濟學家』。我不在任何公司任職，更不可能給任何公司提供諮詢。鈕文新所以跳出來大肆造謠污衊，是因為他之前發表了一篇支持新股發行的文章。看來這次確實動了太多人的乳酪，以至於激起萬丈怒火！」

但有網友認為，韓志國的這一回應，暴露出了一個問題，「過去一年多，我大部分時間在美國考察」或許意味著韓志國目前很有可能對於國內目前的政策，股市行情研究得都不那麼透徹，起碼跟整天泡在股市的在這些股評家們是沒法比的，因此提出的觀點、建議，是否跟股市相符合或者有利於股市發展，還是要考量一番的。

而後，仍不斷有財經人士跳出來批評或者支持韓志國。微博大V劉勝軍6月5日發文表示，股市一跌，就立即有「磚家」跳出來呼籲減少甚至停止IPO。這是典型的股市民粹主義，即「智商稅」：給投資者看似有理但其實無法兌現、不切實際、不合邏輯的許諾。

劉勝軍稱，韓志國呼籲減少IPO，其實就是剝奪投資者「低價買股票」的機會。「其實在熊市，企業是不願IPO的，因為那是『賤賣』啊。」劉勝軍說，投資者應該高興而非恐懼。而針對熊市還有這麼多企業排隊IPO，劉勝軍說，那是因為股價還是太高、泡沫依舊太大，因此，指望靠停止IPO來支撐「泡沫」還是醒醒吧！股民不要總被韓志國們徵收「智商稅」。

此外，微博財經人士謝榮興、跑贏大盤王者、李志林-忠言、李迅雷、A股伏擊者、黃生、股海東方不敗、肖磊等也紛紛站隊。

對此，韓志國也毫不留情地懟了回去。

第三回合：韓志國懟上四大證券報

本周一（12日），《證券日報》、《上海證券報》、《證券報》三大報齊發聲力挺IPO市場化，而在上周五《證券時報》也曾發布類似主題的文章。

《證券日報》稱，繼續讓IPO為大盤調整「背黑鍋」已不合時宜：長期以來，市場上對新股發行(IPO)的機制、節奏和規模的存在一些爭議。最典型的一種說法就是IPO規模大會導致市場調整，進而要求暫停IPO。那麼，暫停IPO真的能讓大盤扶搖直上嗎？顯然，這種想法太「高估」IPO了。

《證券報》頭版評論《保持定力增強韌性 推進IPO市場化》稱，新股發行體制改革是資本市場改革的重要環節，新股發行市場化是A股走向成熟的標誌之一，也是資本市場發揮創業創新「孵化器」功效的基本保障。

《上海證券報》發表文章《常態化發行應有定力 動態平衡尋求改革更優解》稱，市場上有觀點提出，目前資本市場還不成熟，尤其表現為包括退市、投資者保護、對違法違規行為的懲戒在內的一系列基礎性制度還不夠完善，因此應當嚴控IPO，新股的常態化發行也應當等其他各方面條件都具備了之後再行推出。

《證券時報》上周五稱，證監會9日按法定程序核准了10家企業的首發申請，滬深交易所各5家。證監會表示，上述企業及其承銷商將分別與滬深交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股說明書。這意味著備受市場關注的IPO自去年底重啟今年初暫停后，如今又重新開閘。

對此，韓志國發微博炮轟四大報，稱證監會指定的四大信息披露媒體全部為IPO背書是進行利益尋租的醜惡表演。韓志國稱，指定特殊媒體進行上市公司的信息披露，這本身就是計劃經濟的邏輯結果，這一陳腐的制度沿襲了20多年，既是股市市場化進程扭曲的表現，也是信息造假大行其道的根源。