德國聯絡站 | 一周德國經濟要聞（8月21日）

行業觀察

西門子

啟動醫療計劃，明年獨立上市

近日，德國工業巨頭西門子（Siemens）在發布2017財年Q3業績時並對外公布，旗下醫療業務部門Healthineers計劃於明年上半年進行首次公開募股（IPO），預計估值高達400億歐元（約合470億美元）。

據悉，西門子Q3凈盈利增長7％至14.6億歐元，好於分析師此前預期的13.6億美元；營收增長8%，至214億歐元，不及預期；訂單下滑9%至198.2億歐元，顯著低於預期的增長2%。

據悉，西門子醫療已有120年歷史，主要生產助聽器及核磁共振成像儀之類的精密醫療器械。2016年5月，西門子醫療收購分子診斷公司NEO New Oncology AG，並將其換名「Healthineers」，且醫療業務以統一品牌Healthineers運營。

2016年10月，Healthineers開始對全球戰略布局進行業務整合，整合后業務分為六大板塊：床旁診斷，實驗室診斷，影像診斷，超聲產品，先進治療部門及綜合服務部。

2016年11月，西門子對外表示將Healthineers分拆上市，當時對該業務的估值約為150億美元。

2016年12月，Healthineers在診斷業務方面逐漸發力，與美年健康簽署協議，雙方擬在上海合資設立與運營一家獨立醫學影像診斷中心；並計劃在未來3年共同投資設立10家至20家獨立醫學影像診斷中心。

而此次，西門子希望Healthineers能利用IPO交易所得收入來進行併購交易和投資活動，原因是全球醫療保健市場的重心正在發生轉變，從西門子的核心醫療影像業務轉向分子診斷和患者自我管理業務。

分子診斷是體外診斷的三大主流方式之一，而且市場佔比最小，極有可能迎來空前大發展。據有關機構預測，全球分子診斷市場規模有望從2015年的近90億美元增至2020年的90億美元，前景十分廣闊。（財經網）

柏林航空申請破產

德國第2大航空公司柏林航空（Air Berlin），在經過多年虧損、最主要股東阿提哈德航空（Etihad Airways）不再提供財務支援后，8月15日正式向德國政府聲請破產。

成立於1978年的柏林航空近年壞事不斷，接連虧損、航線減少又大幅裁員，自2006年上市以來，僅有1次實現年度盈利。2011年收購該公司部份股權的阿提哈德航空，曾對其進行上億歐元的注資，但在未能帶來預期利潤后，一直在審查其在歐洲的投資。

柏林航空表示，向柏林地方法院申請啟動破產程序，是因為阿提哈德航空不會再提供資金上的援助，並表示，該公司申請的是「自我管理下的破產程序」（Insolvenz in Eigenverwaltung）。這種破產程序的特點是管理層將繼續負責企業業務。

德國聯邦政府則將為柏林航空提供1.5億歐元的過橋貸款（bridging loan），保障該公司繼續全面運行，避免航線受到影響。該筆過橋貸款保證其航班可以繼續運營3個月，並表示貸款將通過資產出售來償還。

柏林航空也表示，將與德國最大航空公司漢莎航空就業務轉讓部分展開談判，漢莎也證實，目前正就收購部分業務進行談判，並稱將與德國政府一起支持柏林航空重組。德國漢莎航空計劃在適當的時間完成談判，並表示可能聘用部分柏林航空的員工。通過從柏林航空租賃部分飛機，德國漢莎航空今年已深化了與柏林航空的關係。（jiemian）

投行資訊

長江集團收購德國智能電錶公司Ista

長江實業地產有限公司接管由盧森堡私募股權公司(CVC)為所有者的Ista 公司多數股權。根據新聞報道，隸屬於香港集團大亨李嘉誠的長實地產為德國智能電錶公司投資45億歐元。作為將來Ista 新的經營者，來自的集團特此建立一個合資企業，其中長實地產將持65% Ista 股份，長江基建持股35%。

Ista 的商業模式為個人住宅及商用物業能耗數據的結算。同時這家能源管理綜合服務供應商用其自主開發軟體進行計量。該公司共有逾5400名員工， 負責24個國家多於1200萬個住宅及商用物業。去年Ista 創下了近8.5億歐元的銷售額。今年預估稅息折舊及攤銷前利潤 (簡稱EBITDA) 為4.2億歐元。EBITDA的金額為交易價格45億歐元的10，7倍。盧森堡的專業買家CVC於2013年以31億歐元買入Ista公司.

在這個極具吸引力的住宅房屋市場環境下，對德國能源與房屋服務供應商極度需求。2015年美國霍尼韋爾集團以51億美元接手Elster, 是一家計量電氣和水表製造商。三年前這個公司才以25億美元由其他買家入手。
根據其它媒體報道，此次競標中，李嘉誠的房地產集團以45億歐元遠遠將其它競爭者拋之而後。加拿大養老基金(CPPIB) 曾提交了一份與北歐基礎設施投資公司聯合報價。安聯和新加坡政府基金都曾對此表現出了極大的興趣。（ma-dialogue）

德國趣聞

德國安保壓力大，為了招人計劃取消德語考試

為了加強安保措施，德國當局決定大幅度增加警察人數，但是在實際執行過程中卻不夠順利。以柏林地區為例，當地警方長時間地在這方面遇到問題，很難招聘到符合條件的警察培訓生。柏林警方目前有1200個空缺崗位，申請人人數雖然高達6000人，但是不少人因為各種條件不符，比如身高不夠等原因而被拒絕，當地也因此將應聘截止日期推後到了8月31日。

柏林方面的Deutschen Polizeigewerkschaft (DPolG) 工會提議應該取消德語考試項目，以便讓更多有潛力的申請人符合前提條件。據悉該提議來自參議院院行政機關（Senatsinnenverwaltung）。但是DPolG主席Bodo Pfalzgraf對此持反對意見，他認為德語水平對於是否能當警察非常重要，因為警察局並不是德語輔導中心。

據悉，申請警察除了需要具有一定的身體素質和通過智力、人格測試以外，還需要通過德語、一門外語和有關政治以及社會知識的測試。（海外網）

德國趣聞

德國專家：省吃儉用損害德國經濟

目前，德國的經常收支

盈餘高達2610億歐元，甚至高於，位列全球第一。這一數字相當於德國GDP的8.3%。而根據歐盟規定，經常收支盈餘不能超過GDP的6%，而德國從2011年開始就一直超標。

川普曾多次以"不公正、有危害"指責過德國的巨額順差。這類抨擊建立在一種非黑既白的簡單立場上：貿易順差就是一個國家以別國利益為代價而致富，外貿是一場零和博弈。

專家們現在普遍認為，德國的"經常收支"盈餘，不僅僅是因為德國產品很受外國人歡迎，還因為德國人非常愛存錢，而且工會要求漲工資的力度也總不是很大，從而造成了國內市場的需求低迷。

歐元匯率也是造成德國貿易順差的重要因素。在德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schäuble)的推動下，歐元匯率持續走低，從而導致國外市場對德國產品的需求走高。朔伊布勒辯解說，歐洲央行為所有歐元區國家制定貨幣政策。但其實他是在把責任推卸給其他人。

許多人都指出，德國境內的投資嚴重偏低。投資者要麼守著大量資金觀望，要麼寧願去海外投資。政府也沒有妥善運用其盈餘資金來修繕道路、校舍、擴建互聯網等基礎設施。而在二十多年前，可完全是另一番景象：當時，剛剛實現東西統一的德國，為了迅速扭轉東部地區基礎設施落後的局面，甚至一度成為了資金凈流入國。在那一波投資潮結束之後，國家以及私人投資者迅速轉變了立場，更傾向於存錢。

復興信貸銀行在最新的報告中指出，經常收支項目盈餘正是德國儲蓄額遠大於境內投資額的體現，德國宏觀經濟收入的節餘中，很大一部分都被用於海外金融投資，而沒有用來擴充境內的實體資產。但是，德國現在亟需投資來對其生產部門進行現代化升級，從而能夠應對人口老齡化趨勢、確保今後德國社會的物質富足。復興信貸銀行在報告的末尾總結指出："貿易順差正在損害德國利益。削減順差的正確方式應當是增加境內投資、增加進口，而非限制出口--這會損害經濟增長。"（德國之聲）

本周報由冀商德國聯絡站歐中絲路投資中心整理髮布

推薦閱讀

·【簡介】河北省冀商商會

·【冀划】冀商地方分會

·【冀划】京津冀商會聯盟

·【冀划】冀商代表機構