【右投資人課堂】 之 那些年我們聽過的融資glish

作為一名新世紀的創業者，你一定對以下這段對話耳熟能詳。。。。。。

「我們幾個partner研究了一下你這個deal，總體說來，你們Business Model有創新，cash flow和revenue很健康，你們的founder和team我們也很滿意。我們打算投5個million，給你的post valuation按8倍forward P/E，稍後我會給你一份Term Sheet，你們研究一下，簽了我們就開始做DD、再報IC批准，如果順利的話，2個月之後就可以close了。」

沒錯，這就是在「大眾創業、萬眾創新」的當下，創業者在找融資時經常遇到的情況，投資人動不動就飈英語？ 什麼TS? ST? OP? VOP? VAM? 一些創業小白的內心戲大概是這樣的「我書讀得少，你不要騙我！」但其實這些縮寫並不是那麼的高深莫測，只是投資人為了節約時間並且顯示出自己的專業性（順便裝個x……真的只是順便啊喂）而發明並使用的啦。所以為了讓廣大創業者能夠focus在自己的項目本身，而不被這些看似bigger滿滿的英文縮寫弄得那麼confused，清小流今天就來給大家盤點一下融資過程中常見的一些bigger words。

眾所周知，創業融資大致可以分為七大環節：

BP 吸引 → Memo訪談分析 → TS簽訂 → DD驗證 → IC過會 → SPA/SHA簽訂 → Closing打款

以上七大環節中出現眾多VC投資人嘴裡經常吐出的英文縮寫術語，清小流現在就帶大家來一一認識下，把這些辭彙都記到肚子里（阿不，是腦子裡……），下次見投資人飈英語就自然不慌啦。

BP（Business Plan）：商業計劃書，創業者提供的解釋商業模式和企業的材料，核心目的是吸引投資人注意。

Roadshow：路演，路演是國際上廣泛採用的證券發行推廣方式，指證券發行商發行證券前針對機構投資者的推介活動，是在投資、融資雙方充分交流的條件下促進股票成功發行的重要推介、宣傳手段，促進投資者與股票發行人之間的溝通和交流，以保證股票的順利發行。

Memo（Memorandum）：項目備忘錄或內部立項簡報，投資人在約談創業者后整理編寫的內部項目材料，供立項討論或存檔用途；在這個環節，投資人經常會對項目所處市場領域和競爭格局進行初步調研分析，以做出項目通過還是放棄的初步決策。

TS（Term Sheet）：投資意向書，投資人與創業者簽訂的投資意向協議，投資人對項目感興趣的初步明確信號，其中大部分條款不具有法律效力，通常只有保密和排他條款具有效力

雖然TS並不具備法律效力，但是拿到TS在許多創業者眼裡是融資過程中具有里程碑意義的事件，所以清小流在此也附上TS中可能出現的一些術語縮寫：

OP (Option pool)：期權池，是在融資前為未來引進高級人才而預留的一部分股份，如果不預留，會導致將來進來的高級人才如果要求股份，則會稀釋原來創業團隊的股份，這會造成一些問題。如果融資前估值是600萬，而風險投資400萬，那麼創業團隊就有60%的股權，VC有40%。也就是說，現在的創業團隊把自己的20%預留給了未來的要引進的人才。

VAM（Valuation Adjustment Mechanism）：對賭協議，就是收購方（包括投資方）與出讓方（包括融資方）在達成併購（或者融資）協議時，對於未來不確定的情況進行一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現，融資方則行使一種[1] 權利。所以，對賭協議實際上就是期權的一種形式。

VOP（Valuation of the project）：項目估值。公司估值是指著眼於公司本身，對公司的內在價值進行評估。公司內在價值決定於公司的資產及其獲利能力。公司估值是投融資、交易的前提。一家投資機構將一筆資金注入企業，應該佔有的權益首先取決於企業的價值。而一個成長中的企業值多少錢？這是一個非常專業、非常複雜的問題。

DD（Due Diligence）：盡職調查，投資人對項目全方位的詳盡調查，驗證項目重要信息是否真實可靠，包括商務盡調CDD，財務盡調FDD和法律盡調LDD，以整體評估項目潛在風險。

IC（Investment Committee）：投資決策委員會，簡稱投委會，VC投資機構通常在項目最終的投資決策上需要經過投委會拍板。投委會成員一般由基金管理團隊和部分有經驗的LP出資人構成，決策機制有多數通過原則、全票通過原則、關鍵人物一票否決原則等常見玩法。

SPA（Share Purchase Agreement）：股份認購協議也叫增資協議，投資人和創業者之間關於重新配置公司股份（權）的、具有法律效力的投資協議。

SHA（Shareholders Agreement）：股東協議，約定投資人和創業者之間股東權利和義務以及公司治理結構，是具有法律效力的投資協議。

Closing（Closing Conditions）：交割先決條件或交易完成前提條件，通常投資人會在SPA中設定前提條件，在全套正式協議簽署完成後還需要按照要求完成設定條件，經投資人和律師審閱確認后再轉賬打款。

部分內容來自知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/21492554

好啦，這就是清小流為大家梳理的「融資glish」集錦啦。把這些辭彙都爛熟於心，以後和投資人的溝通是不是順暢了許多呢，聊嗨了還怕融不到資嗎？

我是分割線，下面是一個蹭熱點的小故事

世界上有兩種投資人，左投資人（Investor Left）和右投資人（Investor Right）。左投資人總說自己是海外歸來的青年才俊，背景顯赫又多金，彷彿他就是創投圈的神；而右投資人會說，銀行賬號發過來…...

最後，衷心祝願創業的小夥伴們都能找到自己的 Investor Right！ (*^__^*)