美聯儲加息太可怕？一張圖告訴你市場有多淡定！

考慮到前段時間美聯儲主席耶倫和其他官員的口頭干預不斷，眼下投資者對於本周加息的預期概率已從幾周前的30%飆升至100%，這也導致金融市場對此次的加息幾乎「視而不見」。

貝萊德全球首席投資策略師Richard Turnill周一在一份報告中表示，「這樣的局面並不常見，以往每當美聯儲加快利率正常化的步伐時，總會引發金融市場的劇烈動蕩。」

不過，眼下的問題是，投資者是不是太過冷靜，這樣反而對自己沒有什麼好處？

下圖顯示的是，在貨幣政策進一步收緊的預期下，儘管五年期國債收益率攀升，但國債收益波動率卻在下跌。

對於股市投資者而言，低波動率是一種困擾和擔憂，這意味著雖然貨幣和財政政策以及地緣政治的不確定性依舊存在，但市場卻表現出極度冷靜的態度。

就國債而言，Turnill認為市場異乎尋常的冷靜態度反應了投資者對美國經濟充滿信心，他們相信即便貨幣政策適度收緊，美國經濟也能進行的很好。

Turnill指出，全球通脹不斷上升的趨勢表明各國經濟並沒有像市場預期的那樣脆弱。他還補充說，美聯儲3月可能上調25個基點的行動對於該央行「循序漸進」的政策轉變來說根本不算什麼。

但目前的市場呈現出一種自滿現象，這讓Turnill感到擔憂。「目前我們仍有理由保持謹慎，貫穿整個資產類別的超低波動率反應了市場的自滿。債券市場計入的加息次數要比美聯儲顯現出的升息跡象要少，」他說道。

美聯儲點陣圖顯示今年將加息3次，不過一些經濟學家和分析師認為美聯儲很可能帶來「鷹派驚喜」，因為該央行在周三的會議上很可能透露將加息4次的信號。

除此之外，Turnill還警告稱，儘管經濟走強給美聯儲加快收緊政策提供了前提，但市場的過度預期可能將導致美元「破壞性的上漲」以及全球金融環境收緊。他還提到，利率上升同樣也會破壞包括股票在內的資產估值，而這很危險。