監管持續加強：任性停牌或受強約束 37股停牌超100個交易日

近日，證監會就修訂《證券交易所管理辦法》(徵求意見稿)向社會公開徵求意見，其中修訂的主要內容之一就包括完善有關信息披露、停復牌的制度要求。徵求意見稿明確提出，證券交易所為維護市場秩序可以拒絕證券上市交易公司的停復牌申請，可以對證券強制停復牌，這是相較於以往，在對待上市公司停復牌問題上的一個新的表述，意味著如果按照徵求意見稿的規定，交易所對於停復牌將有更大的監管許可權，上市公司任性停復牌行為有望得到有效遏制。

據時報君統計，截至目前，仍有213隻股票停牌，佔到了上市股票總數的約6.4%，這一比例較前幾年有所下降。

不過，從停牌時間的長短來看，相當數量的股票仍長時間停牌，多的已長達一年。

據統計，從已停牌交易日數來看，目前有37隻股票(涉及36家公司)停牌時間超過100個交易日，數量超過全部上市公司數量的百分之一。其中*ST新億、*ST華澤、中環股份、中房股份4隻股票停牌時間都超過250個交易日，如果從起始停牌時間開始算起，均已超過一年。

長時間停牌的公司很多問題多多。

目前停牌時間最長的股票是*ST新億，已停牌429個交易日。根據公告， 2015年11月7日，*ST新億進入重整程序，公司股票於披露破產重整受理公告之日起20個交易日屆滿后次一交易日(即2015年12月7日)停牌，截至目前重整計劃實質上已執行完畢。但公司無法進行優質資產注入，無法進行正常生產經營，直到目前，公司都未能實現復牌。

*ST華澤的停牌時長居於其次，該股已停牌374個交易日。2016年2月29日，*ST華澤公告稱，公司擬以現金購買或以應收賬款、預付賬款等資產置換公司控股股東控制的其他企業的股權， 自 2016 年 3 月 1 日開市起停牌；2016年3月30日，公司稱，由於重組方案的商討和完善所需時間較長，涉及多個相關主體的溝通工作，且擬置入的資產規模較大，所涉及的盡職調查、審計、評估等工作量較大且尚未完成，申請證券繼續停牌； 2016 年 4 月 28 日，公司被瑞華會計師事務所(特殊普通合夥)出具了非標準無保留意見的《審計報告》，公司稱，自公司披露2015 年年報之日起，公司股票停牌，直至會計師就有關事項明確發表意見，或公司按規定做出更正、補充披露；2017年4月27日，公司又被瑞華會計師事務所(特殊普通合夥)出具了無法表示意見的《審計報告》。

當下最有名的停牌股當屬樂視網，其停牌時間已長達99個交易日。2017年4月16日，公司擬召開董事會審議重大資產重組事項，公告新的重組方案，預計將構成對原方案的重大調整，公司股票自 2017年4月17日上午開市起停牌，停牌時間預計不超過5個交易日；2017年4月19日，樂視網稱標的資產預估值預計將會發生下調，但具體金額尚未最終確定，申請延期復牌；此後，樂視網又多次發布延期復牌公告。

近年來，樂視網陷入麻煩之中，樂視網股票曾幾度長時間停牌。數據顯示，自2016年以來，樂視網股票累計交易時間不足200個交易日，停牌時間甚至超過交易時間。有分析指出，樂視網似乎將停牌視為躲避股價下跌的手段。

停牌亂象長期成為A股納入MSCI的攔路虎，在停牌狀況有所改善後，今年明晟公司宣布將A股納入MSCI。不過A股的長時間停牌現象暫未得到根本性改觀。

不久以前，MSCI在網站上提議每日監控持續停牌的股票，並在停牌時間達到50個交易日後，給予2個交易日的提前通知，隨後將其剔除。

而最近監管層的一系列表態似乎表明規範停復牌將會有進一步的動作。

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