美國股市中五大投資「神話」 相信它你就輸了！

匯通網5月12日訊——美國股市中經常流傳著許多所謂的投資「神話」：其中許多「神話」會讓投資者虧得血本無歸。以下五條最大的「神話」，投資者千萬不要相信，否則可能後悔莫及。

1.川普的失敗會傷害股票

川普（Donald Trump）自從當選總統以來，作出了一系列承諾，包括立即對經濟，醫療保健，基礎設施和稅收制度實施改革。但迄今為止進展有限。看空者認為，川普改革若進一步失敗，會造成股市下跌。

但是，川普成功還是失敗，與近期的股市行情真的有關係么？對此加拿大皇家銀行（RBC）資本市場策略師Jonathan Golub稱：「這不像你想象的那樣牽強。數據表明，全球經濟形勢的好轉，才是股市上漲的推動因素。」

其進一步指出，作為關鍵的前瞻性指標，採購經理人指數（PMI）是在全球依然強勁，其中歐洲和的反彈特別顯著。所有較大的發達經濟體的PMI均已超過52，這表明這些經濟體處於擴張模式。例如，美國為57.2，歐元區為56.2。

投資機構佩恩資本（Penn Capital）的研究主管格林（Eric Green）表示：「我們確實需要稅收和改革具備確定性。但是，對於商業而言，川普的政策比起歐巴馬更有利。因監管負擔而受到抨擊的可能性也更低，這意味著即使川普政府沒有重大改革，也可以繼續看好經濟。

2.投資者對行情太樂觀

要想在市場中立於不敗，就要觀察投資者情緒：在暴跌時抄底，在暴漲時謹慎「捂緊錢袋」。許多分析師現在認為，市場過度樂觀情緒是「捂緊錢袋」的原因。他們引用美國個人投資者協會等機構的調查數據，並據此認為，投資者情緒正在趨於樂觀。

但行比言更重要。按照這個標準，投資者對市場似乎並不看好。貝爾德投資（Baird investment）策略師德爾維奇（William Delwiche）今年4月稱，投資者正在將錢由股票轉移至資產，這扭轉了第一季度股市的大量資金流入。雖然近期投資者在股市的投入略有上升，但投入還不能說到了過剩的程度。

此外，管理路佛（Leuthold）核心投資基金的拉姆齊（Doug Ramsey）表示，包括股市上漲勢頭和市場參與幅度等市場內部因素繼續保持上漲態勢，並超過了悲觀情緒的影響。這是自己現在看好股票的一個原因。

同時，投資者還要注意金融媒體的報道，這是一個很大的逆向指標。現在媒體對市場和經濟保持謹慎態度。

3.債券市場正在預測經濟衰退

許多市場專家認為，相對於股票投資者，債券投資者來說是「聰明的投資者」。因而當債券投資者進一步發現債券存在的安全風險時，這些專家便懷疑，債券投資者發現了經濟基本面問題。隨著美國10年期國債收益率最近從2.6%下降到2.3%，我們知道投資者已經轉入債券投資——債券買盤推高債券價格，降低收益率。

但是，由於種種原因，這種收益率可能並沒有實際上反映出經濟前景。

首先，正如格林所言，在企業債收益率沒有下降的前提下，債券市場整體信號好壞不一；企業債的表現表明，經濟形勢良好；這就意味著企業債收益率有所上漲，與國債收益率相反；儘管近期石油價格大幅下挫；能源公司的債券收益率仍然保持強勁。

據晨星集團（Morningstar）透露，Green和其同事密切關注企業債券市場；由於最近對歐洲大選，川普行政改革的拖延以及一些疲軟的經濟數據的擔憂，國債收益率可能有所上升。

但美國第二季度經濟增長若能達到合理穩定的2.5%，將最終抵消這些問題的負面影響，導致債券拋售，並可能推動10年期國庫券收益率升至3%。

當然有理由預期美國第二季度經濟增速反彈：就業數據和工資增長依然堅挺，這將有利於消費者的支出；此外商業領袖的調查繼續顯示，市場樂觀情緒依然強烈。不過一個擔心是，「軟」調查數據沒有轉化為資本支出和銷售，從而提高「硬」經濟數據。但Golub指出，歷史表明，即使存在滯后，轉化也是遲早的事。

此外，研究機構Yardeni Research的分析師表示，近期債券強勢可能只是通脹減弱的一個信號，這將是個好消息，表明美聯儲政策不會引發經濟長期衰退。

4.商品價格疲軟表明經濟可能會疲軟

自1月份以來，路透核心商品CRB指數一直在穩步下滑。這可能預示未來的經濟疲軟。因為表明，由於需求預期下降，公司購買原材料較少。這也引起了市場對引發股市上漲的「通貨再通脹」的懷疑，並認為在長期的通縮擔憂后，經濟和通脹可能會雙雙升溫。

格林表示，去年大幅上漲后，商品價格的下滑可能是自然回落。拉姆齊則指出，與工業商品相比，穀物和能源的下滑可能與經濟衰退更加相關。

5.美國的經濟不確定性已經下降

市場人士喜歡跟蹤花旗集團的經濟不確定指數（CESI）作為經濟信號。近期該指數已經急劇下降，並陷入了負值。而摩根大通分析師表示，這可能是股票投資者的壞消息，因為CESI的下降可以標普500的下跌相關，最近的跌勢表明股市最多可能下跌10%。

這聽起來很可怕，但CESI可能並不是預示股市下跌的信號。拉姆齊表示，雖然CESI進入負值可能預示著下跌，但兩者的相關性相當隨機，所以自己認為，CESI的準確性要打折扣。

如何布局股票投資組合？

如果市場所謂的「神話」使得大家不敢輕易投資股市（雖然經濟可能會愚弄投資者，且增速超出其預期），一個投資策略是僅僅做多市場廣泛指數，如標準普爾500指數和納斯達克指數等。

但加拿大皇家銀行資本市場策略師Golub表示，在股市漲勢加快的時候，有更好的方法跑贏大盤：因為漲勢反彈后，更便宜的股票往往跑贏大盤，因而需要注重股票價值。

其進一步認為，因為小公司負擔小，在股市加速上漲時期，小公司往往表現優於大公司，因而投資小公司是不錯的選擇。

其還認為，可以考慮其他發達國家的股票，如歐股的股價並沒有反彈，所以全球經濟持續反彈的浪潮中，其表現應該更好；隨著利率的上升，之前投資者出於避險買入的低波動股面臨著不利的形勢，應當避免買入這些股票。

五月份不應該拋售股票嗎？

可能傷害投資者的一個市場「神話」是「五月拋售股票」。這是民間流行的有關市場季節性的說法，但其實也可以是很好的建議。德爾維奇表示，自1950年以來，市場5月至10月的平均回報率只有1.4%，而11月至4月為7%。

德爾維奇進一步表示，有趣的是，即使這一點已經成為廣為流傳的格言，這種模式並沒有被套利；自2010年以來，平均而言，這種模式一直保持不變。但也存在例外；五月拋售」是一個神話，但可能不是金科玉律。 但是由於經濟可能不會很快就會遭受大幅衰退，所以最好只是避免陷入股市大幅波動，而非簡單拋售股票。