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林吉特上演烏鴉變鳳凰,亞洲表現最差的貨幣將如何逆襲?

林吉特上演烏鴉變鳳凰,亞洲表現最差的貨幣將如何逆襲?

種種跡象表明,亞洲曾經表現最差的貨幣正逐漸煥發新「魅力」。

馬來西亞資產去年11月慘遭全球各類基金拋棄,但現在又開始重新受到關注了。倫敦資產公司Neuberger Berman Group LLC表示,接下來幾個月,林吉特可能是該地區表現最好的貨幣之一。

日興資產管理公司(Nikko Asset Management Co.)也表示,由於國內經濟逐步改善,對馬來西亞債券的看法由早前的「減持」修正為「中性」。

「林吉特現在有回升的苗頭。從整體國際收支看,隨著商品價格上漲,馬來西亞經常賬有所改善,外國直接投資回升也將推動林吉特反彈。」新加坡路博邁(Neuberger Berman)高級投資組合經理Prashant Singh上周在新加坡表示。

雖然市場預期林吉特與大部分亞洲貨幣一樣,兌美元匯率仍將走弱,但分析師已連續三個月上調了對林吉特的預測。彭博社調查顯示,截至今年年中,美元兌林吉特預計將跌至4.46,較早前預測的4.55有所下降。

過去六個月來,林吉特累積下跌4.6%,為11種亞洲貨幣中表現最差的貨幣,主要由於川普去年贏得大選以及美聯儲加息,投資者從最具流動性的新興市場中撤資。

去年11月,為阻止林吉特持續下跌,馬來西亞央行限制離岸無本金交割遠期外匯(NDF)交易。跌勢確實止住了,但也打擊了海外投資者的興趣,因為他們發現,對沖馬來西亞資產的頭寸變得更困難了。3月份,全球各類基金將林吉特債券的持有量降至五年來的最低水平。

去年12月以來,馬來西亞央行試圖通過採取一些新措施來恢復投資者對該國金融市場的興趣。於是,該行修訂規則,鼓勵投資者對沖在岸貨幣敞口,並要求出口商以林吉特持有至少75%的出口收益。

周四(4月13日),馬來西亞央行表示,將拓展金融市場深度,包括修改規則,使投資者能夠充分對沖其貨幣敞口,並允許所有國內企業賣空政府債券。

路博邁的Singh表示:「強制出口商至少將75%的出口收入轉換成林吉特的新規則當然有用,這減輕了國際收支的流出壓力。」

隨著馬來西亞的經常帳盈餘擴大,及貿易前景改善,市場情緒也開始樂觀起來。

由於原油價格回升,全球經濟穩中有升,這個石油凈出口國的前景也逐漸明朗。去年第四季度,馬來西亞經常帳盈餘擴大至逾兩年最高。馬來西亞總理納吉布(Najib Razak)為今年定下了連續第八年縮減預算赤字的目標,預計預算赤字占該國國內生產總值的比例將從2016年的3.1%下降至3%。

日興資產管理公司對馬來西亞債券持中立看法。在馬來西亞央行打壓無本金交割遠期外匯交易后,該公司降低了其敞口。

日興資產駐新加坡固定收益投資組合經理Edward Ng表示,從債券投資者的角度來看,預算正在穩固,基本面良好,馬來西亞經濟不僅僅依賴於大宗商品,電氣和電子行業也開始向好,美國經濟增長也將令他們受益。」

Edward Ng還提到,日興資產監控到近期馬來西亞的通脹正在上漲,這可能會降低該國國債的吸引力,但目前看來還不必擔心。

截至北京時間周四22:50,美元兌林吉特報4.3998,跌0.4%。

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