義大利或成歐元的終結者？

金投外匯網4月13日訊，據路透報道，歐元區面臨的最大生存威脅，可能不再集中在拖後腿的希臘和葡萄牙等小型周邊國家，而是區內的第三大經濟體義大利有可能抽身而去。

最近兩個經濟報告顯示歐元對義大利人意味著什麼，以及為什麼民調顯示他們不再鍾情於歐元。一個報告顯示，由於成為歐元區成員國，他們變得更加貧窮；另一個報告則顯示，他們進一步落後於主要貿易夥伴德國的民眾。

對於歐元區來說，義大利真正退出的可能性很小，但這樣的前景並非難以想象。

希望通過公投來拋棄歐元的義大利政黨「五星運動」，最近在民調中的支持率飆升，在3月晚郵報的民調中獲得了三分之一的支持率。反歐盟的「北方聯盟」也獲得了12%左右的支持率。而且還有其他的反歐盟黨派。

但是否真正離開歐元區，將取決於義大利選民認為加入歐元區近15年來對他們來說是好還是壞。

近期分析顯示結果為後者。首先，讓我們思考義大利為此付出多少代價。歐盟統計局12月的一份報告公布了人均國內生產總值(GDP perCApita)數據，是以2004年至2015年間的購買力來計算。

假設以歐盟整體28國為100基數，德國在這段時間從120升至124，義大利則是從110降至96。

這讓義大利更加接近捷克、斯洛伐克、斯洛維尼亞等新興經濟體的水準。法國則是大致持平於106。

這意味著單純從購買力來看，義大利民眾較2004年、也就是里拉換成歐元沒幾年時更為窮困。

其次，研究機構World Economics本月的一些研究結果顯示，義大利與德國共用貨幣所帶來的問題越來越大。

加入歐元區以後，德國的競爭力已大大增強。相形之下，義大利則未能如此。

World Economics以美元對一籃子代表性商品和服務計價，並將其按購買力與其它貨幣的成本進行比較，所得出的就是全球物價指數(WPI)。

對於歐元區而言，該指數允許在成員國之間進行違反直覺的比較(counter-INTUitive comparisons)，實質上就產生了德國歐元、法國歐元、義大利歐元等等。

過去兩年，「義大利歐元」在WPI中從高估3%淪為低估4%，對美元的比價實際上處於一個更好的位置。

但由於「德國歐元」的低估幅度已達到14%，德意歐元之間的差距已擴大了兩個百分點。

這意味著義大利企業對德國的出口面臨比之前還要惡劣的條件。這也將令從德國的進口更為便宜，從而在國內更具競爭力。德國為義大利最主要的出口目的地。

World Economics也點名其他問題更嚴重的歐元區國家--例如法國與希臘--但暗示義大利是歐元區新生的斷層線。

「義大利看來將成為因德國經濟走強的趨勢而受害的下一張『骨牌』...而且過去12個月形勢已愈加明顯，」World Economics在報告中表示。

這一切或許不是歐元本身所引發，重要性也比不上單一貨幣的益處及其所能帶來的保護。

但如果加入其他因素--比方說國內生產總值(GDP)同比增幅還不到1%，或者企業與基礎設施的資本投資下降--或多或少就能解釋為何民調中認為歐元是好東西的義大利民眾少之又少。

關注手機金投網（http://m.cngold.org），外匯財經動態隨時看。