2017是股權投資黃金時代元年 新三板轉板或成趨勢

在資產配置荒的背景下，股權投資仍然會是資本趨投主要方向，目前除了A股市場舉牌熱潮之外，新三板股權投資依然被高度關注。

近日，在北京舉行的2017式投行創新投資價值峰會上，與會者堅定看好新三板市場發展前景，並有創投領域專業人士預測新三板將掀起下一輪股權投資高潮。

新三板價值重估

2017年的第一周，新三板的交易量明顯放大。2017年新三板市場進入了「萬家時代」，並迎來了股權投資的「黃金時代」。由於大多數新三板公司仍處於發展的相對早期階段，所以需要優秀的股權投資機構輔導，幫助優秀的新三板公司實現IPO。而多層次資本市場建設也將為新三板公司的發展提供更為廣闊的空間。

近兩年來，新三板指數基本處於底部徘徊狀態，但並不能就此判斷新三板的機會就在眼前。相反，新三板的低迷正是在糾正過去的非常態，進入一個常態。這個新常態，就是對價值底線的探尋標準：用產業投資的思維來衡量公司的投資價值，拒絕炒作。

產業投資，註定是一個專業市場。沒有哪個創業公司開始就是具有全面能力的，大多數新三板公司，仍處於發展的相對早期，業務模式或未穩定，市場地位或未穩固，公司治理或未規範，資本運作缺乏經驗，這些都需要優秀的股權投資機構來輔導。

轉板或成趨勢

用產業投資的思維來看，新三板公司必然存在一批能夠實現IPO的公司。2017年1月6日，三星新材IPO申請獲證監會發審委審核通過。而去年底登陸創業板的江蘇中旗（A股簡稱「中旗股份」）就已經是第12家完成A股IPO的新三板公司。

業內人士保守估計：

以目前接收掛牌公司首發申請材料及審核進程來看，2017年從新三板轉至A股IPO的企業至少會增至20家。據統計，截至2017年1月7日，至少有72家新三板公司赴A股上市申請正處於正常審核狀態，還有1家被「中止審查」。

對於越來越多新三板企業去A股排隊，新鼎投資董事長張弛表示：

新三板企業去A股排隊，除了新三板流動性差之外，還有一個重要因素是現在A股上市速度的加快，原來排隊可能需要3—5年，現在可能只需要1—2年就可以。如果新三板在沒有一些更好的或者優惠政策出台的話，越來越多新三板企業去A股排隊形成一個趨勢。

而這對於新三板而言，也是一個巨大的挑戰，如果優質企業都走了，新三板有可能就變成一個預備板，這對於新三板未來的發展是很不利的。因此也會倒逼新三板監管機構，儘快推出一些優惠政策，解決創新層流動性的問題，能否把優質企業留在新三板，其實也是兩個市場相互博弈的過程。

「大咖說三板」

投資協會副會長鬍芳日認為，多層次資本市場在經歷主板、中小板、創業板引起的一級市場股權投資繁榮后，下一輪資本市場的股權投資高潮將在新三板。「隨著新三板制度不斷完善和掛牌企業質量不斷提升，新三板將成為多層次資本市場的重要力量，未來將是一個『三國爭霸』的態勢。」

「2017年新三板將有兩大熱點，一是IPO效應，這包括擬IPO概念以及扶貧IPO概念；二是併購效應，包括併購與被併購，尤其是與上市公司之間的併購。」王鵬飛預測。

何沛釗認為，新三板與「雙創」相匹配，未來一定會獨立發展，提高新三板市場流動性，引導民間資金進入實體企業，這是推出新三板的根本所在。

「未來新三板與滬深交易所是三足鼎立的關係，是一個容納多樣化投資者以及為不同發展層次企業提供差異化制度供給的市場。」何沛釗表示，作為未來獨立發展的資本市場的「第三極」，天星資本依然會堅守在新三板市場，作為股權投資的主要切入點。

對於未來新三板市場的發展預計，東北證券新三板研究中心總監付立春認為，新三板市場只有監管和規範還不夠，未來應該更加側重創新和釋放制度紅利。

東興證券場外市場部負責人湯榮春認為，新三板只要能堅持服務創新創業企業的初始定位，未來新三板市場是可以期待的。

供給側改革的大趨勢，是經濟社會的轉型，是產業結構的升級，是新興產業的崛起。在經歷了喧囂之後，迎來了股權投資的「黃金時代」，2017年，便是這個時代的元年。2017年，很多優秀的新三板公司已經價值低估，供給側改革將催生優秀新企業的成長，多層次資本市場建設將為新三板公司的發展提供更為廣闊的空間。

新三板——的納斯達克

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