今日專家重磅推薦3大港股 業績亮麗受益國策

原標題:今日專家重磅推薦3大港股 業績亮麗受益國策

搜影大師：地產業務貢獻增，益華業績料有驚喜

港股昨日表現反覆，反彈乏力，恆指甫開倒跌后重拾升勢，最多曾升146點，但最終收窄至僅升7點收市，報24,327點，成交918.5億元。藍籌股業績后榮辱互現，騰訊(00700.HK)去年第四季盈利略遜預期，跌近1%；瑞聲科技(02018.HK)業績勝預期，並提升今年增長預測，股價再創新高，勁升10.1%。

早前受限購限貸政策升級所拖累的內房股，勁速收復失地，昨日近廿隻內房股創52周新高。碧桂園(02007.HK)業績靚仔，且獲大行唱好，其中花旗大升其目標價68%至7.59元，刺激該股股價一度飆逾一成。另外，投得鴨脷洲住宅地皮的龍光地產(03380.HK)及合景泰富(01813.HK)分別漲7.6%及5.4%；恆大(03333.HK)亦升4.4%。

大股東連環注資

國家統計局公布，今年2月內地70個城市新建商品房均價按年上升0.3%，其中一、二及三線城市升幅分別為0.1%、0.3%及0.4%。分析認為，中央進一步收緊一線城市的限購政策，在溢出效應下將令購買力轉移至周邊三、四線城市。經營百貨及超市的益華控股(02213.HK)，近年亦積極於廣東省三、四線城市拓展房地產業務，值得留意。

益華近年不斷獲大股東注資地產項目，包括錦江國際廣場及恩平市康盛酒店三項物業等。去年集團以象徵式的「極筍價」1元，向大股東購入持有肇慶市端州區開發羚溪穀花園商住項目的華萊置業。該項目第一期佔地約3.5萬平方米，可供出售的住宅單位共494個。截至去年8月底止，已預售301個住宅單位，回籠資金約1.38億元人民幣。

過去兩年派息慷慨

此外，益華於去年底亦公布收購中山市阜沙國貿廣場之75%股權。該項目總樓面面積合共約5.62萬平方米，當中包括五星級酒店、公寓及購物中心等，上述物業目前正出租予中山市東阜國貿逸豪酒店作營運及管理。經過多輪注資后，估計房地產業務已開始為集團帶來收入貢獻。下周該股將公布2016年全年業績，隨時有驚喜。

事實上，益華自2014年開始派息，2014年及2015年全年各派股息0.1港元，相對兩個財政年度每股盈利0.0752元及0.041元人民幣，派發比率分別超過100%及200%，可謂相當闊綽。在超市百貨零售及跨境商品直銷業務平穩增長、房地產業務貢獻上升的預期下，相信益華將保持一貫慷慨的派息政策，有助帶動股價造好。

古中人：港股環保超新星-滇池水務

提起雲南，總愛昆明，皆因滇池。然而，三十年前的滇池與今天相比卻不可同日而語。由於自淨能力差，水域面積大，整個昆明的生活污水幾乎都要排放進滇池，使得當年的滇池被視為世界上污染問題最嚴重的淡水湖。強者總在戰鬥中誕生，就是在這個背景下，三十年來孕育了精於污水治理、擁有國內領先淨水工藝的新股滇池水務(3768)。

今天的滇池不但憑藉其作為雲南最大淡水湖、第六大淡水湖的美名吸引著無數境內外遊客親臨觀賞，更因其優美的環保生態為中外人士所讚歎。在這個美麗綠色生態的背後，默默地守護著其美與善的正是雲南省污水處理行業的領導者、貫徹落實國家滇池污染治理戰略目標的核心企業 – 滇池水務。截至2016年12月31日，滇池水務的93.7%設計污水處理能力達到了國家一級A類排放標準(即國家污水處理最高標準)，出水水質整體達到地表水質標準Ⅲ類，居於全國污水處理能力行業的領先水準，為城市水循環利用和景觀河道補水打下良好的基礎。

根據國際權威獨立諮詢機構弗若斯特沙利文的報告，於2015年，滇池水務的市政污水處理能力在雲南省排名第一，佔雲南省設計污水處理能力的34.0%，污水實際處理量的45.1%，為該省的污水治理貢獻付出最大的努力。公司目前共有34間特許經營水廠，其中29間已投入運營，2間在建及3間(其中2間位於寮國)處於發展狀態。公司業務現已拓展至貴州省、安徽省、浙江省以及江蘇省及寮國等新的地區，亦同時在巴其斯坦市場正進行研究和規劃，可見公司在海外市場亦具有良好的業務拓展能力，污水處理能力備受國際認同。

國策支持推動未來增長

隨著國內居民的環保意識持續提高，對自然生態維護、污水處理的需求亦不斷提升。未來10年，環保產業受惠於中央有利政策的支持，將繼續成為國際資本市場的重點關注板塊。正進行招股的滇池水務是雲南省污水處理及再生水服務行業的領導者，亦是水務行業(包括自來水供應服務)的綜合運營商及國家滇池污染治理戰略目標的主要企業之一，值得留意。

去年底，國家發改委和住房城鄉營建部聯合印發了《「十三五」全國城鎮污水處理及再生利用設施營建規劃》，明確提出了到2020年底，力爭實現城鎮污水處理設施全覆蓋，城市污水處理率要達到95%。到2020年底，地級及以上城市建成區基本實現污水全收集、全處理，其中東部地區力爭達到90%，而中西部地區力爭達到50%。相對於沿海城市，位於西南部的雲南省的污水處理行業未來的發展空間更為巨大。

事實上，在《水污染防治計劃》等政策壓力下，「提標改造」成為未來污水處理行業的發展方向十分明晰，市場預期水環境保護治理形勢急迫的流域在污水處理提標改造市場空間上將超過400億元人民幣(下同)。除了擁有卓越的污水處理工藝，滇池水務更能夠以較低的成本提供高品質的污水處理服務。公司依託氧化溝、ICEAS、MBR等工藝基礎，以承擔國家重大水專項為契機，加速污水處理廠科技成果轉化運用，加大污水處理運營標準化管理、資訊化建設和出水水質品質管制，加快設施設備整體優化和污水處理工藝改造、優化，以達到最佳處理效果。

於2016年，公司的污水處理產能利用率達到92.8%，旗下位於昆明市主城區各水質淨化廠在近年更持續降低能耗水準，採用一級A類排放標準的水廠噸水耗電量從0.29下降到0.24 度，降幅為17.2%，低於全國行業2015年度0.30度的平均水準約20%。其中，昆明市第五水質淨化廠噸水電耗量僅為0.16度，是行業中的佼佼者。

受惠於公司卓越的管理和執行能力、市政度水處理需求的持續上升，滇池水務過去三年保持了穩健的業績增長。於2016年，公司收入達9.15億元，純利約2.76億元，同比增長約16%，而整體毛利率按年上升至46.5%，純利率為30.1%。值得留意的是公司的現有項目中，15間為TOO項目，其餘為TOT及BOT項目。一般而言，TOO項目具有較良好的盈利水準。相比場內同業如中滔環保(1363)、康達環保(6136)於2016年上半年的毛利率僅為41.7%及41.8%，滇池水務的盈利能力遠勝一籌。

再者，公司在招股書中計劃未來兩年將以可分派利潤的50%作股息，料受到「食息」一族的歡迎。現時港股，同業的派息率普遍較低，國有同業最高亦僅約33%，滇池水務的高息政策，加上污水處理行業前景亮麗，對國際資本市場上的長線基金來說，無疑具有很大的吸引力。

亮麗業績推動建築(03311.HK)股價上升

建築(03311.HK)公布截至去年12月底止全年業績，純利51.3億元，按年升13.39%；每股盈利119.8仙；派末期息18仙。撇除一次性項目，核心盈利為42億元。期內，營業額462.08億元，按年升21.59%；毛利59.83億元，按年升17.01%。毛利率按年則下跌4.4%至12.9%。經營現金流升至28億元。 截至2016年底，在建工程共有108項，應佔合約額共計2,496.28億元；未完工程應佔合約額為1,538.85億元。截至2017年2月底，集團應佔合約額為2,669.55億元。新承接工程方面，2016年承接新工程55項，共計應佔合約額837.7億元。其中香港市場佔19.5%，內地市場佔69.9%，澳門市場佔6.9%，遠東環球佔3.7%。2017年前兩個月新承接項目10項，合約額共計189.8億元。 澳門的開工情況穩健增長，收入升64%，主要受美高梅項目帶動；國內基建項目升25%，管理層料2017-2020年的純利年複合增長率為20%，派息比率為30%。料PPP項目加速上馬，集團今年新增合約目標900億元，而且有潛在提升空間。 投資者可於14元之下買入，目標16元。