「中信登」今上線運行，財產登記越完善家族信託越給力|惠裕·信託

我們樂觀其成，假如中信登能夠推動解決信託財產登記特別是不動產、股權等作為信託財產登記，將個人持有的不同形態的資產變成信託持有並通過合規的途徑登記，將可以解決很多傳承過程中遇到的問題。

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據證券報消息，信託登記有限責任公司（以下簡稱「中信登」）向各信託公司下發《關於信託登記系統上線運行的通知》，從今天9月1日起正式啟動信託登記。中信登在通知中表示，信託登記系統自9月1日8:30正式上線運行。各信託公司應當按照《信託登記管理辦法》要求自9月1日起通過信託登記系統辦理信託登記，並在規定的時限內做好存量信託產品登記補辦工作。

中信登或促進家族信託登記制度完善

隨著家族信託的市場教育和推廣，越來越多的超高凈值人士考慮成立家族信託或慈善信託。然而，中信登的上線運行的消息一石激起千層浪，不少人心中泛起了嘀咕，究竟，信託登記上線運行會不會對成立家族信託或者慈善信託有影響呢?會不會涉及的隱私的泄露呢？這對超高凈值客戶來說到底是正面影響還是負面的呢？這是很多人關心的問題。

首先，我們先來了解一下中信登的業務範圍及功能。據了解，中信登主要業務範圍為：一是信託產品、受益權信息及其變動情況登記；二是信託受益權賬戶設立和管理；三是信託產品發行、交易、清算、結算、估值、信息披露等服務；四是與信託登記、發行、交易等業務相關的信息查詢、諮詢和培訓服務；五是提供其他不需要辦理法定權屬登記的信託財產的公示服務等。中信登的基本功能就是：信託產品、受益權及變動的登記，衍生功能是信託受益權流轉交易。

中信登登記的是商事信託和金融信託，很多人以為中信登對家族信託有直接影響，其實是一個誤解。事實上，家族信託屬於民事信託，有觀點認為家族信託的委託人最擔心的問題恰恰是家族信託財產的「外溢」，所以一般會限制信託受益權的流轉，並不需要登記。

儘管如此，Griffin Plutus Family Office創始人郭升璽告訴《家族辦公室》記者，在他看來，中信登成立和在線登記的運行，對家族信託帶來的是正面的預期。信託行業終於迎來統一登記，意味著信託產品「標準化」邁出重要一步，是一個非標轉定標的一個過程。這對於信託產品增強流動性、實現資產隔離等優勢則具有關鍵作用。

據郭升璽介紹，現行登記程序尚未允許房地產、非上市企業股權納入家族信託資產範疇，事實上，現在國內的家族信託一般都是資金信託，還沒辦法真正起到傳承的作用。家族信託，特別是真正以家族財富傳承和分配為目的的典型家族信託，不是金融信託、不是商事信託，而是民事信託，也沒有標準化。

郭升璽認為，目前國內家族信託出現的阻礙，並不是因為信託法的不完善，而是因為國內信託資產登記制度的不完善，這導致股權、房產很難作為家族信託管理的財產。實際上，也有不少大陸法系的國家類似日本、義大利、法國等援引英美法系的信託登記法，把符合現實的單位信託登記，把信託資產明確化。然而信託登記制度尚需完備。這些難題需通過中信登的創新和努力來解決。

根據《信託法》第10條規定，「設立信託，對於信託財產，有關法律、行政法規規定應當辦理登記手續的，應當依法辦理信託登記。未依照前款規定辦理信託登記的，應當補辦登記手續；不補辦的，該信託不產生效力。」 也就是說：該條主要是對於信託財產的登記提出了具體的要求，並非信託相關信息的登記要求。而中信登的經營範圍里包含了「提供其他不需要辦理法定權屬登記的信託財產的登記服務」，並且《信託登記管理辦法》第9條所列的登記內容里也包含了「信託財產」。

因此很期待釐清的是：中信登對於信託相關信息的登記，是否也能夠被認定為屬於一種信託財產的登記？如果該登記被認定為屬於信託財產的登記，那麼中信登的登記行為是否就可以完善民事信託的效力及功能了？

家族信託將傳承功能發揮到極致

據郭升璽介紹，家族信託除了可以解決遺產稅務問題，還可以解決接班問題，非上市公司股權分配問題，通過信託來解決民事股權爭執問題。通過將股權轉入信託，以家族信託的方式保持股權結構的穩定與傳承，有利於家族企業的長治久安。

尤其是在遺產分配問題上，家族信託顯得尤為重要。比如，當超高凈值客戶生前考慮要把資產遺傳給後代，涉及到多種類型的資產，有房產、現金、股權、游輪、私人飛機、珠寶和藝術品等。假如他只做了資金信託，那麼其他非資金信託只能通過遺囑的方式分配給他的後代。但是，即便有了遺囑，在遺囑訂立人過世后，財產的繼承依舊具有不確定性。

相對於傳統的法定繼承和遺囑繼承，家族信託的優勢是比較明顯的，能夠實現破產風險隔離機制等合理規避風險功能。在制定和變更受益人(遺囑繼承人)方面，可以快速的分配遺產；並且，家族信託具有隱密性，遺產資料不會像遺囑一樣成為公開信息，設立人可以充分利用減免稅額之便，只繳納最低的聯邦稅和州稅，就享有最大幅度的控制支配能力。即使在設立人失去法定生理及意志判斷能力時，也不須經由認證法庭指派資產護理者的介入，即可支配其遺產。

比如，前不久的香港羅氏家族爭產的報道，我們就可以很清楚的理解生前信託是如何形式「從棺材里伸出的一隻手」的權利。

為了保障家族利益，避免身後出現子女爭產的問題。羅鷹石夫婦在1984年委託滙豐國際設立家族信託，為全權委託信託，並指定了個別子女作為信託的受益人，但受益人不包括次子、次女、三女。

羅鷹石過世后，羅老太和他的幾位子女果然打起來爭產的關係。但是因為信託本身就不是走法定繼承的方式，信託充分地遵從了羅鷹石身前的財產安排，其他爭產人很難通過法律的形式駁倒這份信託。如果，沒有生前信託，家族就可能因為無休止的內耗和長期的爭產官司而導致家族的消亡。

正如郭升璽所說：「我們樂觀其成，假如中信登能夠推動解決信託財產登記特別是不動產、股權等作為信託財產登記，而不止局限於資金信託，將個人持有的不同形態的資產變成信託持有並通過合規的途徑登記，可以解決很多傳承過程中遇到的問題。家族信託在國內傳承層面的功效也將發揮得淋漓盡致。」

惠裕全球家族智庫（FOTT）是國內首家向本土高凈值家族辦公室提供專業服務的諮詢機構。通過深度行業分析研究和業內最佳服務方式，致力於幫助高凈值資產管理機構建立並提高他們家族辦公室業務研究領域的專家。

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