荷蘭銀行(ABN Amro)周三(3月8日)撰文稱,黃金3月下跌3.5%,在今年的強勢開局后出現反轉。
雖然近來遭到重大拋售,但是黃金還是展示出了韌性。
金融市場現在完全消化了3月加息,於是2年美債收益率衝破了12月高點1.3%。
不過金融市場尚未消化3次加息,而美股今年也強勢上漲。
通脹股市上漲會伴隨黃金下跌,不過今年似乎不是。有趣的是,道指回撤的時候黃金也在回撤。
黃金的韌性可能有兩個方面的因素:美債真實收益率和美元。
美債真實收益率是決定黃金和美元走勢的主導因素,美債真實收益率在1月和2月都下跌。
然而近來美債真實收益率走高,使得黃金遭受壓力。未來幾周美債真實收益率可能會繼續溫和上漲,不過預期會在稍後築頂。
近期黃金有跌破1200的風險,不過看多觀點不變。
(貴金屬價格預測來源荷蘭銀行)
話雖如此,需要觀察美元對美國數據的反應。
如果時薪符合預期,美元可能受益;如果時薪大大好於預期,投資者可能擔心美聯儲滯后。后一種情況將支撐黃金。