主板公司8月份扎堆解禁，警惕定增股解禁風險

紅刊財經 劉曉旭

8月份,兩市共有127家公司限售股解禁,2432.53億元的解禁總市值位居今年月度解禁市值第五位，環比7月份的2180.96億元解禁市值，解禁壓力略有增加。

解禁股扎堆主板公司

統計數據顯示,8月份的127家解禁股解禁時間主要集中在月初和月底的幾個交易日中，其中，上半月的解禁壓力要大於下半月。

上半月，8月1日有11家公司解禁,涉及股數12.66億股,解禁市值為161.62億元；8月2日有7家公司解禁48.68億股,解禁市值458.29億元；8月8日有7家公司解禁25.19億股,解禁市值高達220.34億元。下半個月，8月16日將有5家公司解禁9.87億股，解禁市值達164.43億元；8月22日有10家公司解禁10.73億股，解禁市值達167.35億元；8月28日有7家公司解禁23.27億股,解禁市值達228.80億元。

解禁類型上，定增解禁與首發原股東解禁股依然是本月解禁股的主力。其中，涉及定增解禁的公司有69家，解禁規模合計1318.80億元，占本月解禁總市值的54.22%；首發原股東解禁公司有43家，解禁規模為1055.84億元，占本月解禁總市值的43.41%。考慮到資本參與定增的目的性更多地是為獲取短期利益，很少有長期持有的，因此一旦參與定增的股東有了盈利空間，在股份解禁后,其減持的意願是要明顯強於首發原股東的，因而對於本月定增解禁股，投資者還是要注意規避其中的風險。

目前來看，主板公司解禁股較多，其中滬市主板有48家公司，解禁市值1442.46億元，占當月解禁總市值的六成左右；深市主板有9家公司，解禁市值369.96億元；中小板和創業板股，解禁規模則分別為391.57億元和234.60億元。

在這127隻解禁股中，解禁股數占自身流通股本超過50%的公司有94家，其中，長江證券、方正證券、宏達股份、大地傳媒、禾豐牧業、格力地產、精達股份、長白山、星宇股份、國機汽車、西部材料、復旦復華、北京城建、寧波聯合、大東方15家公司經過此次解禁后，將實現全流通。在解禁市值上，超過10億元的公司有49家，超過50億元的有10家，而超過百億元的公司則也有4家，分別為江蘇銀行(解禁日期8月2日,解禁股份46.40億股,解禁市值412.99億元)；方正證券(解禁日期8月8日,解禁股份19.42億股,解禁市值169.75億元)；貴陽銀行(解禁日期8月16日,解禁股份8.65億股,解禁市值133.52億元)；東旭光電(解禁日期8月28日，解禁市值121.10億元）。

需要注意定增解禁股風險

從8月份首發解禁股公司來看，本月解禁的公司很多屬於上市剛滿1年的次新股，如江蘇銀行、貴陽銀行、兆易創新、廣西廣電等，他們此次解禁市值較大。其中，江蘇銀行於2016年8月2日在上交所上市，此次解禁股份共計464.04億股，涉及市值共計412.99億元，涉及18119名股東。貴陽銀行是於2016年8月16日在上交所上市，解禁股份為8.65億股，解禁市值為133.52億元。

在解禁新股中，值得一提的是兆易創新，該公司於2016年8月18日在上交所上市，包括有訊安投資、啟迪中海創業投資等16家機構解禁，本月解禁市值高達77.15億元。從資料來看，該公司首發時曾拉出17個漲停板，而就在其在開板后數日即停牌重組，提出擬65億元收購北京矽成100%股權的重組方案。公司董秘李紅表示，公司在原有NOR Flash市場優勢的基礎上，增添了NAND和MCU等新的成長點，並將通過收購北京矽成完善公司存儲器版圖。然而儘管壯大業務的夢想很美，但收購標的的高估值卻受到來自監管部門和市場的質疑，最終該重組方案被終止。8月3日晚間，兆易創新公告稱，公司審議通過重大資產重組方案后，市場情況發生變化，交易各方認為難以按照本次交易方案繼續推進實施，遂決定終止本次交易，並向證監會提交撤回資產重組申請文件。其實,兆易創新重組的終止更多地應與監管層新規有關，即兆易創新上市還遠遠不足18個月。證監會2月17日發布的新修訂的《上市公司非公開發行股票實施細則》規定要求，上市公司非公開發行股票比例不得超此前股本的20%，再次募資時間距離上次募資不少於18個月。

從收益角度看，參與方正證券、東旭光電、長江證券、東旭藍天、宏達股份、中泰化學、美都能源、江淮汽車等公司定增的投資機構，在此次股份解禁后均獲得了不匪的收益。如8月8日增發限售股解禁的方正證券，機構參與其2016年定增時的價格為6.09元/股，以目前股價8.82元/股測算，如能以此價位成功賣出，則收益率將超過40%；中泰化學則將於8月15日解禁，包括財通基金等5家機構通過定向增發獲得3.39億股解禁股，解禁市值達62.66億元。資料顯示，中泰化學2016年8月份進行定增時的增發價格為7.32元/股，目前公司股價高達16.62元/股，以目前價位測算，參與定增的機構收益率也超過了120%。

當然，對於定增解禁股，二級市場上的普通投資者卻需要注意風險，因為隨著某一個股限售股解禁的到期，那些獲利豐厚的機構資金存在一定的大幅賣出衝動，而他們的賣出將會導致該股股價在二級市場上產生大幅波動。以中泰化學為例，該公司於8月8日發布公告稱，持股5%以上股東浙江富麗達公告擬減持手中所持中泰化學股份的42.9%，而浙江富麗達所持的股份恰恰為中泰化學2016年定增時發行股份。受該份減持公告影響，中泰化學當天股價以跌停報收。因而，對於那些目前股價已遠遠大於此前定增價的，且即將迎來解禁的公司，投資者需要注意其短期風險很可能要大於機會。