瑞達期貨：4月20日收評

石腦油CF日本報483.75元/噸，跌2.87；石腦油FOB新加坡報52.83美元/桶，跌0.34。乙烯CFR東北亞1200美元/噸，持平；CFR東南亞報1060美元/噸，持平。

現貨價格：國外現貨市場價格小幅上漲，遠東報1130元/噸，漲5，中東報1114元/噸，漲5。市場價格下跌，華北大慶報8900元/噸，跌100；華東餘姚吉林石化9250噸，跌50；華南報9300元/噸，跌50。西北獨山子報9050元/噸，跌150。

觀點總結：塑料進入檢修季，新增產能投放力度有限，進口受國內外價差倒掛進口量減少，市場供應放緩，再加上進入下旬，貿易商訂單拿貨，石化出廠價格有望企穩，但社會庫存仍舊維持高位，限制價格上漲動力。技術上，LLDPE1709合約出現超跌反彈，短期上方測試8900附近壓力，下方測試8600附近支撐，預計短期維持在8600-8900區間震蕩，建議區間交易。

盤面走勢：PVC1709合約開盤5505元/噸，最高5615元/噸，最低5480元/噸，收盤報5610元/噸，較上一交易日跌115，日漲幅2.09%。成交量增加至19.09萬手，持倉量增加328手至17.03萬手。

消息面：1、山東陽煤恆通PVC該廠30萬噸/年煤制烯烴裝置開工穩定， 目前開工穩定，廠家計劃5月5日-5月25日停車檢修。乙烯料HY-1000型執行一單一談。

價格：1、日本石腦油CF日本報483.75元/噸，跌2.87；石腦油FOB新加坡報52.83美元/桶，跌0.34。乙烯CFR東北亞1200美元/噸，持平；CFR東南亞報1060美元/噸，持平。

現貨市場：國內部分PVC現貨市場價格下跌。華北電石法報5660元/噸，跌200；乙烯法報6090元/噸，跌90；華東電石法報5600元/噸，持平。華南電石法報5600，跌100，乙烯法6200噸的，跌100。原料價格基本持平，華東報2950元，持平，西北報2550元，持平。

觀點總結：氯鹼企業受高利潤刺激維持高負荷開工，PVC企業庫存持續增加，再加上環保督查下游企業開工下降，印度港口工人罷工出口受影響，需求跟進不足，在供需失衡壓力下，市場弱勢，現貨價格下跌，但期貨受煤炭上漲帶動日內走高。技術上，PVC1709合約超跌反彈，短期KDJ指標處在超賣區，期價超跌反彈，上方測試5700附近壓力，下方測試5500附近支撐，短期預計維持在5500-5700區間震蕩，建議區間交易。

盤面情況：鄭州PTA1709合約開盤報5062元/噸，收盤報5036元/噸，較上一交易日下跌24元/噸，跌幅0.47%。成交量增至164.72萬手左右，持倉量增加23498手至1831736手。

消息面：1、19日亞洲地區對二甲苯市場收盤價格下跌1.5美元/噸，收盤價格為818.67美元/噸FOB韓國和838.67美元/噸CFR。2、逸盛大化375萬噸PTA裝置4月1日停車檢修，該裝置於4月20日重啟。

現貨價格：華東PTA市場現貨商談維持在4800元自提附近，報盤意向維持在5月合約-35/40元自提附近，倉單報盤意向維持在5月合約-25/30元附近，交投氣氛一般。美金盤價格一日游報盤在635-670美元，船貨報盤在640-655美元，商談維持在640-650美元附近，成交有限。

庫存數據：交易所倉單為233486張，較上一交易日減少6268張，有效預報為8990張。

觀點總結：國際原油大幅下跌，亞洲PX價格小幅下調，按加工費500元/噸折算動態成本在4890-5000元/噸左右，大型生產商的動態加工費處於350元/噸左右。國內PTA開工率處於78%左右；PTA現貨市場小幅下跌，滌絲市場行情持穩為主，交易氣氛整體回落。技術上，PTA1709合約下跌，期價下探4960一線後有所回升，上方面臨10日線壓力，短線呈現低位震蕩走勢。操作上，暫以4950-5150區間交易為主。

國內盤面：周四滬膠主力1709合約增倉增量，大幅上漲，當日期價收於14800元/噸，較上一交易日上漲了3.28%，增倉8888手，成交895504手。

消息方面：1、今年1至3月，乘用車國內銷量增長速度為-1%，也就是說一季度出現了負增長。 2、截至2017年4月17日青島保稅區橡膠庫存增長11.2%至22.01萬噸。

現貨方面：上海天然橡膠市場15年國營全乳膠報價在13300-13350(+200/+50)元/噸；越南3L報價14100(+100)元/噸；15年泰國3號煙片14300-14400(+50/+150)元/噸；人民幣混合膠13100(-200)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片67.12(-0.39)泰銖/公斤；泰三煙片70.49(-0.21)泰銖/公斤；田間膠水59 (-2)泰銖/公斤；杯膠46(0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13300(+300)元/噸；順丁橡膠市場價14400(+0)元/噸。

觀點總結：目前國內輪胎廠半鋼胎開工率與全鋼胎開工率均低於去年同期水平，下游企業輪胎受到環保檢查影響導致開工下滑，拉低了下游輪胎需求。且2017年03月國內重卡市場共約銷售各類車輛10.6萬輛，比去年同期大幅增長42%，但環比增長23%。3月重卡銷量創下了近六年來同期新高，但是需求不及預期。從流通環節來看，截至2017年4月中旬，青島保稅區橡膠庫存大漲至22.01萬噸，較3月底19.79萬噸大幅增加2.22萬噸，漲幅11.22%，庫存突破20萬噸，整體庫存逐步上升趨勢；疊加泰國10.7萬噸庫存沒有企業競拍以及雲南、海南進入割膠，供應進一步增加。滬膠短期存在修正反彈，滬膠1709合約短期關注15100附近壓力，建議在14000-15100區間交易。

國內盤面：周四甲醇主力1709合約增倉上行，下探回升，當日期價收於2396元/噸，較上一交易日上漲0.42%，增倉40270手，成交1156060手。

消息方面：1、山東明水60萬噸/年煤制甲醇裝置計劃5月下旬投產。2、甘肅華亭60萬噸/年煤制甲醇裝置正常，日產2000噸左右，4月份有檢修計劃。

現貨方面：江蘇太倉地區現貨市場價格在2580-2600元/噸，期貨價格下跌，現貨跟跌，但當地MTO裝置仍未完全恢復，需求一般。

觀點總結：國內甲醇整體社會庫存在61.35萬噸，較前一期小幅減少了3.78萬噸，山東、華北、長江一帶等因環保檢查影響，下游開工低位，需求疲軟，市場交投僵持，西北主產區廠家出貨受阻，庫存不斷累積；華東地區甲醇受補空需求影響，港口到港量有所減少，目前貿易商主要以消化庫存為主，隨著前期檢修裝置陸續重啟，國內甲醇供應壓力逐步增大，但終端需求難有改善，供需面繼續承壓，當前傳統下游需求依舊疲軟。而港口市場方面，內地貨到港口套利短期難開啟，進口貨權相對集中且部分到貨集中在5月中上旬，疊加港口部分烯烴外采現貨支撐固定需求，預計後期港口庫存或將小幅減少。甲醇1709合約短期關注2450附近壓力，建議在2320-2450區間交易。

盤面情況：鄭州玻璃1709合約開盤報1243元/噸，收盤報1274元/噸，較上一交易日上漲61元/噸，漲幅為5.03%。成交量增至52.18萬手左右，持倉量增加11710手至279318手。

消息面：1、2017年04月20日的"玻璃綜合指數"為1072.97點，比上期2017年04月19日上漲0.39點。"玻璃價格指數"為1082.92點，比上期2017年04月19日上漲0.35點。"玻璃市場信心指數"為1033.15點，比上期2017年04月19日上漲0.54點。

現貨價格：華北地區，河北安全5mm浮法玻璃出廠價報1282元/噸，大光明5mm浮法玻璃出廠價報1267元/噸。華中地區，武漢長利5mm浮法玻璃現貨價報1531元/噸。庫存數據：交易所註冊倉單為500張，較上一交易日持平。

觀點總結：國內玻璃市場整體持穩為主，生產企業產銷情況環比增加，部分區域報價略有上漲。沙河地區現貨報價持穩為主，出庫尚可，部分廠家計劃上調價格，貿易商和加工企業提貨量環比略有增加。華東、華中地區報價平穩，市場出貨良好；華南地區報價持穩為主。國內各區域現貨市場延續穩中上行，期價貼水限制下調空間，而商品市場弱勢氛圍及新增生產線投產構成利空影響，整體呈現寬幅震蕩。技術上，玻璃1709合約收於漲停，期價受5日線支撐增倉上沖，上方測試1300關口壓力，短線呈現強勢震蕩走勢。操作上，暫以1240-1300區間交易。

盤面情況：PP1709合約開盤7619元/噸，最高7773元/噸，最低至7511元/噸，收於7729，漲81，日漲幅1.06%。成交量增加至47.85萬手，持倉量增加24158手至55.36萬手。

消息面： 1、上海石化40萬噸/年的PP粒裝置一聚產E030-F，二聚產F800E，三聚按計劃停車檢修，計劃檢修至5月4日。

原料價格：日本石腦油CF日本報483.75元/噸，跌2.87；石腦油FOB新加坡報52.83美元/桶，跌0.34。乙烯CFR東北亞1200美元/噸，持平；CFR東南亞報1060美元/噸，持平。 丙烯到岸價835美元/噸，持平。

現貨價格：國外現貨市場價格基本持平，遠東地區報995美元/噸，持平，到岸價報995美元/噸，持平。國內市場價格小幅下跌；華東寧波7900元/噸，跌50；華南茂名報8200元/噸，跌50。

觀點總結：PP受裝置檢修影響，供應增速放緩，但環保檢查終端需求跟進不足，PP社會庫存消化緩慢，但在期價下跌后，期現價差擴大，國內外套利窗口打開，短期或限制下跌動力，但反彈力度亦不足。技術上，PP1709合約震蕩收漲，上方測試7900附近壓力，下方測7500附近支撐，短期KDJ指標處在超賣區，呈現超跌反彈，建議7550附近多單繼續持有。

國內盤面：周四瀝青1706合約減倉減量，低開高走。當日期價收於2496元/噸，較上一交易日上漲了1.55%，減倉35586手，成交639490手。

消息方面：1、海南：計劃「十三五」期間建設346公里環島旅遊公路。2、延崇高速公路河北段6月底將全線開建。

現貨方面：東北地區報價在2750元/噸，持平；華東地區報價2680元/噸，持平；華北地區報價2650元/噸，持平；華南地區報2700元/噸，持平；山東地區報2600元/噸，持平；西北地區報3250元/噸，持平。

觀點總結：今年瀝青的煉廠庫存總體中位水平，平均庫存率在30%左右，裝置開工率在5成左右，瀝青進口量出現明顯減少，國內瀝青產能持續釋放。由於季節性的影響，國內瀝青需求進入斷檔期，北方市場除了西北有剛性需求外，其他地區均在當地有少量需求，南方市場，近期雨水天氣影響業者備貨積極性，區內瀝青供應充裕。整體瀝青現貨市場價格持穩；技術上，上海瀝青1706合約短線上方將測試2550關口附近壓力，操作上建議2400-2550區間交易。

行情回顧：

周四(4月20日)，國債期貨低開高走，10年國債期貨主力T1706收漲0.04%，報96.220元，5年國債期貨主力TF1706收漲0.03%，報98.655元。

觀點：

央行今日公開市場進行了1000億逆回購操作，中標利率均與上次持平。今日有800億逆回購到期，當日凈投放200億，為連續第三日凈投放。市場流動性小幅收緊，短期銀行間質押回購利率、shibor利率小幅上漲。受央行持續投放流動性令市場情緒暫時轉穩影響，期債窄幅波動小幅收漲。

三期指主力表現

簡稱 收盤價 漲跌 漲跌幅 成交量(手) 日增倉(手)

IF當月 3458.6 16.4 0.48% 10235 -7448

IH當月 2332.6 10.2 0.44% 5414 -4195

IC當月 6347.8 2.0 0.03% 7678 -5553

成交額(億)

滬深300 3461.6 15.7 0.45% 1339.8

上證50 2335.7 10.6 0.46% 322.4

中證500 6347.8 -2.9 -0.05% 920.6

外盤表現：

簡稱 收盤 漲跌 漲跌幅 成交額

上證綜指 3172.10 1.41 0.04% 2201.0

深證成指 10359.09 10.68 0.10% 2448.2

創業板指 1850.39 5.01 0.27% 599.0

中小板指 6729.15 26.21 0.39% 987.2

台灣加權 9643.56 3.62 0.04%

韓國綜指 2149.15 10.75 0.50%

日經225 18430.49 -1.71 -0.01%

綜述：

滬深兩市弱勢震蕩，陷入調整，止住下跌頹勢，終結四連陰，雄安新區概念則集體走弱，最終滬指微幅收漲0.04%。

三大股指主力合約均震蕩走高，IH及IF分別收漲0.48%和0.44%，IC則微升0.03%。主力合約成交量小幅回落，持倉量繼續大幅下滑，次月合約持倉量及成交量均已超越四月合約，周五為四月合約交割日。次月合約貼水均有小幅收斂，市場風險偏好或有所改善。

資金面，滬股通凈流入9.3億元，深股通凈流入8.19億元，市場深度回調過後，外資介入跡象較為明顯，對於未來指數走勢仍較為樂觀。周三兩市兩融餘額繼續回落，降至9342.06億元。滬深兩市成交額較周三小幅回落至4600億元。

技術面，滬指結束四連陰，短期跌勢暫止。雖然指數相繼跌破多個重要點位及均線支撐，但其在2638點以來的上升趨勢線上方獲得支撐，短期能否出現超跌反彈仍需關注量能的釋放。總體來看，在連續下跌過後，短期風險基本獲得較為充分的釋放，短期指數或將出現反彈。

策略上，建議短線維持多單觀望，回調可適度逢低吸納。

外盤走勢：今日倫銅圍繞5600美元/噸附近窄幅波動，其中3個月倫銅微漲0.11%至5601美元/噸，但倫銅仍運行於主要均線組之下，初步跌破近期振蕩整理平台。持倉方面，4月18日，倫銅持倉量為34.2萬手，日減4568手，近三周來倫銅多增倉下跌為主，顯示空頭佔據上風。

現貨方面：據SMM報道，4月20日上海電解銅現貨對當月合約報升水100元/噸-升水170元/噸，平水銅成交價格45320元/噸-45580元/噸。現貨升水抬升，持貨商延續抬價模式，但隨著升水高位運行，投機商參與度降低，日內現銅升水推升幅度較為有限，而由於市場氛圍偏空，下游多多等待更低價格入市，明日倉單貨源或將陸續流出，升水再抬幅度也將因此受限。

內盤走勢：滬銅主力合約1706連續第二日探底回升，大幅削減日內跌幅，尾盤收於45560元/噸，日收跌0.61%，日內運行區間為46140-44800元/噸。目前滬銅仍運行於均線組之下，顯示短期下跌風險猶存。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1705合約和1706合約正價差縮窄至10元/噸。

市場因素分析：隔夜美元指數振蕩反彈，但還未收復100整數關口，仍運行於均線組之下，亞市繼續交投於99.6附近。美國3月工業生產環比增長0.5%，但製造業產出意外下降，錄得七個月來最大降幅，因汽車生產萎縮。行業資訊方面，3月銅產量為76.4萬噸，同比增加8.5%，創下2015年12月來的新高，1-3月銅累計產量為213.3萬噸，同比增加7.3%，創下歷年同期新高，數據顯示銅供應充足，令銅價承壓。​

行情研判：4月20日滬銅1706合約振蕩整理至45560元/噸，下影線較長，顯示下跌意願有所減弱，但因短期利空因素不斷，反彈高度仍有限，操作仍需謹慎。操作上，建議滬銅1706合約持偏振蕩思路，可於45300-46500元區間高拋低吸，止損各400元/噸。

外盤走勢：今日LME鋁振蕩反彈，為連續第二日上漲，基本收復周一錄得的較大跌幅，顯示短期下跌風險被釋放后，反彈意願，其中3個月倫鋁微漲0.78%至1928美元/噸，目前仍勉強企穩於均線組之上，技術形態強於其他基本金屬，下方支撐關注1890美元/噸。

現貨方面：據SMM報道稱，4月19日上海現鋁成交集中14000-14070元/噸，對當月貼水160-120元/噸。第一階段，期鋁小幅上漲後於14200上方震蕩，持貨商出貨積極，成交集中14050-14070元/噸，隨後期鋁大跌，持貨商對出現分歧，樂觀者挺價不出，悲觀而有保值者改用對當月貼水140-120元/噸跟盤報價，中間商接貨意願先揚后抑，期鋁大跌后中間商觀望等待趨勢明朗化，下游企業謹慎態度更甚，整體成交顯現觀望等待格局。

內盤走勢：滬鋁主力合約1706探底回升，日內交投於14360-14085元/噸，尾盤收漲至14350元/噸，日漲0.67%，較日內低點14085元/噸回升1.91%，繼續運行於主要均線組之上。同時，滬鋁1705和1706合約正價差持平於100元/噸。

市場因素分析：隔夜美元指數振蕩反彈，但還未收復100整數關口，仍運行於均線組之下，亞市繼續交投於99.6附近。美國3月工業生產環比增長0.5%，但製造業產出意外下降，錄得七個月來最大降幅，因汽車生產萎縮。鋁業資訊，世界金屬統計局(WBMS)最新報告顯示，2017年1-2月全球鋁市供應短缺10.1萬噸，去年同期為供應短缺5.4萬噸，顯示短缺量小幅擴大，因全球原鋁需求增幅超過產量。1-2月全球原鋁消費量為985噸，同比增加101.8萬噸；全球原鋁產量為974.9萬噸，同比增加97.1噸。

行情研判：4月20日滬鋁1706合約振蕩反彈至14350元/噸，目前滬鋁勉強位於主要均線組之上，需繼續關注國內電解鋁供給側改革的最新進展。操作上，建議滬鋁1706合約可背靠14100元之上逢低多，入場參考14300元附近，目標14500元/噸。

外盤方面: 今日亞市倫鉛震蕩走高，滬市收盤時報2171.5美元/噸，較上一交易日收盤價漲0.51%。

現貨方面：4月20日SMM現貨1#鉛報價為16100-16250元/噸，均價較上一交易日漲25元/噸。據SMM報道，期盤維穩運行，持貨商正常報價，下游觀望情緒較濃，拿貨依然未有增加，市場交投相對清淡。

內盤走勢：滬鉛主力合約震蕩走高，報收16160元/噸，較上一交易日結算價漲2.25%，持倉量44432手，成交量98740手。

消息面：WBMS公布報告顯示，2017年1-2月全球鉛市場供應短缺8.1萬噸，2016年全年供應短缺15.4萬噸。 2017年1-2月全球精鍊鉛產量為184.1萬噸，較2016年同期增加7.2%。 2017年1-2月全球精鍊鉛需求增加18.5萬噸。 2017年2月，全球精鍊鉛產量為92.18萬噸，消費量為95.19萬噸。

行情研判：全球鉛市供應短缺，滬鉛主力1706合約今日呈回升態勢，收盤時漲逾2%；不過尚不能確定走勢已就此企穩，後市仍需關注其反彈的持續性；上方短期壓力可重點關注1.65萬一線。操作上建議滬鉛1706合約暫時觀望。

外盤方面: 今日亞市倫鋅震蕩走高，滬市收盤時報2608美元/噸，較上一交易日收盤價漲1.52%。

現貨方面：4月20日SMM現貨0#鋅報價為21450-21550元/噸，均價較上一交易日漲40元/噸。據SMM報道, 鋅價震蕩，煉廠保持惜售態度，受此影響，當前貿易商庫存漸少，市場貨流較緊張，下游今日減少拿貨，持續觀望。

內盤走勢：滬鋅主力合約震蕩走高，報收21660元/噸，較上一交易日結算價漲3.34%，持倉量376906手，成交量1148246手。

消息面：WBMS數據顯示，2017年1-2月全球鋅市供應短缺17.7萬噸，2016年全年為供應短缺25.8萬噸。 1-2月全球精鍊鋅產量同比增加6.0%，消費量較去年同期增加7%。日本需求為8.7萬噸，較2016年同期增16%。 1-2月全球精鍊鋅需求較2016年同期增加14.3萬噸。鋅表觀需求為96.7萬噸，佔全球需求總量的44%。

行情研判：世界金屬統計局公布的數據顯示全球鋅錠供應短缺，疊加偏低的庫存水平對鋅價走勢構成支撐。今日黑色系品種表現強勢，市場情緒樂觀引發做多熱情，滬鋅主力合約大幅收漲，短期鋅價有望進一步反彈。操作上建議滬鋅1706合約21500元/噸附近做多，止損參考21300元/噸。

外盤走勢：今日亞洲盤倫敦金震蕩走高，3點報於1281.45美金/盎司，較上一交易日收盤價漲0.11%；倫敦銀震蕩走低，3點報18.219美金/盎司，較上一交易日收盤價漲0.34%。

內盤走勢：滬金主力合約開於286.55元/克，盤中震蕩走低，報收286.10元/克，較上一交易日結算價跌0.16%，成交量216358手，持倉量218118手。滬銀主力合約開於4208元/千克，盤中震蕩走低，報收4200元/千克，較上一交易日結算價跌0.26%，成交量309030手，持倉量515136手。

消息面: 1、美國經濟狀態褐皮書顯示，美國經濟持續「溫和」擴張，但薪資增速有限；美聯儲副主席認為海外風險明顯降低，加息將循序漸進，美聯儲Rosengren認為，循序漸進地縮表有助於美聯儲堅持其加息路徑。2、美國眾議院共和黨籍議長Ryan傾向於在夏季之前完成稅改。3、IFOP民調結果顯示，馬克龍首輪投票支持率持穩於23.5%，勒龐持穩於22.5%。4、美國務卿稱，要徹查對伊政策，否則伊朗可能變成第二個朝鮮。

行情研判：金價因獲利回吐而下挫，而盤中出現的巨量賣單進一步打壓金價走勢，國際金價測試1280關口支撐，走勢較為震蕩。美元受歐元及英鎊上漲影響，日內表現回落。地緣政治形勢緊張仍是金價短期的主要支撐，市場對於朝鮮核問題和法國大選的擔憂使黃金受到投資者的青睞，短期逢低買入為主。操作上建議滬金1706合約285.5元/克附近做多，止損284元/克。滬銀1706合約4185元/千克附近做多，止損4155元/千克。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上揚，分析師稱受助於低吸買盤，其中包括對阿根廷收成的擔憂引發的空頭回補。5月大豆期貨合約收高4-1/4美分，報每蒲式耳9.50-1/4美元。交投最活躍的7月大豆合約收高4-1/4美分，報每蒲式耳9.60-1/2美元。5月豆粕期貨合約收跌1.40美元，報每短噸310.80美元。7月豆粕期貨合約收跌1.40美元，報每短噸315.20美元。5月豆油合約收高0.44美分，報每磅31.58美分。7月豆油合約收高0.41美分，報每磅31.79美分。

國內走勢：4月20日，從主力合約來看，連豆1709合約小幅上漲，收報3752元/噸，上漲0.62%，持倉量減少17906手至247684手；豆粕1709合約震蕩上升，收報2844元/噸，上漲0.85%，持倉量減少33410張至2510120手；豆油1709合約低開高走，收報5816元/噸，上漲0.03%，持倉量增加10086手至973242手。

消息方面：

1、從今年7月1日起，將增值稅稅率由四檔減至17%、11%和6%三檔，取消13%這一檔稅率；將農產品、天然氣等增值稅稅率從13%降至11%。同時，對農產品深加工企業購入農產品維持原扣除力度不變，避免因進項抵扣減少而增加稅負。

2、德國漢堡的行業刊物油世界在最新一期周報里表示，2016/17年度(10月到次年9月)大豆進口量預計將達到8900萬噸。作為對比，美國農業部在4月份供需報告里預測大豆進口量為8800萬噸，高於3月份預測的8700萬噸。

現貨方面：4月20日，哈爾濱地區國標三等 3700-3860元/噸。山東日照地區：工廠報價，一級豆油5720元/噸。張家港地區：貿易商報價，一級豆油5760元/噸。江蘇連雲港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2970元/噸；漲20元/噸。山東日照地區油廠今日豆粕價格：43%蛋白：2920元/噸；漲20元/噸。另廠43%蛋白：6-9月基差1709+10元/噸。另廠43%蛋白：5月基差1705+80元/噸。另廠43%蛋白：2930元/噸。5-6月基差1709+90元/噸。

觀點總結:從主力合約看，連豆1709合約小幅回升，3700關口構成暫時性支撐，期價短期低位盤整，但上方壓力仍在，短線預計繼續測試3700一線， 建議背靠10日均線輕倉試空。豆粕1709合約小幅反彈，短線在2800-2900元/噸區間內振蕩，建議在2800-2900元/噸區間內交易；豆油1709合約低開高走，短線運行於系統均線之下，維持偏弱振蕩走勢，建議在價差為380進行買菜油1709賣豆油1709，止損340元/噸。

外盤走勢：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三觸及八個月低點，並連續第六日下跌。交易商稱這是因棕櫚油追隨豆油跌勢以及受到外界預期產量增加而出口疲軟的影響。馬來西亞BMD指標7月毛棕櫚油期貨合約收低0.3%，報每噸2465馬幣。

國內走勢：4月20日，棕櫚油1709合約小幅上漲，開盤5106元/噸，收盤5146元/噸，上漲0.47%，持倉量減少4866至569572手。

消息方面：船運調查機構ITS公布的數據顯示，馬來西亞4月1-20日棕櫚油出口量為705,372噸，較3月1-20日出口的711,286噸下降0.83%。

現貨方面：4月20日，天津地區：貿易商報價，24度棕櫚油5720-5730元/噸。山東日照地區：工廠報價，24度棕櫚油5720元/噸。廣東廣州地區：貿易商報價，24度棕櫚油5620-5630元/噸。 張家港地區：貿易商報價，24度棕櫚油5700元/噸。福建地區：工廠報價，24度棕櫚油5650元/噸。

觀點總結：馬來西亞棕櫚油產量增幅超過市場預期，並高於出口量，推動庫存上升，後市增長周期持續，打壓棕櫚油期貨價格；4月前20日出口量環比下降，之前呈現環比增長，顯示出口需求出現回落，對期價支撐作用減弱。技術上，棕櫚油1709合約小幅上漲，但難改振蕩下行走勢，下方關注5000元/噸關口支撐。操作上，建議暫時觀望。

國內盤面：4月20日DCE玉米1709合約收漲，開盤1616元/噸，報收1626元/噸，較前一交易日結算價上漲12元/噸，交易量減少，持倉量減少39666手至1799344手。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收盤持平。交易商指出投資者回補空頭，因天氣預報顯示美國中西部天氣轉干，農戶可以加快種植速度的消息已被市場消化。CBOT 5月玉米期貨持平在每蒲式耳3.61-3/4美元。

消息面：

1、截至4月10日，東北三省一區累計收購玉米9816萬噸，其中內蒙古收購1505萬噸，遼寧收購2209萬噸，吉林2858萬噸，黑龍江3244萬噸，本期東北三省一區收購量比前5日增加120萬噸，而前4期五日收購進度分別為349萬噸、235萬噸、294萬噸和141萬噸

2、澱粉工業協會聯合艾格農業發布報告稱，預計2017年玉米澱粉產量增至2450萬噸；需求量預計達到2350萬噸左右，較2016年增約4%。

現貨方面：錦州港地區水分15%、霉變2%以內乾糧新糧報收1610元/噸，平艙價1630-1655元/噸，與昨日持平。

總結：(CBOT)玉米期貨周三收跌。國內方面，東北玉米春耕臨近，售糧進入尾聲，產區玉米庫存見底，庫存玉米銷售消息頻出，供應壓力增大，港口的替代品進口持續增加；下游處於消費淡季，當前生豬市場供需雙低，深加工產品需求一般產品盈利縮窄。技術上，DCE玉米1709合約縮量減倉，布林線開口向下，期價布林線下軌獲支撐，預計短期振蕩偏弱。操作上，暫時觀望為宜。

國內盤面：20日鄭糖1709合約窄幅整理，開盤6804元/噸，收盤6787元/噸，較前一交易日結算價上漲15元/噸，成交量增加，持倉量減少5558手至642866萬手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨周三收低，因美元上漲且軟商品市場大跌。7月原糖期貨合約收低0.31美分，或1.8%，報16.52美分。

消息面：

1. 日前，印度政府決定將糖貿易商的庫存限制規定延長6個月(17年4月29日-10月28日)，以抑制已經上漲至42-44盧比/千克的國內糖價。

2.一行業組織稱，馬邦是印度主產區之一，預計該邦2017/18年度糖產量將跳增近70%，至700萬噸，因充足的降雨促使農戶種植更多甘蔗。

現貨方面：柳州中間商報價6770元/噸，報價不變，成交一般。南寧中間商報價6840元/噸，報價不變，成交一般。

總結：紐約期糖周三收跌。國內方面，三月份總體產銷數據呈現回暖態勢，且面對新榨季巨大的產銷缺口，在高甘蔗收購價對食糖成本的支撐，商務部進口食糖保障措施立案調查結果延遲到5月份出爐，預計糖價維持高位振蕩的可能性較大。技術上，鄭糖1709合約窄幅整理，再度承壓6800元/噸關口。操作上，建議中長線多單繼續持有。

國內盤面：20日鄭棉1709合約收漲，開盤15980元/噸，收盤16025元/噸，較前一交易日結算價上漲170元/噸，成交量增加，持倉量增加7070手至245392手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)期棉合約周三上漲，5月合約的首個交割通知日將在下周來到。7月期棉合約收漲0.16美分，或0.20%，報每磅78.32美分，交易區間為77.66-78.98美分，後者逾兩周最高。

消息面：

1、國務院總理李克強4月19日主持召開國務院常務會議，決定推出進一步減稅措施，持續推動實體經濟降成本增後勁，指出繼續推進營改增，簡化增值稅稅率結構。從7月1日起，棉花增值稅稅率降至11%。

2、國家統計局數據， 2017年3月份41個大類行業中有33個行業增加值保持同比增長。其中，紡織業同比增長4.6%，1-3月同比增長4.3%。

現貨方面：棉花指數3128B價格為15859元/噸，與上一交易日持平。

觀點總結：洲際交易所(ICE)期棉周三上漲。國內方面，國儲棉開始輪出，目前國內棉花總體上是供大於求的，加上國儲棉輪出造成的供給壓力，但處於紡織消費旺季，下游需求總體回暖，因此在產銷缺口的巨大的情況下，現貨價格較為堅挺。技術上，鄭棉高開放量增倉，站上16000元/噸上方，MACD開口向上，紅柱繼續擴大，預示短期走勢偏強。操作上，中長線多單繼續持有。

國外盤面：周三，洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲。截至收盤，5月期約收高4.30加元，報收516.50加元/噸；7月期約收高4.30加元，報收512.10加元/噸；11月期約收高4.40加元，報收490.10加元/噸。

國內盤面：4月20日菜籽主力1707合約收報4988元/噸，較前一交易日結算價下跌22元/噸，跌幅0.44%。菜粕1709合約收報2441元/噸，較前一交易日結算價上漲12元/噸，漲幅0.49%。菜油1709合約收報6266元/噸，較前一交易日結算價上漲38元/噸，漲幅0.61%.

消息面：加拿大統計局將於本周五首次發布基於調查的2017年作物播種面積數據。分析師們預計2017年加拿大油菜籽播種面積有可能創下歷史最高紀錄.

現貨方面：據萬德數據，4月20日廣東進口菜油5850元/噸，廣東進口菜粕2480元/噸。4月19日廣東湛江菜油5800元/噸，廣東菜粕2520元/噸。

小結：美農報告利空影響逐漸消化，油脂油料期貨價格好轉，菜粕旺季支撐期價重心上移，菜油因出庫國儲油的供應壓力而顯弱。技術上，油菜籽1707合約交投清淡，不建議交易；菜粕1709合約高位振蕩，料有調整需求，關註上方壓力區2460-2480元/噸，操作上，建議在區間2400-2460日內交易。鄭油1709合約小幅上漲，維持振蕩走勢，操作上，建議觀望為宜

行情回顧：4月20日，雞蛋1709合約收漲，開盤價3755元/500千克，收盤價3809元/500千克，較前一交易日結算價上漲32元/500千克，漲幅0.85%。交易量小幅減少，持倉量減少7564手至180742手。

現貨面：4月20日，根據博亞和訊，全國主產區雞蛋穩中有落，均價2.17元/斤，較19日下降0.03元/斤，其中河北地區均價最高為2.25元/斤，河南地區均價最低為2.10元/斤。今日主產區蛋價繼續偏弱調整，跌破兩元地區增加，銷區北京企穩、上海穩中偏弱；目前市場庫存壓力增加，蛋價持續偏弱，養殖戶恐慌心理增加，同時低價惜售依舊存在，蛋商採購積極性不高，加之天氣因素影響雞蛋質量，預計短期蛋價止跌趨穩，繼續下跌空間不大。

小結：現貨蛋價持續下跌，近月合約下跌牽制遠月合約上行。技術上，雞蛋1705合約繼續跳空下跌，期現價差已大為縮減，考慮到其持倉快速縮減，操作上，建議暫時觀望為宜；雞蛋1709合約止跌反彈，但因空方情緒較強，預計短期維持振蕩格局，操作上，建議維持觀望。