資金南下支撐港股 機構唱多

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□本報記者倪偉

進入9月，恒生指數雖然震蕩盤整，但北水資金流入港股速度加快，滬深港通日均凈流入金額逾15億港元，7日更達31.75億港元，創近三個月新高。此外，由於美元跌勢加劇，人民幣持續走強從基本面和市場情緒方面對香港市場產生著積極的影響，這也成為支撐港股上升的動力。市場人士分析，人民幣升值導致資金外流的情況逆轉，市場情緒樂觀，資金湧入有望進一步推升港股，尤其為中資股上升提供強勁支持。

資金加速流入

恒生指數11日高開0.76%，隨後漲幅擴大，最高見27976點。截至收盤，恒生指數漲1.04%，報27955.13點；國企指數漲0.64%，報11221.13點；紅籌指數漲0.21%，報4329.46點。大市成交額893.83億。

9月份前7個交易日，港股走勢反覆，恒生指數由高位回落，考驗20天均線27548點支撐。但北水資金不懼港股調整，流入港股規模不斷創出新高，其中9月7日滬深港通更是取得31.75億元凈流入，創近3個月新高。從前十大資金流入個股來看，以金融和地產龍頭為主，而原材料行業龍頭的個股賣出則較多。

市場分析人士表示，目前北水資金的組成部分中，仍然以機構投資者為主。目前港股仍是機構眼中的」香餑餑「，紛紛看準調整時機加倉港股。北水資金洶湧與公募基金密切相關，並且不斷有新鮮血液補進港股基金的隊伍中。

此外，由於一段時間以來美元跌勢加劇，港元與美元的聯匯制度導致港幣資產隨同美元貶值。人民幣走強也促進了機構對於抄底美元資產和挖掘港股估值窪地的需求，而這些因素都促進了資金的再次大規模南下，北水資金將成為支撐港股走強的一大動力。

機構唱多港股

隨著市場對加息預期持續降溫，美元指數上周創2015年初以來最弱水平，同時刺激人民幣走強，加上外匯儲備繼續上升，美元兌離岸人民幣一度跌穿6.5水平，而人民幣升值對香港市場也有著相當的支撐作用。

市場分析人士認為，人民幣升值從基本面和市場情緒這兩個方面影響著香港市場。基本面方面的影響主要來自於人民幣升值對中資股的報表的影響，由於港股不少企業業績均以人民幣計算，人民幣升值對這部分中資股有利，可以減輕相關企業的債務，甚至降低進口成本，導致此類企業業績得到被動提升。

而對於市場情緒的影響，主要來自國際投資者對人民幣資產的看好和資金對人民幣資產的追捧，資金外流情況逆轉。市場普遍認為在當下人民幣大幅升值的情況下，應該加大配置恆生國企指數成分股。

花旗近日發表策略報告，預計港股今年第四季度業績表現將會是全年中最強的季度，內地宏觀經濟數據改善，為中資股上升提供強勁支持。人民幣兌美元升值，令資金外流的情況逆轉，M2增長雖然放慢，但整體社會融資仍增長良好。該行將國企指數預測目標，由原先的11000點上調至13000點；MSCI指數目標由75點上調至100點；建議增持原材料、保險及房地產；建議減持必需消費、公用及電訊板塊。

英皇證券研究部總監陳錦興表示，人民幣持續走強，加上地緣局勢略為緩和，整體市場氣氛仍屬樂觀。不過，後市仍有兩個不穩因素。第一，地緣局勢仍有可能反覆；第二，美聯儲將於下星期舉行議息會議，雖市場普遍預料不會加息，但縮表將成市場關注議題。預期上述兩項因素消化完畢后，港股走勢會較為明朗，並有望逐步上試高位。

對於後市資產配置，智通財經認為要牢牢抓住人民幣升值大主題，造紙、航空等行業都會受益，另外資產價格也會重估，利好房地產個股。而美元的貶值將會導致黃金上漲，中期看黃金還會有較好的機會，對大宗商品板塊來說也是明顯利好。