道指創最長連跌紀錄 後市料反彈

富達資產管理基金經理Kevin O'Nolan認為，儘管川普行情終結，但市場並不會出現系統性風險。「美國經濟增長仍然很強勁，但股市會一直上漲是偏見，目前已經被打破。」

北京時間3月28日晚間，美股期貨盤前下跌0.2%，使得道瓊斯指數創下1978年以來最長的連跌紀錄，給岌岌可危的「川普交易」畫下句號。

過去兩周，美國股市溫和回落，寄希望於川普的經濟政策將提振美國經濟增長的相關交易頭寸也逐漸解除，美國國債則大幅攀升。道指本周一下跌45.74點，至20551點，為過去11個交易日里第10次收跌。

10年期美國國債的收益率紐約時間27日從3月13日觸及的兩年高點2.609%和去年底的2.446%大跌至2.373%。

在美股和美債之外，最值得國際投資者關注的仍然是美元和黃金。避險情緒瀰漫，金價自2月末以來首次向1250美元上方的三個月高點回升。

在市場面臨不確定性時，日元再度受到青睞。新興市場貨幣也受益於美元疲軟，若美元真的大幅下挫，新興市場貨幣將顯著反彈。

「『川普行情』或許已經變成『川普失望』。」FXTM富拓市場研究副總裁Jameel Ahmad向21世紀經濟報道表示。他表示，川普醫改立法受阻的結果與市場預期不一致，但更為重要的是，市場開始因川普推進其他競選承諾也可能面臨障礙而感到不安。

目前最大的疑問是，目前的動向是否只是暫時的回調，還是有可能在中期內對美國資產價格造成影響？

美元長期仍看漲

美元指數已收於100心理位下方，該水平此前被視為非常重要的關口。

「顯然，美元正在對美國總統川普可能無法推進立法議程的擔憂做出反應，因為川普的醫保法案推進失敗，至少現在如此。」巴克萊駐新加坡外匯和利率策略主管Mitul Kotecha稱。

但多位貨幣分析師依舊預期，美元長期來看會上漲，因美聯儲正處於收緊貨幣政策的過程中。

Forex.com的技術分析師Fawad Razaqzada指出：「美元從基本面來看依舊受美聯儲鷹派以及其他各大鴿派的分化支持。因歐盟依舊面臨政治風險，歐元、英鎊可能將依舊承壓一段時間，即使近幾周表現強勁。」

在美元波動之際，投資者重新回歸對美債的投資。道明證券（TD Securities）的數據顯示，對沖基金和基金管理機構在截至3月21日一周積累了100億美元凈空頭頭寸，較2月末的410億美元大幅減少。

野村證券國際美洲固定收益策略部門負責人George Goncalves稱，即便在今天，與其他全球債券相比，美國國債仍可以提供穩健的高收益。他還說，各國央行是長期投資者，當美國國債明顯有投資價值時，央行都會追逐美國國債。

美股漲回的可能性大

多位分析人士表示，以美國目前的增長速度和企業盈利來看，美股繼續走強的可能性仍然存在。

根據湯森路透，美股第一季度收益預期相比去年同期上漲10.4%，這是自2011年第三季度以來最好的表現。

早期跡象表明收益的實際情況甚至可能比預期更好。公布第一季財報的首批12家公司收益平均增長大約在12%，其中包括耐克和甲骨文等等。12家公司的收入平均增加8.5%，是自2014年第二季度以來最好表現。

最大的兩個板塊科技和金融的季度收益增長有望達到約15%，而能源板塊在近兩年的低迷后預計也會再次復甦。