石墨電極價格持續上漲 關注相關概念股

據行業人士介紹，4月18日，石墨電極各品種上漲5%-9%，上周石墨電極市場價普遍上漲22%-34%。而過去5-6年，石墨電極價格處於持續調整狀態。

據招商證券日前發布的報告顯示，今年以來受原材料價格上漲及環保因素影響，石墨電極價格大幅上漲，年初至今平均上漲近5000元/噸，漲幅超過50%，目前普通石墨電極價格1.5萬元/噸，高功率石墨電極1.8萬元/噸。雖然原材料價格也大幅上漲，但原料占石墨電極成本約50%，其上漲幅度小於石墨電極上漲幅度。

專業人士表示，今年來石墨電極價格大幅上漲的因素有：石墨電極行業持續多年虧損導致國內外都在去產能；行業主產區的華北地區近年來環保監察力度較大(如河南地區石墨電極佔國內產量約20%)，影響了部分小廠的供給；在政府大力取締中頻爐的背景下，中頻爐趨向轉型為電弧爐，鋼廠盈利較好，電弧爐開工率也有所增加，這增加了石墨電極的需求，電弧爐占石墨電極總需求的50%。

相關概念股：

方大炭素：銷量提升帶來業績回升，往後受益石墨電極價格上漲

公司2016年實現營業收入23.9億元，同比增長2.78%；實現歸屬於：母公司凈利潤6745萬元，同比增長117%，其中炭素產品銷量16.3萬噸，營收17.3億元，同比減少12%。

銷量提升帶來業績回升。由於下游市場需求低迷，2016年公司炭素產品銷售均價1.1萬元/噸，同比15年銷售均價1.35萬元/噸，下降18.5%，毛利率下降8.4個百分點。但公司加大銷售力度，銷售炭素產品16.3萬噸，同比增長8.7%，銷售鐵精粉128萬噸，同比增長184%。同時受益於鐵精粉價格回升，毛利率較去年增加18.3個百分點，公司實現凈利潤6745萬元，同比增長117%。

公司為國內炭素產品龍頭企業，受益石墨電極價格上漲。目前石墨電極國內年產量約50萬噸，公司產量16萬噸，佔國內產量約30%，為國內炭素行業龍頭企業。今年以來受原材料價格上漲及環保因素影響，石墨電極價格大幅上漲，年初至今平均上漲近5000元/噸，漲幅超過50%，目前普通石墨電極價格1.5萬元/噸，高功率石墨電極1.8萬元/噸。原材料石油焦、煤瀝青等價格雖然也大幅上漲，但原料占石墨電極成本約50%，綜合成本上漲幅度小於石墨電極上漲幅度，公司充分受益價格上漲。

下游需求好轉+環保因素影響將推動炭素製品價格繼續上行。今年以來石墨電極下游需求有所好轉，一方面國內鍊鋼廠中頻爐轉換為電爐，另一方面企業新增了電爐，增加了石墨電極需求；而供給端受環保因素影響，河南地區石墨電極限產20%，其中林州地區處於停產狀態，而河南地區石墨電極佔國內產量約20%以上，從而影響產能3~5萬噸；企業庫存方面目前普遍處於低位，價格具備上漲空間。預計今年石墨電極供應將轉為短缺，短期內價格將繼續上行。

高端核用石墨材料、碳纖維等打開公司未來成長空間。公司與科學院上海應用物理研究所展開關於國產核級石墨材料的項目合作、與清華大學核能與新能源技術研究院關於高溫氣冷堆核石墨聯合中心的合作項目。同時，公司2013年收購方泰精密和江城碳素兩家公司，進而進入碳纖維領域。未來核用石墨材料以及碳纖維將打開公司成長空間。

炭素產品價格上漲，公司盈利能力增強。公司炭素產品年產量16萬噸，炭素產品每上漲1000元，公司將增加稅前利潤1.3億元，按目前炭素產品價格計算，預計公司2017/2018/2019年凈利潤2.5/3/4億元。

錦富技術：業績符合預期。傳統主業大幅好轉，轉型物聯網方向明確，高送轉彰顯信心

公司公告：發布2016年報，公司2016年實現營收29.73億元，同比下滑5.7%；整體毛利率12.9%；歸母凈利潤為3820萬元，同比增長77%，業績符合預期。其中，四季度實現營業收入10.32億元，歸母凈利潤3680萬元。16年利潤分配預案為每10股轉增8股派0.1元。

行業景氣度回升，公司下半年業績大幅好轉。公司2016年H1/H2分別實現營收10.68/19.05億元，下半年環比增長78.4%，歸母凈利潤H1/H2分別實現-3585/7405萬元。其中，顯示器件業務下半年營收12.14億元，較上半年環比增長34.8%，毛利率從上半年的5.2%大幅提升至下半年的9.2%；檢測治具業務下半年營收2.48億元，較上半年環比增長達393%，全年毛利率為48.7%。

公司去年下半年來業績高速增長的主要原因如下：1)光電顯示器件行業整體復甦，景氣度步入上行通道，公司顯示器件和整機ODM業務營收及毛利率大幅提升。認為受益於全球面板產能向轉移、顯示技術升級換代，公司傳統主業將持續回暖；2)子公司邁致科技加強市場開拓，檢測治具產品下遊客戶數量提升。同時，其發出商品在下半年的陸續驗收，以及自動化控制模組產品佔比提升，推高了下半年的整體營收規模；3)公司通過開源節流，強化精細化管理，將各項費用控制在合理水平。

轉型戰略明確，新業務不斷開拓。智能家居物聯網以及雲計算領域是公司始終看好的方向，為此，公司去年收購南通旗雲100%股權及北京算雲15%股權，進入IDC數據服務和智能家居業務領域，新業務需要的技術和人才陸續到位。認為這一板塊將成為公司未來業績增長最大的看點。

財務指標未達監管要求，定增方案終止。公司原擬定增募資12.7億元用於互聯網數據中心(IDC)和家庭智能顯示終端自動化生產線建設等項目，但由於會計政策調整(子公司邁致科技計提的商譽減值2.81億元計入經常性損益，而相應的業績補償2.82億元計入非經常損益)，公司16年扣非歸母凈利潤為-2.51億元。根據相關規定，該定增事項已不具備繼續推進的條件。

以傳統主業為根基，切入物聯網萬億級藍海市場，價值需重估。在公司積極轉型物聯網的大背景下，公司將繼續推進IDC等新業務的落地，並堅定看好其「端+雲」生態的平台價值與成長性，未來幾年新業務板塊將有望大幅提升營收和整體毛利率水平。

另外公司傳統業務受益於行業景氣度上行、進入高成長的曲面屏市場，盈利能力將持續改善。根據公司業務結構，調整分產品業績預測，維持整體盈利預測，預計17-20年實現歸母凈利潤0.84/1.58/2.66/3.56億元，CAGR達到75%，EPS為0.18/0.33/0.56/0.74元，對應PE分別為105/58/34/26倍(考慮到目前物聯網業務處在培育階段，且公司尚未完全控股北京算雲，在預測時暫未考慮其家庭雲的業績並表).

中泰化學：一體化程度繼續提升、產品漲價助業績大幅提升

公司發布年報，2016年全年實現營業收入233.62億元，同比增長41.84%，實現利潤總額22.58億元，同比增長646.14%，歸母凈利潤18.46億元，同比增長5969.85%。其中四季度實現營收77.77億元，實現歸母凈利潤11.31億元。同時預計一季度凈利潤約56000萬元~66000萬元。

一體化程度提升、產品漲價助公司氯鹼業務盈利提升：公司全年生產PVC170.05萬噸，燒鹼119.64萬噸。伴隨托克遜能化60萬噸/年項目配套發電機組成功併網發電運行，公司一體化程度繼續提升，電石產量212.54萬噸、發電113.05億度，分別較上年增加38.59萬噸和14.63億度，成本較上年下降328元/噸。燒鹼成本基本與2015年持平。價格方面，PVC及燒鹼銷售均價4955元/噸和2161元/噸、較上年328元/噸和320元/噸，其中四季度產品漲幅較大，PVC和燒鹼較前三季度均價高約1950元/噸和1150元/噸。成本下降疊加價格提升，公司盈利改善，PVC和氯鹼業務分別實現營收84.33億元和20.15億元，毛利29.47億元和10.91億元，同比增加12.42億元和3.23億元。

粘膠短纖景氣維持，紡紗穩步推進：粘膠短纖2015年觸底回升，2016年粘膠業務仍維持較高景氣度，2017年僅有天泰10萬噸、中泰技改4萬噸及山東雅美技改4萬噸，預計仍能維持較高景氣度。

公司2016年生產粘膠短纖36.9萬噸、銷售21.45萬噸，銷售均價11710元/噸，實現營業收入25.12億元，毛利7.33億元，阿拉爾富麗達20萬噸項目及參股公司新疆天泰10萬噸粘膠產能正穩步推進，同時致力於打造「氯鹼—粘膠纖維—紡紗」一體化產業鏈，全年生產紗線17.66萬噸，金貸款貼息及運費補貼1.25億元和1.23億元。較上年增加10.64萬噸，實現營業收入24.18億元，毛利6.17億元。