共享汽車加速新能源汽車普及

共享腳踏車方興未艾，共享汽車又粉墨登場。共享汽車的興起，也成為新能源汽車發展的助推器。出於政策原因和自身成本考量，新能源汽車成為共享汽車企業的不二之選，共享模式加速新能源汽車普及。業內人士認為，共享汽車快速發展，將會推動新能源汽車產業以及智能網聯汽車技術的發展。

事件驅動

Gofun共享汽車入駐無錫

日前，首汽集團旗下共享汽車品牌Gofun出行的共享汽車正式入駐無錫。Gofun出行訂購了一萬輛奇瑞 「小螞蟻」電動汽車。Gofun首批將投放數百輛小螞蟻(奇瑞eQ1)。據悉，Gofun出行是首汽集團針對移動出行推出的一款新能源共享租車產品，已相繼完成全國20個城市的布局。

實際上，2013年共享汽車已在市場出現，彼時稱之為汽車分時租賃。但是由於市場認知度低、配套設施不完善等原因，雖經數年發展卻並未被熟知。隨著移動互聯網技術的廣泛應用和新能源汽車的推廣，2016年四季度開始，共享汽車進入全面市場培育期，開始在北京、上海、廣州、深圳等地風生水起。

共享汽車的興起，也成為新能源汽車發展的助推器——目前除了少數共享汽車企業使用燃油車型外，市場投用車輛95%以上為新能源車。同時，政策扶持是推動新能源汽車在共享汽車領域被廣泛應用的主動力之一。據了解，電動車分時租賃模式，已經成為地方政府推廣新能源汽車的重要手段，而政府對電動汽車的補貼以及相關扶持政策，則讓越來越多的企業加入到汽車共享行業。在京滬這樣的一線城市，搖號上牌、城市擁堵和尾氣污染的特殊「市情」，更讓新能源共享汽車優勢凸顯。

行業動態

新能源汽車下半年銷量預期大增

目前包括北汽、上汽、廣汽等車企都已經開始涉獵或計劃入局新能源共享汽車領域，巨頭的入局有望帶動車企在新能源汽車方面的投入，在共享汽車巨大需求刺激下，新能源汽車數量將有可能進一步增加。有數據顯示，預計到2020年，國內共享汽車的運營車輛累計將達到200萬輛，成為全球最大的共享汽車市場。

新能源汽車行業在6、7月份也迎來一波政策紅利。從完善汽車投資方面的政策，到雙積分管理辦法徵求意見稿，再到 《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》、《免徵車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》、《道路機動車輛生產企業及產品公告》。6月份，發改委聯合工信部發布了 《關於完善汽車投資項目管理的意見》，工信部起草了 《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法(徵求意見稿)》，業界由此認為新能源汽車行業已經迎來中期拐點。從政策方面來看，政府對新能源汽車的第二波政策支持已經到來。

從目前發展情況看，「停車難」是共享汽車面臨的突出問題，尤其在一二線城市核心地段。同時，受停車場地限制，用戶只能定點取車、定點還車，影響了使用便捷性和用戶體驗。對此，在政府剛剛結束徵求意見的《關於促進汽車租賃業健康發展的指導意見》中，提出鼓勵城市商業中心、政務中心等人流密集區域的公共停車場為分時租賃車輛停放提供便利。

新能源汽車6月表現亮眼，產銷同比大幅增長。今年6月，新能源汽車產銷量分別為6.5萬輛和5.9萬輛，同比增長分別為43.4%和33%，今年累計產銷分別為21.2萬輛和19.5萬輛，同比分別增長為19.7%和14.4%，其中新能源乘用車6月銷量為4.3萬輛，包括純電動乘用車3.3萬輛，插電式混動乘用車1萬輛。新能源汽車在經歷了年初的補貼退坡影響和政府對「騙補」的整改后逐步回暖，上半年產銷呈逐月走強的趨勢，月同比逐漸上漲，環比也始終保持正向增長趨勢，地方補貼逐步落實，以及新能源汽車推廣目錄的出台，給增長注入了動力。

據汽車工業協會統計分析，今年上半年，新能源汽車產銷分別完成21.2萬輛和19.5萬輛，比上年同期分別增長19.7%和14.4%。行業人士表示，由於補貼退坡等因素，今年年初新能源汽車銷量受到一定程度的影響，上半年處於適應政策階段，下半年隨著雙積分政策的正式出台，銷量將會有一個規模化的增長。

投資機會

關注新能源汽車產業鏈

從市場層面來看，隨著新能源汽車產業的推進，近年來，新能源汽車產業鏈股票收益整體強於市場。從6月開始，新能源汽車板塊正逐漸回暖，近期新能源源汽車相關政策陸續出台，積分制度落地，整個行業基本面將好轉，下半年特別是三季度看好新能源汽車的投資機會。

「新能源汽車出現產銷兩旺的邏輯是雙積分制度的明確，推廣目錄包含車型穩定增加，基本實現每月一批次的速度，以及此前排查中存在問題的企業擬整改完成，有望恢復資質。」聯訊證券建議關注新能源汽車行業相關標的：江淮汽車(與大眾成立合資子公司，提升公司新能源市場競爭力)、天賜材料(電池材料上下游整合度高，關鍵原材料自給自足，成本低於行業競爭對手)、當升科技(高鎳三元正極材料龍頭企業，研發實力強)、宇通客車 (成功布局新能源客車業務，毛利率凈利率齊升，積極拓展海外市場)。

「新能源汽車正處於行業景氣周期，藉此拉動三元正極材料需求穩定增長。」中信證券認為，三元正極材料行業上市公司2016年營業收入/利潤分別錄得30%和347%的同比增長;政策推動產業升級，藉助新能源需求放量動力鋰電池加速擴產，技術路徑清晰的三元正極材料行業伴隨產能逐步釋放將迎來爆髮式的增長。2017-2020年，預計三元正極材料行業營業收入增長有望提升至30%-40%的水平，伴隨國內前驅體技術的逐步成熟，行業產品毛利率有望提升到20%以上，凈利潤增速預計保持在35%-45%的水平。目前從技術突破、產能擴張和渠道優勢三個方面並結合估值水平重點推薦廈門鎢業和格林美。

申萬宏源認為，非降價標的：機會是確定性的，主推鈷(華友鈷業、格林美、洛陽鉬業，有色組覆蓋)、鋰(贛鋒鋰業、天齊鋰業等，有色組覆蓋)、銅箔(諾德股份)、電子元器件(法拉電子、宏發股份);降價龍頭：濕法隔膜(創新股份)、正極材料(杉杉股份)、電解液(天賜材料、新宙邦)、電芯(國軒高科)、整車(宇通客車、金龍汽車);特斯拉標的：選擇與傳統車不一樣的零部件，建議關注創新股份、三花智控、中科三環。