溫氏，創業板第一股，用股權激勵造48個億萬富翁，隨便一個保潔可能就是千萬富翁

農業企業溫氏股份，於2015年11月2日在創業板上市（股票代碼：300498），市值最高時達2720億元，曾超越平安銀行、萬科等知名企業，在A股歷史上排名第40位，成為創業板第一股，創造了農業發展史上的一個傳奇。

自2015年11月上市以來，溫氏股份分別在2015年末、2016年中、2016年末共三次分紅，分紅金額達83.38億元，成為創業板分紅最多的公司。

2016年年報顯示，溫氏股份2016年實現營收600億元，凈利120億元，成為公認的行業第一。

溫氏集團是一家擁創新基因的集團化公司，模式創新（公司+農戶）、技術創新（互聯網+物聯網）、機制創新（全員持股），公司推行「精誠合作，齊創美滿生活」的核心價值觀。

在被認為「低端、土包子」的農業行業，低調的溫氏集團是如何做到的？

溫氏創立於1983年，由創始人溫北英組織七戶八個村民，湊了8000元形成了八個股份，叫「七戶八股」，成立了新興縣簕竹畜牧聯營公司。

溫北英先生胸懷廣闊，認為財富不要集中在一個人的手裡；他很早就認識到人力資本的價值，提出企業發展的關鍵是人，大家一起創造價值，一起分享勞動成果；1992年就提出了「精誠合作，齊創美滿生活」的核心理念。

1、全員持股初現

1993年，溫氏實行了員工持股的股份合作制，主要幹部和骨幹員工都持有公司股份，員工既是公司股東，又是企業員工，一定程度上實現了股東和員工利益的相對統一。持股員工在獲取合理勞動報酬的基礎上，還能分享公司發展成果，最大限度地調動了員工創業積極性，也為公司獲得了發展所需的資金。

到1999年，公司變更為有限責任公司，股東包括46名自然人和溫氏集團工會，由工會代廣大員工持有溫氏集團的股份，此時公司註冊資本已達1.1188億元。

2012年12月，溫氏集團變更為股份有限公司，此時員工持股人數已增至6789人，員工持股佔比49.57%，而最大個人股東溫鵬程只佔3.34%。

2、溫氏整體上市造富翁

2015年11月2日，溫氏股份通過吸收合併大華農的方式完成創業板上市，成為創業板第一股，6800多員工也因此身價飆升，據統計已有48人成為億萬富翁，上千人成為千萬富翁。

溫氏人力資源部總經理吳夙強曾說「在清華隨便遇到個老人可能就是大師，在溫氏隨便遇到個保潔可能就是個千萬富翁。」

《2016胡潤百富榜》共有2056位富豪上榜，上榜人數最多的公司是阿里巴巴，共計18人上榜；其次是沙鋼，9人上榜；而溫氏共有8人上榜，排名第三位。

3、兩萬人的員工持股計劃

在上市后的2016年，溫氏股份推出一期員工持股計劃，參加對象包括溫氏家族管理團隊、董監高、以及與公司或公司全資、控股子公司簽訂正式勞動合同的員工，總人數不超過 19,090 人。

本次員工持股計劃採用非公開發行股票的方式，發行價格不低於董事會決議公告日前 1 個交易日股票交易均價的 90%，員工用自有資金購買。

與美的集團按員工級別實施不同的股權激勵方案不同，溫氏股份採用全員統一的員工持股計劃（因溫氏家族為實際控制人，實行單獨認購；其他人持股由員工持股計劃管理委員會代為管理）。

在申報員工持股計劃時證監會曾提出：溫氏有14.93 億元的貨幣資金餘額， 49.87億元的理財產品，而員工持股計劃籌集的資金不超過11.6億元（意思說：公司有64.8億資金，不缺錢，為何還有向員工發行股票而籌集11.6億？有必要麼？），請解釋本次募投項目採用股權融資的必要性和合理性。

溫氏給證監會的解釋是：實施員工持股計劃，實現員工與公司發展利益共享，提高員工的凝聚力，充分調動員工積極性，使員工的利益與公司的發展更緊密地結合，為實現公司發展戰略和股東利益最大化的目標打下堅實的基礎。

4、溫氏的全員持股之道

有的公司實行員工持股后，過幾年老闆就想辦法把股份要回來；而溫氏的員工入股后可以一直持有，有些員工年紀大了可能轉去做輔助性工作了，但不影響他持有的股份，所以有保潔員是千萬富翁之說。

溫氏股份的前董事長溫鵬程說：公司的理念是共建共享，我們不但希望員工通過勞動得到合理的回報、改善生活，更希望他們在公司在成長中分享資本市場紅利。

這樣的機制，也換來了員工們的高度忠誠。據統計，溫氏股份中高層以上員工離職率不到2%；骨幹員工保持穩定的同時，不斷有新人才湧入溫氏。

中山市康諾生物科技有限公司總經理李衡良認為，願意「分錢」的老闆很多，願意分「股權」的很少,「股權分享有賴於公開、公平、公正的制度，而溫氏有透明的會計制度、定期公布財務情況、完善的進出轉讓機制。」很多企業缺乏這種基礎。

溫氏為了員工持股是付出了代價的，新任董事長溫志芬說：全員持股能夠強化企業凝聚力，但確實影響到我們上市的進程。

溫氏曲折的上市之路

溫氏早在1998年就開始謀劃上市，但數度受阻。

2002年，溫氏當年銷售收入達28億元，於是將廣東省新興縣內的養豬公司「華農溫氏」改製為股份公司，準備以此為平台實現上市，后因股東超200人問 題擱置。2008年，溫氏將動保業務從集團拆分出來，組建大華農，並完成改制，再次準備上市，但又因暫停發行新股，大華農上市進程受阻。2009年初，曾嘗試由華農溫氏借殼上市，經過充分論證后，仍因股東超200人問題無法突破而中止。

2009年下半年，溫氏轉向謀求大華農IPO上市，隨著創業板設立，2011年3月8日，大華農最終在深交所創業板掛牌上市。至此，溫氏集團上市征程才剛剛完成第一步。而繼續研究和尋找上市機會，成了溫氏集團董事會的一項重要工作內容。

2012年2月起，溫氏集團高層與中金公司數度接觸，商談推動溫氏股份上市問題。但此時集團股東超200人的問題仍沒有很好的解決方案。

2013年12月16日，證監會發布了修改後的《非上市公眾公司監督管理辦法（徵求意見稿）》，溫氏「股東超200人」問題有了解決希望。根據該辦 法，集團整體改製為股份制公司后，可申請核准為「非公眾上市公司」，然後再申請掛牌上市。2014年9月，溫氏股份通過證監會審核，確立為非上市公眾公 司，從而去除了上市路上的最大障礙。

障礙既除，剩下的問題就是，溫氏到底採取什麼方式上市。

當時，溫氏有四種方案可以選擇：第一，獨立IPO；第二，吸並大華農；第三，借殼上市；第四，海外上市。而根據資本市場的實際狀況和溫氏自身的情況，真正可行的是前兩者。但究竟是採用IPO方案還是吸並大華農方案，他們陷入了糾結。

IPO方案，是一個比較圓滿的上市方式。事實上，溫氏原本也一直是按照IPO方案做申報材料的。但是2014年IPO開閘后，等候審核的公司多達數百 家，溫氏將面臨漫長的排隊時間，以及各種不確定因素。相比之下，吸並大華農方案可以較快實現上市，但溫氏家族旗下會少了一家上市公司。

從2014年12月開始，溫氏高層為這道選擇題反覆開會商討，並與證監會、深交所反覆溝通交流，選定方向幾經調整，大華農股票幾次停牌又復牌。直到 2015年2月11日下午，溫志芬接到深交所創業板部的電話，得知吸並方案得到了深交所的同意，並已準備報證監會批准。當晚，集團再次開會，一致同意走吸、並上市之路，中止了原計劃申報IPO的流程。

溫氏模式

很多人說，溫氏快速發展的動力來自溫氏的「公司+農戶」發展模式和科技投入。

1、技術溫氏

溫氏在養育技術方面處於全國領先地位，通過機械化、自動化技術適用提高生產效率，在環保技術、互聯網、物互網等應用上也進行了許多探索。

2011年成立行業內「獨一份」的物聯網研究院，研究基於物聯網、「互聯網+」，對整個業務做到360度無死角監測，下一階段計劃通過新技術的適應提升10倍的生產效率。

同時，溫氏也會對電商

進行探索研究，現任董事長溫志芬說，對丁磊養豬的模式不太了解，但或者我們可以合作一起搞個現實版的QQ農場，

到溫氏現場參訪的朋友表示，溫氏是真正的互聯網+、真正的高科技企業！

2、公司+農戶模式

在溫氏創立之處，溫北英就大膽提出「場戶結合」「代購代銷」的方法，與周邊的農戶展開合作，催生了「公司+農戶」模式的雛形，並帶動雞場經營效益明顯提高。公司利潤從1986年的5萬元飆升至1988年的37萬元，公司股東也均躋身農村第一批「萬元戶」之列。

但1989年國際、國內市場發生巨大變化，肉雞銷售市場低迷、價格下跌；而公司掛鉤的農戶增多，供應過剩。如繼續實行「代購代銷」的辦法，可保住公司的利益，但農戶利益必然受損。在利益的考量面前，溫氏果斷把原來的「代購代銷」變為「保價收購」，曾拿出2.56億元補償農戶，公司甚至差點破產。

此舉保住了農戶利益不受損，也保住了農戶與公司合作的積極性，穩固了「公司+農戶」這一經營模式。

在之後的幾年，溫氏一路高歌猛進，1994年銷售額破億元，成長為區域性品牌。

2007 年，溫氏集團成功跨入廣東省首家銷售值百億元級規模的農業龍頭企業。

2013年H7N9疫情盛行，養殖業再次遭遇危機，溫氏拿出36億補貼給養雞農戶，再次犧牲公司利益保護農戶。

很多養殖戶主動要求共渡難關，員工主動要求減薪和緩發工資，但溫氏注重承諾，既然承諾在先就會履行。

溫氏始終堅持優先保障農戶的利益，不與農戶爭利，不將市場風險轉嫁給養殖戶，給企業積累下極高的信譽，與農戶形成了緊密的合作關係，成為全國唯一一家這麼大規模成功實現「公司+農戶」模式的企業。

至2016年，溫氏股份已在全國20多個省擁有239家控股公司、5.86萬戶合作家庭農場，總銷售收入達600億元，養殖戶年收入可達20多萬元。

3、溫氏模式的說服力

資本市場給予溫氏如此之高的估值，很大程度上是認可其緊密型「公司+農戶」模式的生命力，以及公司高效實施該模式、實現企業持續發展的能力。

其實，這一模式在國內流傳甚廣，效仿者甚眾，遵行此道並非惟有溫氏一家。甚至，對這模式本身的質疑也時而有之，不乏有人認為難以避免質量失控、管理失控 的風險，如合作養殖戶為提高畜禽的成活率而偷偷加藥，或受高價誘惑而私自外賣等。有很多「公司+農戶」模式的效仿者，在豬價波動之下都十分被動，難以保證 整體盈利。對於他們而言，養豬業也帶有濃厚的「靠天吃飯」色彩。

對此，農業大學MBA教育中心主任付文閣曾有一個觀點可用在此處：「商業模式很容易複製，但真正決定成功與否的，是對模式的執行。」

相比絕大多數效仿者，溫氏體系擁有龐大的網路和多層次的內部市場，這令其具備從容應對價格波動的底氣，它甚至不太關心豬價波動。「豬價很難預測，溫氏對此不是特別關心。」溫氏集團董事會秘書梅錦方說。「豬價一般都處在為期3年-4年的周期性波動當中，因此對於豬價波動，溫氏是以平常心對待，而將注意力集中在打造內在基礎上。」據悉，前三季度，溫氏股份業績表現亮眼。公司實現營收335.5 億元，同比增長27.3%；凈利潤47.9 億元，同比增長282.1%。其中，三季度實現營收136.7 億元，同比增長27.7%；實現凈利潤31.2 億元，同比增長71.8% 。

梅錦方表示，溫氏能持續、快速、穩定地發展到今天，所依靠的並非僅僅一個「公司+農戶」模式，在此之外，還有其他核心競爭力並為支撐，如公司對打造內在 基礎的重視、高度信息化、對環保的堅持、追求「大同」的企業文化，等等。其中尤其引人矚目的，是信息技術的應用程度和對環保的堅持。

家族企業的傳承和接班

溫氏集團由父親溫北英創立，從大華農的上市資料顯示，長子溫均生2009年任上市大華農公司董事長，次子溫鵬程任溫氏集團董事長，至2017年4月溫鵬程退居名譽董事長，由三子溫志芬接任新一任董事長。

溫鵬程表示「溫氏從成立那一天起，就是一個帶有家族烙印的公眾公司。」正是因為如此，早期的溫氏集團才被拒於資本市場之外。溫氏雖帶有家族烙印，但完全以公眾公司的方式管理，管理團隊的決策程序是非常科學、合理、高效的，管理團隊的成長和民主化得到了充分的體現。

1、家族企業接班

前董事長溫鵬程表示：我讀大學的時，父親就指定我唯一的專業就是報考華南農大畜牧系，所以當時是刻意去培養的。

而現董事長溫志芬說：我們是和公司一起走過來的，在公司的發展過程中，個人發揮了重要作用，並不是說現在突然進行的接班，是自然過渡。

2、溫氏企業文化傳承

溫鵬程說：父親是個鄉村知識分子，他學識非常淵博，能力很強，一直教導我們去做更大的事業。他說：要做大企業，一定要面向未來，樹立大目標。他從一開始就認為養雞不是為了賺些零花錢，是可以做成大事業的。

他經常講的一句話是：要從戰略上去規劃工作，從戰術上去落實工作。

溫氏文化從父親那裡奠定的基礎，在兄弟這裡發揚光大，將來在組織管理上要做到不依賴個人，而是依賴流程和體系。

特別推薦

剛剛，志高李興浩在民營企業家商學院發出吶喊：希望年輕一代不要拋棄製造業

第一腦精英俱樂部邀約書

《粵港民營三十年》發英雄帖。約嗎？讓我們共同回憶崢嶸歲月！

END

商務合作請聯繫：

郵箱：[email protected]

地址：廣州市天河區黃埔大道中309一315號羊城創意產業園3一11棟民營經濟報社

創意集中營

智慧淘金地

第一腦精英群等候您的光臨

▼點擊閱讀原文