大宗商品破位下跌 鐵礦石焦煤暴跌5%

新浪財經訊 3月27日消息，大宗商品遭遇「黑色」星期一，盤面綠油油一片，能化品及黑色系暴跌，鐵礦石、焦煤、橡膠跌幅超5%。農產品延續弱勢，再度重挫，尤其是三大油脂，跌跌不休。貴金屬表現堅挺，早盤開盤直線拉升保持高位運行，此外玉米澱粉亦表現抗跌。

截止下午收盤，鐵礦石跌5.26%，焦煤跌5.19%，橡膠跌5.06%，熱卷跌3.76%，PP跌3.62%，大豆跌3.02%，螺紋、滬鎳、豆油、滬鉛、焦炭、滬錫、PVC、棕櫚、瀝青、甲醇、塑料、鄭油、滬鋅跌幅超2%，PTA、滬銅、棉花跌幅超1%。

鋼價下跌 進口礦價跌破支撐位

國內現貨鋼價綜合指數報收於135.98點，一周下跌2.58%。目前，現貨鋼價繼續整體回落，市場「追高不追跌」，下游採購謹慎，而鋼貿商卻急於出貨，價格不斷鬆動，但總體成交平淡。雖說目前尚處於傳統的消費旺季，但市場的看漲信心與接貨意願相對不足。

鐵礦石市場也已轉入下行通道。據「西本新幹線」的最新報告，在國產礦市場上，河北地區鐵精粉價格小幅下跌。鋼廠對國產礦的採購在放緩，而國內礦山的復產卻在逐步加快。進口礦價格大幅下跌，再次失守噸價90美元的關口。截至23日，普氏62%品位鐵礦石指數報收於每噸85.9美元，一周大跌6.1美元。本來，每年的一季度是傳統的礦山供應淡季，但是今年在高價的刺激下，礦山發運量持續處於高位，港口庫存連攀新高。已經有國外研究機構認為，全球礦價下半年的波動區間可能會跌至每噸50到60美元左右。

相關機構分析認為，總體而言，鋼市對後市的預期在轉向悲觀。近期，鋼廠復產增多，社會庫存的降幅不斷趨緩，鋼市自身的供需矛盾在累積之中，短期內國內鋼價的下跌趨勢依然難改。

油脂油料市場較難有起色

馬盤上周初依舊延續了反彈勢頭，但后兩天下跌幅度較大。此前馬來的支撐因素在出口階段性好轉，上半月的出口環比增加1.5%，但我們上周提示馬來的出口較難持續走高。之前的出口得力主要來自於歐盟，其生柴利潤前期一直維持較高水平，近日出現下滑，而印度方面貢獻不大，因其國內葵油進口利潤較好，印度本國的植物油庫存也由之前的庫存低位持續回升。馬來24度近月合約已經升水阿根廷豆油80美元左右，全球食用油消費終端將開始增加阿根廷豆油的購買。再加上1-20日產量預計增幅在4%，宣示增產周期即將到來，我們預計馬棕油較難繼續上沖。

總的來說，油脂上周的下跌讓之前的看似企穩成了假象，也應驗了我們認為增產周期很快到來，預計馬棕油反彈幅度不大的觀點。操作上前期若有空頭可繼續持有，關注月底美豆種植意向報告，預計報告前油脂油料市場較難有起色。

滬膠下跌勢頭並未改善

滬膠在大跌中完成了主力換月。橡膠暴跌的原因一是由於宏觀面，資金減少；二是由於泰國第四次拋儲，加之前期滬膠一直處於下跌的狀態，市場步入3月以來，雖然國內滬膠期貨開啟換月行情，從1705合約移倉至1709合約，但期價下跌勢頭卻未有改善現象。

對於4月國內滬膠期貨市場而言，其利空因素來自於以下幾個方面：

其一，雖然美聯儲3月加息的利空「靴子」落地，但只是暫時舒緩多頭的緊張情緒，未來6月依然會是加息的重要時間節點。其二，產膠國增產預期升溫，泰國宋干節一過將迎來新的開割季，而國內雲南西雙版納主產區也會在潑水節后開啟新的割膠季，未來供應端面臨新增壓力。其三，國內重卡銷量高增速面政策紅利邊際效應減退的威脅，需求預期可能受挫。其四，合成膠升水全乳膠的幅度萎縮，導致對滬膠期價的支撐力度減弱。

鑒於上述多空分析，寶城期貨認為4月國內滬膠市場料維持震蕩偏弱的走勢，主力1709合約期價重心預計在16000-18000元/噸區間內寬幅運行。