澳洲聯儲紀要：經濟前景仍看好，匯率及債務風險猶存

澳洲聯儲在本周二公布的政策會議紀要中表示，貨幣政策委員會8月1日決定維持利率在1.5%不變，上一次放寬政策是在2016年8月，許多經濟分析師猜測利率可能在目前水準上再維持一年。考慮到了現有信息以及在低通脹環境下需要平衡高家庭債務相關的風險。澳洲聯儲相信通脹和就業加快預示著未來幾年經濟成長速度將高於潛力水平。

不過澳洲聯儲公布的8月政策會議紀要顯示，家庭負債處在紀錄高位且澳元升值，這些都是靚麗經濟前景所面臨的關鍵性風險。澳洲聯儲表示，薪資增長低迷情況持續，加上負債在家庭資產負債表的水平居高不下，使得消費增長將低於預期的可能性升高。

委員會成員提到最近澳元兌美元上漲。7月末澳元升至兩年高位，因美元全線下跌。隨後澳元有所回落，過去三周下跌1.4%。

委員們認為需要繼續密切關注房地產市場和家庭債務。住宅投資者已經面臨更高的房貸利率，投資房貸款已經放緩，但總體住房貸款增長速度繼續高於相對緩慢的家庭收入增速。由於更多澳洲民眾進入房地產市場投機炒作，負債已見增加；特別是自2008年以來，悉尼與墨爾本房價已上漲一倍之多。今年開始，監管者已採取緊縮銀根行動，以緩解房價強勁漲勢；與此同時，也出現了放緩的初步跡象，澳洲聯儲並不全然認為這些舉措已見成效。

鑒於近幾個月來就業加速增長，對就業市場的預測考慮到了這一點。工資增速依然較低，但隨著勞動力市場狀況的改善，仍料有所提速。澳洲聯儲預期，隨著就業蓄積動能，目前陷於1.90%紀錄低位的薪資增長率料將上升。

隨著經濟的增強，通貨膨脹仍料繼續逐步上升。澳洲聯儲表示，其季度預測是基於預測期間內澳元沒有變化的假設，這一假設是不確定性的一個來源。該行預計通脹逐步上升，預計澳洲經濟未來兩年將增長3%左右。澳洲聯儲的樂觀看法緣自於近期就業市場的復甦，全職就業崗位增長超過兼職就業崗位。企業獲利大幅增長，衡量企業信心和狀況的指標達到2008年以來最強勁水平。

澳洲聯儲重申，澳元進一步升值料將導致通脹和經濟活動的回升速度低於目前的預測。澳元進一步上漲可能抑制消費者物價，打壓就業前景。不過澳洲聯儲不考慮在短期內升息，主要因為家庭債務的負擔；家庭債務目前相當於可支配所得的190%。

近期強勁的就業增長可能幫助家庭可支配收入上升，從而在預測期內助推消費增長。然而，當前較低的工資增速和家庭債務居高不下，提高了消費增速可能低於預期的可能性。