業績大漲卻遭摩根降評+股價連跌 信義光能將何去何從？

3月3日，摩根大通發表報告將信義光能目標價由4.6元降至4.1元，評級為「增持」。該行預計，公司太陽能玻璃年中產能同比大增75%，該產能的釋放當相當於全球產能的20%，市場需要時間消化，因此預計今年太陽能玻璃價格同比約降15%，到2018年才穩定。

公司的主營機構是71.19%的太陽能玻璃，17.48%的太陽能發電，11.33%的EPC服務。即公司最主要收入是賣太陽能玻璃，兼顧接受光伏電廠建設的承包工作，並且運營自由的光伏電站。而太陽能玻璃的降價，對公司未來的

影響是較大的。

因此，摩根同時調低對公司2017年的盈利預測，銷售及純利分別為72.6億元、22.81億元，每股盈利為0.33元，較市場估計低7%。

然而前不久，信義光能才公布全年業績大漲，公司實現收益60.07億港元（單位下同），同比增長26.5%；凈利潤19.85億元，同比增長64.7%；基本每股收益29.42港仙；擬每股派現6.0港仙，整體毛利率增長至45.8%，去年同期為36.0%。

公告表示，毛利率增長主要是，由於太陽能玻璃業務的成本改善，及生產效率提升；與太陽能發電場，及太陽能發電業務的貢獻增加所致，並非其他收入強行拉升凈利增長。

信義光能通過主營業務毛利率大漲，帶來的漂亮業績，並未受到機構的看好，同樣在二級市場也遭受同樣的待遇。截至3月3日，公司已收穫3根陰線，僅當日就下跌3.33%，收至2.61港元/股。

碰巧的是，此點位正好是，2016年12月13日公司公布預盈時，公司股價起跳的位置。當日，公司公布純利出現50%-65%增幅，緊接著第二日，便迎來股價的跳開局面。

從預盈大漲，到業績公布確定大漲，股價卻被打回起點。

公司盈利數據顯示競爭力的增強，並未有一絲體現，事情彷彿沒有如此簡單，種種疑慮之下，智通財經將持續跟進，近期將帶來更加深入的分析，公司後續將如何演繹，敬請投資者期待。（文/江松華）