鋼鐵煤炭等行業價格回升 政策或區域熱點能否成拐點

數據近日公布，可以發現，自2016年8月以來，經濟先行指標PMI一直維持在榮枯線之上，但與此同時，GDP增速卻持續低迷，這一乍看矛盾的現象，若結合供給側改革大背景來看便很好理解了。

事實上，供給側改革「多退多補、早退早補」的政策激勵，導致行業內部落後產能逐步退出，鋼鐵、煤炭等行業價格回升，PMI數據表現亮眼。但實質上內需不足、產能過剩的形勢，在短期內仍不易改變。那麼，經濟增長何時才能迎來新「拐點」？

記者認為，相較於供給側改革帶來的經濟復甦表象，「需求側」改革對於實質性推動經濟發展或更有效。在當前局面下，經濟面臨內需、外需等多方面挑戰。一方面，國內消費需求、投資需求對經濟增長的拉動不足；另一方面，外部需求增長疲軟，以出口維持經濟增長將存在困難。

然而，雄安新區建設和港珠澳灣區似乎為拉動內需提供了新動力。雄安三縣與北京、天津地理距離並不遠，但經濟發展差距巨大，設立新區對基礎設施的需求，無疑能一定程度緩解基建行業產能過剩的現狀。並且從全球發達國家核心城市的歷史發展來看，美國舊金山、法國巴黎、日本東京等城市周邊均是發達的經濟圈，雄安新區可以充分利用北京、天津的地緣優勢，擴大區域內需，拉動經濟增長。

但從自身的城市發展格局來看，與長三角、珠三角相比，京津翼的內生經濟發展能力不足。北京的政治文化氛圍濃厚，經濟繁榮與政策密切相關，但實體經濟產業鏈薄弱；長三角、珠三角的經濟繁榮與自身的地域、歷史條件密不可分，以上海為例，港口地緣優勢、輕工業基礎吸引大量外資入滬設廠，市場經濟的內生增長成就了如今的經濟中心。總體來看，京津冀的經濟外溢效應、輻射能力，似乎與長三角、珠三角相比更加弱勢。

此外，同樣是熱點的「一帶一路」政策，通過資本運營，輸出國內的過剩產能，對拉升外需、刺激出口等均有重大意義。

建築、裝備製造等基建行業產能利用率均在80%以下，一方面通過供給側改革限產減產，另一方面通過「一帶一路」的通路通航主題，對周邊發展家進行交通運輸業的基建輸出，均能緩解產能過剩的現狀。與此同時，西北區域交通運輸密度在全國處於相對落後水平，為了與「一帶一路」進行基建對接，這些地區的城市建設、交通運輸等領域，均會為全國內需增長「加分」。

除了外需增長，基建工程企業也能通過「一帶一路」形成出口拉動，從而對沖國內消費水平的下滑，保持總體經濟增長。目前的貿易條件下出口增長困難，利用「一帶一路」的輸出方式可以避免諸多貿易摩擦或其他經濟矛盾，帶動多個行業的出口增長。

所以說，政策或區域熱點能否帶來經濟拐點，絕不可一概而論。我們既要客觀評判「經濟先行指標」所體現的數據趨勢，是短周期的波動還是長周期的拐點，同時也要對「熱點」轉變為「拐點」抱有足夠耐心，並對其間可能出現的反覆與波折做好心理準備，直至最終得到市場的普遍認同。