花旗：資金或迴流新興市場 看多中國股市

美聯儲日前宣布將聯邦基金利率上調25個基點至1%-1.25%的水平，這是美聯儲2017年的第二次加息。雖然美聯儲一如預期開啟加息周期，但今年以來美元指數不升反跌。

6月16日的2017下半年花旗全球經濟及投資分析媒體見面會上，花旗香港環球財富策劃部主管張敏華解釋稱，由於美國通脹增長比預期慢，十年期美國公債殖利率受壓，所以，美聯儲雖加息，但美元指數不升反跌。他認為，若美元弱勢，資金則會流向新興及亞洲市場，促使新興市場和亞洲股市表現較佳。

施羅德投資管理業務副總裁朱彥霖預計，美聯儲將於2017年底開始將政策重點由加息轉向縮小資產負債表規模，美聯儲在本年度會加息3次至1.5%，在2018年再次加息2次到2.0%。

資金或迴流新興市場

在全球資產配置方面，張敏華認為，若美元弱勢，資金則會流向新興及亞洲市場，促使新興市場和亞洲股市表現較佳。

另一方面，2017年上半年，美國股票指數雖屢創新高，但從年初至今表現最佳的股市並非美股，而是亞洲股票市場。朱彥霖也認為，亞洲經濟整體前景樂觀，製造業呈現積極上升趨勢，製造業採購經理人指數以及工業生產出口量都出現增長，亞洲信貸的基本面比較穩定，且違約率低於其他新興市場的高收益債，故看好亞洲市場的發展。

整個亞洲市場來看，花旗認為，市場仍然具有投資的吸引力，尤其是股票市場。

作為亞洲第一大經濟體，目前正在進行的金融去槓桿和相應的金融改革倍受矚目，改革能否成功對全球經濟都有至關重要的影響。對此，花旗銀行()財富管理部投資策略主管吳晶晶向第一財經記者表示，她非常肯定和認可目前進行金融改革的必要性，當前CPI指數穩定，改革只會對經濟發展帶來一些壓力，但不會對經濟有太大影響；她相信，政府有足夠的政策空間去處理這種壓力，且目前資本外流壓力減弱，外匯儲備趨於穩定，因此對的現狀評價比較正面。

張敏華也提到，雖然前階段美國信用評級機構穆迪將的主權信用評級由Aa3下調到A1級別，但花旗並不擔心的債務和償債能力問題，投資者若看淡股市，可能會錯過比較好的投資機會，例如非常具有發展前景的科技股。

債市方面，對於即將開通的債券通，花旗認為這將會利好一些健康的行業和企業，海外投資者將會被吸引，畢竟內地的債市體量十分龐大，但這是一個長期布局問題，海外投資者需要有一個逐漸的觀察和適應過程。

歐洲股市機會重現

目前，全球範圍內的利息仍然處於一個相對較低的水平，投資者普遍面對如何在低息環境下獲取高收益的挑戰。

安聯投資大中華基金業務副總裁何志凌認為，一個方案是持有短存續期優質高收益債券，對比高評級債市，短存續期優質高收益債券市場的收益潛力較為可觀，且抵禦通脹的能力較佳。在加息環境下，短存續期債券對利率變動的敏感度低於長存續期債券；另一方面，股息投資策略也有助抵禦低息環境。

隨著近期歐洲一系列政治事件的平穩結束，發達市場的經濟不確定性得以消散。最近歐洲公布的亮眼的經濟數據，以及今年一季度公布的企業財報均強化了市場對歐洲股市的信心。

「隨著歐洲市場重現吸引力，投資者可以採取歐洲股息投資策略，聚焦於優厚股息收益率並可持續派息的企業，這樣可以有助於抵制市場波動，投資者也更應重視總回報中較可靠的股息部分，關注股市中存在的投資良機。」何志凌稱。(第一財經實習生王佳昕對本文亦有貢獻)