揭秘：長方集團業績遇困的背後

據了解，LED封裝民營龍頭企業之一的深圳市長方集團股份有限公司（下稱「長方集團」）目前尚未脫離業績下滑陰影。

多位熟悉長方集團的分析人士對記者表示，長方集團業績下滑的背後，跟公司的產品定位、經營思路等有一定關聯。公司LED產品定位中低端市場，公司又常年徘徊於「價格戰」，導致業績時常出現較大波動。

為解決目前的經營困境，長方集團正準備跨界進軍教育行業。對於公司的跨界之舉，外界也抱以觀望態度。

產品常年打「價格戰」

長方集團並不是第一次陷入業績困境。公司上市頭兩年即2012年、2013年，歸屬於上市公司股東的凈利潤曾分別同比下滑27.76%和42.21%。

2016年全年，在實現營業收入16.03億元，營業收入同比增長12.98%的情況下，長方集團歸屬於上市公司股東的凈利潤卻虧損6274.47萬元。2016年也成為公司上市以來首個虧損年。

對於業績情況，長方集團的解釋主要集中在兩方面，一方面是公司產品競爭激烈，受總體經濟形勢及行業競爭等多重衝擊，公司產品銷售價格下降，對公司毛利率影響較大；另外一方面由於公司工廠搬遷，導致公司部分產能不能有效釋放。

據長方集團2016年年報顯示，公司大部分產品毛利率出現下滑。其中，貼片式LED（含大功率）為公司第二大營收規模產品，該產品營收達到4.97億元，毛利率僅有6.74%，毛利率同比下滑74.58%。另外，封裝配套產品毛利率也同比下滑42.82%至14.31%。

在5月5日長方集團2016年年度業績網路說明會上，公司董事長鄧子長提及行業面臨的挑戰。「受經濟大環境不景氣影響，以及LED照明替換傳統照明的迅速推進，照明產業發展也受到了一定程度的影響，照明市場不盡如意。」鄧子長表示。

行業內多位分析人士對記者表示，長方集團業績遇困背後，跟公司產品深陷價格泥沼有一定關聯。「長方集團的LED產品定位是中低端市場。中低端市場競爭相對激烈，公司不得不與木林森這樣大型的封裝巨頭企業正面競爭。由於中低端市場產品同質化競爭較為嚴重，客戶對價格非常敏感，因此想要維持高毛利水平非常困難。不像有些定位在細分市場的LED企業，相對來說競爭沒那麼激烈，還可以維持一個較高的毛利率水平。」集邦諮詢LED研究中心（LEDinside）分析部總監王飛表示。

記者進一步梳理了長方集團歷年報表情況發現，在有業績下滑的年份里，公司有提及當年採取了主動降價等策略。長方集團表示，降價的目的是為了鞏固和拓展市場份額。

廣東省照明電器協會副秘書長劉俊表示，長方集團長期囿於「價格戰」思維。此外，賽迪照明顧問分析師韓允指出：「不像前幾年，整個LED行業只要一生產出產品，就可以賺到錢。如今整個行業逐漸往中高端化發展，行業競爭日趨激烈。如果長方集團繼續走低端路線的話，產品不可避免會繼續受到價格波動影響。」

隨著封裝行業競爭激烈，行業內的企業紛紛往下游照明應用行業縱深拓展，拓展的方式，一是直接從事照明燈具生產業務；二是間接併購下游照明企業。這兩種方式，長方集團均有涉及。不過，前種方式未達預期。「公司花了很多錢去鋪設渠道，但業績效果並不理想。這跟產品定位思路有很大關聯。公司的燈具產品也是堅守中低端市場，但產品缺乏一定的市場口碑。」劉俊表示。

在主業告急之下，長方集團由LED行業跨界進軍教育行業，在行業內並非首創。LED下游照明企業勤上股份已進行了一番探索。相比長方集團，勤上股份涉足教育行業的動作更為「激進」。

「長方集團未來的經營思路，不排除會逐漸退出LED業務的可能。」劉俊表示，LED企業轉型，最好還是選擇跟公司相關的行業切入。這樣做一定程度可以規避相關風險。而目前LED行業內有較為成功的轉型例子，它們多數選擇的路徑就是向與公司相關的行業延伸。」

同樣，韓允也認為，跨界轉型，除非本身有較大資源積累可以涉入，否則難以體現出優勢。