A股成功闖關MSCI:提振信心 推動A股市場走向成熟

新華社北京6月21日電題：A股成功闖關MSCI指數影響幾何

新華社記者劉慧、潘清、桑彤

北京時間21日凌晨，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)宣布A股將納入MSCI指數。在經歷了3次沖關后，A股第4次闖關終於成功。明年6月，A股將正式納入MSCI新興市場指數和全球基準指數。

儘管初次納入是A股「試水」該指數的第一步，但也是極為關鍵的一步。這一步不僅給資本市場改革開放帶來重要機遇，也會讓國際資本市場因A股而更加豐富。

A股國際化邁出堅定一步

「對A股納入，這次是一小步。但是對於金融市場的開放是一大步。」港交所行政總裁李小加在2017陸家嘴論壇說，作為世界第二大經濟體，世界走入、走向世界是一種大趨勢，就像之前人民幣進入SDR一樣，從歷史趨勢來看這是一大步。

在李小加看來，今天的金融基礎設施已經和別人不一樣了，但這不意味著向別人靠攏。「外國人不會因為我們改，我們也不會因為外國人改，兩個巨大的金融體制必須融合。」

他表示，滬港通、深港通找出了模式，把兩個不同制度之間的翻譯器、轉換器建立起來。「MSCI看到這一點，以此作為突破，這是將來A股全面進入國際股票市場的一個開端。」

4次闖關的A股一直沒有改變市場化、法治化、國際化的方向。這次得到了國際機構投資者廣泛支持，也意味著國際市場對資本市場改革開放的肯定。

MSCI董事總經理雷米·布賴恩德指出，國際投資者廣泛認可了A股市場准入狀況在過去幾年裡的顯著改善。如今MSCI邁出納入A股第一步的時機已然成熟。

「A股納入MSCI指數，對資本市場的改革發展既是機遇，亦是挑戰。」證監會新聞發言人張曉軍說，證監會將促進資本市場穩健發展，切實保護各類投資者的合法權益，不斷提升市場服務實體經濟的能力和國際影響力。

中投公司副總經理祁斌認為，A股納入MSCI指數只是一個由頭，資本市場改革開放的步伐一直在路上。

國際資本市場因A股而豐富

來自滬深證券交易所的最新統計顯示，截至6月20日，兩市總市值和流通市值分別達到52.59萬億元和40.81萬億元。

「滬港通和深港通相繼開通，使得內地和香港形成了超10萬億美元的互聯互通資本市場。」招商基金國際業務部總監白海峰說，如果一個代表「全球市場機遇」的指數不包括全球第二大權重市場，顯然其代表性和完整性是「顯著失真」的。

上海證券交易所相關人士也表示，已經發展成為世界第二大經濟體，內地股市總市值佔全球的10%，國際投資者對配置股票的需求日益迫切。「此次MSCI宣布將A股納入其新興市場指數，順應了國際主流機構投資者的投資需求，對國際資本的流動將產生深遠影響。」這位負責人說。

事實上，基於對本次闖關成功的預期，國際資本早已開始悄然布局。統計顯示，截至6月19日的最近3個月內，外資通過滬股通凈買入逾137億元，總成交高達2714億元，期間六成以上交易日為凈買入。深股通的外資凈買入佔比更高達九成以上。

富達國際基金經理馬磊表示，伴隨投資A股便利性大幅提升，國際投資者將會更密切關注這一市場。馬磊透露，鑒於A股市場基本面和流動性均有所改善，他所管理的兩支基金過去幾年持續增加對A股敞口，未來將繼續關注具備強勁增長前景和現金流量能力的A股公司。

雷米·布賴恩德表示，隨著A股准入制度進一步與國際標準接軌，滬股通和深股通持續無阻的准入狀況得到檢驗，以及國際投資者獲得更多的市場經驗，MSCI將相應地提高A股在MSCI新興市場指數中的比重。

這也意味著，未來將有更多的國際資本矚目來自的投資機會。瞬息萬變的國際資本市場，也將因為A股的加入而更加豐富精彩。

提振信心同時推動A股市場走向成熟

根據MSCI的方案，初始納入MSCI新興市場指數的A股數目從先前提案中的169隻增加到222隻。基於5%的納入因子，這些A股約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。

「儘管新納入股票的初始權重僅為0.73%，但是MSCI指數作為機構投資者參考的基準，其重要性將可能使市場焦點轉向A股。」IG集團市場策略分析師潘婧怡表示。

據瑞銀預計，將有80億美元至100億美元追蹤新興市場指數的資金被動流入A股。和A股約700億美元的日成交額和約8萬億美元總市值相比，資金流入規模有限，但市場信心有望得到提振。

在親歷過多次牛熊轉換的上海股民朱林軍看來，納入初期的海外增量資金也許不會對A股產生實質性影響，但股市成為全球投資巨頭資產組合中的「標配」，給市場情緒和投資信心帶來的提振是顯而易見的。

渣打財富管理部董事總經理梁大偉表示，加入MSCI意味著資本市場更大程度的開放，有利於增強A股與國際市場的聯動與融合，推動A股市場走向成熟。

星石投資預計，隨著國外機構投資者的參與，A股機構投資者比例將得到提高，從而加速A股的機構化進程。此外，投資理念與投資制度將趨於完善，未來信息披露、衍生品、風險應對機制等方面也將更為規範合理。

有業內人士指出，A股納入MSCI指數是資本市場發展史上的重要一步，但逐步邁向成熟的A股還有很長的路要走。只有把自身發展基礎夯實，才能不斷得到國際市場的認可。(參與記者孫飛)