中金：給予中國中藥買入評級 目標價4.83港元

中金發表研報表示，中藥（00570）中藥配方顆粒的黃金時期已到來，並且勢頭將持續。該行首次覆蓋該股，予「買入」評級，目標價為4.83港元，基於SOTP方法，對應於17.7倍2017年預期市盈率。

歐睿（Euromonitor）預計，中藥配方顆粒到2019年將有220億人民幣的市場，2015 - 2019年的複合年增長率為22.4%。中金預計市場擴大，將基於更多的醫院覆蓋和進一步原料更換，如果當局允許新的行業進入。

中藥是中藥配方顆粒最大的領跑者，具有領先地位：擁有50%的市場份額，全國銷售網路，此外，公司建立更多的生產基地以提高醫院滲透率，以獲得進一步的支持。

中金預計，中藥2016-2018年每股收益為人民幣0.21元、 0.25元、0.30元人民幣，年複合增長率為18.8%。該行預計中藥顆粒（佔總收入約65%）將逐漸增加對收益的貢獻。潛在催化劑為，中藥配方顆粒布局優於預期，以及外部進一步擴張。