股權質押業務涉及1.84萬億元 激進數據估計券商份額或超75%

此前創業板個股最高質押率可達4折，但目前原則上已經不超過3.2折

昨日，康得新股價「閃崩」引起了投資者高度關注。有媒體報道，康得新在緊急電話會議中表示，股價「閃崩」的原因不排除是個別機構爆倉。因此，上市公司股權質押問題成為昨日媒體和投資者關注的重點。

根據證券登記結算公司的最新周數據，兩市共有3253隻個股涉及了股權質押，佔全體A股(3300隻個股)的比例達到98.58%。而據券商測算，在股權質押市場，證券公司(含券商資管)一家獨大，市場份額超過一半，甚至可能超過75%。近期，多家券商採取了包括嚴格立項、下調質押率、上調質押利率等具體措施，嚴控股權質押業務風險。

股權質押業務

證券公司市場份額最高

2013年以前，股票質押業務基本被銀行和信託公司壟斷，2013年5月份，上交所、中證登聯合發布《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法》，券商股票質押業務正式推出。由於券商股票質押具有流程短、放款快、期限和質押率靈活等特徵，開閘以後其業務規模迅速擴大，市場份額超過銀行和信託。不過，在券商股權質押業務大發展的同時，特別是減持新規發布之後，有投資者開始擔心券商該項業務的風險。

對於目前A股市場的股權質押規模有多大，由於統計口徑的不同，各機構的統計數據存在較大的差異。證券登記結算公司最新的周數據顯示，目前兩市共有3253隻個股涉及了股權質押，佔全體A股(3300隻個股)的比例達到98.58%，全市場只剩下47隻個股沒有涉及股權質押。

數據顯示，今年以來兩市共計有1514家上市公司涉及了股權質押，合計質押股數達到1524.66億股，質押市值達到1.95萬億元，截至目前仍有1441.51億股未解除質押，涉及市值1.84萬億元。

不過，在股權質押市場中，券商、銀行和信託公司所佔市場份額有多大，目前還沒有權威數據。包括興業證券、國金證券等多家證券公司的研報指出，證券公司(含券商資管)所佔市場份額最高，超過50%。而國泰君安此前的研報顯示，根據股票質押參考市值計算，券商所佔市場份額已經超過75%。

由於與二級市場股價直接掛鉤，甚至牽涉到上市公司控股權問題，券商股權質押業務在市場波動中備受關注。尤其是在近期中小盤個股股價下跌過程中，也出現了多個質押股份觸及平倉線的案例，有投資者開始擔心券商該項業務的風險。

下調質押率上調利率

嚴控股權質押業務風險

對於市場擔心的股權質押風險，有市場人士認為，這是當前結構化行情的特徵之一。儘管上證50屢創新高，但不少個股處於下降通道，成交量也在萎縮，一旦市場出現極端行情，這些個股如果遭受拋壓就會觸及質押的警戒線。

對此，北京一家大型券商資管部門的負責人對《證券日報》記者表示，在今年5月份市場回調過程中，就有不少質押股份觸及150%的預警線，質權人涉及多家證券公司。但目前來看，真正觸及130%平倉線，並且股權質押方無法追加擔保物的個股數量還是非常有限。

據記者了解，上周開始，有多家券商陸續調整了股權質押業務的操作細節，下調質押率同時上調質押利率，成為近期券商防範股權質押業務風險的普遍措施。記者從廣州一家券商信用業務部的一位工作人員那裡了解到，該公司近期全線下調了股權質押業務的質押率，以創業板個股為例，此前最高質押率可達4折，但目前原則上已經不超過3.2折。

此外，在控制風險的同時，受制於資金端成本上升，券商為股權質押方所提供的資金利率也不斷攀升。以上海某大型券商為例，其股權質押業務目前年化基準利率為6%，並會根據不同項目進行上浮。若質押標的股權為創業板個股，則上浮力度會更大。

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