收評：滬指午後翻紅創業板漲逾1% 兩融餘額創年內新低

最近，隨著金融去槓桿和前期貨幣政策緊平衡的後續影響持續發酵，代表資金市場利率的1年期SHIBOR利率首次高於商業銀行貸款基準利率（LPR），出現了歷史罕見的倒掛現象，市場對於利率中樞持續上移的擔心也陡然增強。

目前並不能確認最終的演化形式，但是值得注意的是，去年11月以來，實體經濟的融資成本已經持續上升，流動性壓力也在持續增加。

今日央行進行300億7天、200億14天逆回購操作，當日有200億逆回購到期，凈投放300億元。本周凈投放300億元。下周（6月3日-6月9日）央行公開市場有4700億逆回購到期，周一至周五分別到期300億、600億、2400億、900億、500億；此外，下周還有2243億MLF到期，周一、周二分別有1510億、733億；無正回購和央票到期。

由於疊加了MPA考核、跨季資金需求增大以及美聯儲6月可能加息等因素，今年6月市場流動性波動加劇或難避免。

此外，【經濟參考報頭版評論稱經濟不會二次探底】：由於本輪經濟觸底呈現多周期疊加特徵，2017年一季度是存貨周期、產能調整周期、固定資產投資周期的階段性高點，因此短期會出現一定波動。但供給升級帶來的新動能還在不斷形成和擴張，比如高新技術產業佔比不斷提升，工業開始出現由老化供給向中高端轉移等，因此，經濟大概率不會出現二次探底。

值得注意的是，證監會最新出台的減持新規成為市場各方關注焦點。中金公司表示，新規對股市資金面短期有一定積極影響，估計近3個月上市公司大股東和高管的減持規模將可能從584億元下降至369億元，降幅為37%。

中金公司研報還表示，首發（IPO）原股東及定增模式下的一二級市場套利現象將受到一定抑制。

今日早盤兩市慣性低開后維持弱勢震蕩走勢，創業板指跌破前期的平台下沿，滬指失守3100點，午後創業板指數率先反彈翻紅，隨後滬指回升小幅翻紅。截止收盤，滬指收報3105.54點，漲0.09%，成交額1545億。深成指收報9794.89點，漲0.66%，成交額1868億。創業板收報1745.93點，漲1.01%，成交額536億。

兩融餘額驟降，創年內新低。截至6月1日，A股融資融券餘額為8646.29億元，較前一交易日的8696.25億元驟降50億元。當日A股市場再現百股跌停。

題材股有回暖跡象，雄安板塊午後崛起，計算機、軍工、環保、煤炭發力。

MSCI將於北京時間6月21日約凌晨4點半宣布是否將A股納入MSCI指數和MSCI新興市場指數。

高盛：A股和債券被納入國際指數的話，料將在未來5年分別給股票和債券市場帶來2100億美元和2500億美元的資金流入。債券可能從2018年開始加入國際指數。MSCI在6月20日決定納入A股的概率為60%。

對於短線行情，券商普遍建議保持謹慎。中信建投投資顧問李殿龍表示，政策利好有助於市場信心的恢復。當下市場情緒低迷，謹慎心理導致市場跟風盤意願缺失，進而讓大盤反彈失去原動力。投資者仍需要現金為王、耐心等待。短線操作上，可以波段操作、切勿追漲。中線可繼續跟蹤大金融、醫藥、大消費等優質藍籌和中期業績良好的成長股等。

國金證券李立峰團隊指出，市場企穩反彈有望在6月中下旬開始，考慮到近期出台了一系列制度利好，包括減持新規、央行表態將做好應對6月流動性波動的充分準備等，反彈的時間窗口或許會提前。配置方面，前期因擔憂減持而提早出現下跌的個股有望出現超跌反彈；稍遠點看，估值在30倍以內、高ROE、高分紅的行業仍是配置主流。

招商證券策略團隊指出，A股估值中樞持續回落，當前唯一策略就是聚焦股票的實業屬性也就是聚焦業績，尋找業績增速能夠抵消估值水平下移的標的。從6月中旬開始，隨著銀監會現場檢查告一段落，此後流動性迎來邊際改善，風險偏好將會提升。而且6月是中報業績預期階段，只有業績估值比高才是王道。此時，建議投資者關注半年報業績優秀或超預期的細分領域：一是周期品中細分領域，如電解鋁、鋅、螺紋鋼等；二是消費升級領域，如品牌服飾、輕奢、遊戲、影院、旅遊、醫療服務和器械等。