網貸P2P十年路 監管趨嚴洗牌加速！

中金社2017年8月16日消息，十年前，首家P2P網貸平台拍拍貸在上海成立，彼時這種欲藉助互聯網實現低成本、高效率的借貸模式，在信用體系尚不完備的，無異於痴人說夢，但經過十年的歷練，網貸行業的參與者從無到有，從少到多，儘管其中不乏借金融創新行非法集資之實的不法分子、蹭熱點傍行情的投機者，但也有一批腳踏實地、立志用互聯網技術實現金融普惠的踐行者。

隨著監管部門逐步出手，尤其是2016年8月，銀監會會同多部委出台了《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，一年來，網貸行業已由「無門檻、無規則、無監管」的「三無」狀態，到有章可循。大浪淘沙過後，魚龍混雜或將不復存在，由科技帶來的普惠金融正在由理想照進現實。

8月2日，網貸平台點融網宣布獲得2.2億美元D輪融資，投資方包括新加坡政府投資公司、韓國Simone集團旗下Simone投資管理公司等；

8月1日，宜人貸發布2017第二季度財報，公布自主研發的信用評分系統「宜人分」和新的風險評級，發力金融科技；

7月27日，紅嶺創投宣布在2020年12月31日前，將現有的P2P業務全部清理完畢；

網貸十年之際，幾家大平台走向了不同的發展道路。

是去是留？留下了又怎麼做？P2P平台在這十年間，已經不止一次面對這樣的選擇。

剛兌帶來的生機

時間倒回到2007年6月，國內第一家P2P公司——拍拍貸成立。

初入國內，P2P完全借鑒了國外無抵押無擔保的純線上模式。而這種低成本、高效率、大眾化的借貸模式在讓人眼前一亮的同時，也遇到了水土不服——模式好收益高，投資的人卻不多。

「一方面，信用體系不完善，借款人違約成本低；另一方面，平台純線上撮合業務被質疑是非法集資，很難得到投資人信任，行業難以發展壯大。」知名網貸行業分析人士袁濤告訴法治周末記者。

如何才能讓投資人投得踏實？彼時，P2P企業找到的答案是剛性兌付——2009年，紅嶺創投上線，成為首家採用本金墊付模式的平台，當平台項目風險出現時，合作的擔保公司會提供本金保障；一年後的2010年，人人貸上線，首創了風險備付金墊付模式，當項目出現風險時，平台的風險備付金會提供本金保障。

兩種模式的剛性兌付，成為後來絕大多數P2P平台都採用的模式。

2012年下半年開始，國內P2P行業進入爆發期，平台如雨後春筍般大量成立。據網貸行業第三方門戶網貸之家相關數據統計，當時的平台數從20家左右迅速增長到240家左右，行業成交額達230億元；2013年更是P2P快速發展的一年，截至2013年年底，平台數已達800餘家，行業總交易額突破1000億元。

野蠻生長后的倒閉潮

沒有門檻，沒有監管，爭相入行的P2P平台良莠不齊，渾水摸魚者眾。

2013年10月，東方創投、萬利創投等幾家頗受投資人認可的P2P平台突然出現提現困難，P2P行業出現第一波倒閉潮，資金池、自融、拆標等問題集中爆發。

網貸之家數據統計顯示，2013年的后3個月，倒閉的P2P平台數量高達60家，佔全年問題平台總數的60%以上，涉及資金超過10億元。

問題的集中爆發引來了監管的關注。2014年4月，國務院確定由銀監會承擔對P2P的監管，銀監會發布《關於辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》，給P2P平台劃定「四條紅線」——信息中介性質、不得提供擔保、不得歸集資金搞資金池及不得非法吸收公眾資金；同年9月，銀監會首次明確P2P十大監管原則，包括落實實名制、不得提供資金擔保、進行資金第三方託管等。

然而，監管的發聲並沒有降低入局者的熱情，行業反而迎來了更為爆髮式的增長，網貸之家數據顯示，截至2014年年底，全國範圍內的平台數量達到1613家，同時，問題平台也與日俱增，2014年全年新增問題平台達273家。

監管趨嚴洗牌加速

2015年之後，面對不斷曝出負面新聞的網貸行業，國家出台監管政策的步履也在加快。

2015年7月18日，央行等十部委聯合發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，首次明確互聯網金融的邊界、業務規則和監管責任，P2P行業正式告別無監管時代。

2015年8月6日，最高人民法院發布《審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》，明確P2P平台僅提供媒介服務不承擔擔保責任，自此之後，P2P平台去擔保化成為必然，不僅「兜底」字眼從平台宣傳中消失，不少P2P平台轉而開始與保險公司合作。例如，在陸金所的安鑫系列中，由平安財險為投資人提供信用保證保險；玖富與太平保險合作，引入履約保證金。

彼時，P2P行業一度成為資本的寵兒，銀行、國資、上市公司、風投資本紛紛湧入網貸行業，加速網貸布局。其中，宜人貸於2015年12月18日完成了紐約證券交易所的掛牌交易，成為P2P行業的第一家上市公司。

另據網貸之家統計，2015年有93家P2P平台共獲265億元融資，其中，點融網完成P2P業界最大單筆融資，金額超兩億美元。

幾家歡喜幾家愁。在很多平檯布局業務調整不斷釋放利好消息的同時，也有不少平台上演跑路戲碼。其中，影響最大的就是e租寶事件，涉案金額超745億元。

自2016年年初開始，網貸行業的監管風暴接連不斷。例如，2016年4月，國務院出台《互聯網金融專項整治工作實施方案》(以下簡稱《實施方案》)，對互金行業的整治作了全面部署，計劃在2017年8月底前完成；2016年8月24日，銀監會正式發布四部委聯合起草的《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)，網貸行業的監管基本定調。

「《暫行辦法》發布后，網貸行業的馬太效應越來越明顯，小型平台逐漸退出市場，大型平台如積木盒子、開鑫貸等轉型升級為互聯網金融集團，業務拓展到網貸以外的消費金融、智能投顧、財富管理等多個方面。」袁濤分析道。

網貸之家數據統計顯示，截至2016年11月底，累計停業及問題平台達3345家，P2P行業累計平台數量達5879家，而良性退出是過去數月平台退出的主要選擇。

整改延期各有選擇

鑒於《實施方案》的壓力，網貸平台都在加速合規，從布局看，網貸平台幾乎無一例外都是「網貸+理財產品代銷」的雙線組合，一方面成立獨立的子公司，將網貸產品和整個平台切割，另一方面力推理財產品、基金、保險代銷，加大轉型力度。

開鑫金服總經理周治翰告訴法治周末記者，開鑫金服旗下有開鑫貸、開金網兩個子品牌，分別應對不同業務需求，開鑫貸與專業機構合作，用批發性的方式挖掘優質資產，成功引入了汽車抵押貸款業務，開拓有場景的消費信貸領域。

然而，並非所有的平台在轉型后就能合規，業內人士透露，如果按照之前《實施方案》確定的整改期限驗收，相信90%的平台都不合規。

延期成為必然。今年6月28日，央行等國家十七部門聯合發布《關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知》，明確提出專項整治工作延期至2018年6月底完成最後的監管驗收。

然而，監管延期並未給平台帶來喘息時間，一系列的地方監管政策正在密集出台。例如，廣東地區監管要求禁止P2P平台一切形式的債券轉讓活動與服務。

「行業監管越來越嚴，說明監管層對行業的定位明晰和發展的重視，我相信監管給我們的壓力越大，行業未來的希望越大。」團貸網新聞中心總監李先全指出。

面對同樣的壓力，並不是所有的平台看到的都是希望。讓業內最為嘩然的，是紅嶺創投的「清盤計劃」，對於清盤網貸業務的原因，紅嶺創投董事長周世平直言：「網貸有規模、有不良資產，沒有利潤。」

在袁濤看來，對於此前一直採取大標模式的平台，一旦某一個大項目違約，壞賬率就會高企，而且大標並不符合監管要求，紅嶺創投的主動清盤某種程度上是在「及時止損」。

監管趨嚴的背景下，也有不少平台將轉型「押寶」金融科技。

點融網創始人、聯合CEO郭宇航告訴法治周末記者，D輪融資資金將主要用於增加技術投入、市場擴張投入及全球化布局投入。

宜人貸CEO方以涵也表示，宜人貸保持高質快速增長的秘訣在於科技驅動，早在2013年宜人貸就推出全球首個在手機上實現從申請、審批、資金到賬、還款全流程的移動端借款應用，如今宜人貸著力運用數據驅動精準營銷，降低運營和獲客成本。