BATJ悉數參與？聯通連夜撤回混改方案

8月16日，聯通混改終於揭開神秘面紗，公司宣布擬引入百度、騰訊、阿里、京東等14位戰略投資者，並向核心員工給出股權激勵，交易總對價約780億元。就在市場議論紛紛，開始挖掘受益標的時，聯通A股突然撤回了相關公告。這到底是怎麼回事？

每經記者張斯實習記者劉春山每經編輯賈運可實習編輯方芳

經過四個多月的停牌，聯通混改方案終於落地。8月16日，聯通董事長王曉初在2017年業績發布會上公布混改方案並宣布，將引入包括騰訊、百度、京東、阿里巴巴在內的14位戰略投資者，認購聯通A股股份，交易總對價約780億元。同時聯通擬向核心員工授予約8.5億股限制性股票，價格為每股3.79元。

不過，16日晚間，聯通A股關於混改的公告突然從上交所網站「消失」。截至發稿，聯通A股尚未發布最新公告。

在業內人士看來，聯通混改很大程度上能夠解決自身資金短缺的問題，有利於公司經營決策機制的改進。與互聯網巨頭合作，資源互補，可以促進聯通的轉型。但也有業內人士指出，14家巨頭入局，混改后如何進行有效的決策管理，是一個值得思考的問題。

牽動互聯網半壁江山

作為國企混改試點，牽動各方神經的聯通混改，此前就和BAT等互聯網巨頭「緋聞」不斷，而這次有了確切消息。

根據公告，聯通此次將引入14家企業，主要包括大型互聯網公司、垂直行業領先公司、具備雄厚實力的產業集團和金融企業、國內領先的產業基金等四大領域的巨頭企業。

據王曉初介紹，引入的民營戰略投資者中，騰訊擬投資110億元、百度擬投資70億元、阿里巴巴擬投資43.3億元、京東擬投資50億元、蘇寧擬投資40億元、光啟互聯技術擬投資40億元、淮海方舟信息基金擬投資40億元，鑫泉基金擬投資7億元。國有企業有兩家，人壽擬投資217億元，另外一家是中車。

聯通公告顯示，混改前公司總股本為約211.97億股。在此次混改過程中，公司擬向戰略投資者非公開發行不超過約90.37億股，募集資金不超過約617.25億元；由聯通集團向戰略投資者協議轉讓其持有的約19億股公司股票，轉讓價款約129.75億元；向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票，募集資金不超過約32.13億元。

上述交易對價合計不超過約779.14億元。上述交易全部完成後，按照發行上限計算，聯通集團合計持有公司約36.67%股份，新引入戰略投資者持股比例約35.19%。

在公司治理結構設計上，混改方案指出，將以市場化運營為原則，擬通過混改形成多元化董事會和經理層，堅持同股同權，讓參與進來的國有資本和非國有資本有話語權，適當引入新的國有股東和非國有股東代表擔任公司董事。這意味著騰訊、百度、阿里巴巴等將有機會進入決策層。

知名電信專家陳志剛對《每日經濟新聞》記者表示，互聯網企業能給聯通帶來的變化是多方面的。如果雙方能真正加強合作協同，或許能給聯通帶來文化和競爭方式上的改變。混改后的聯通或許能為電信運營商闖出一條新路，不再把精力和資源投在狹窄的傳統電信業務方面。

「聯通在傳統的移動通信業務上陷入被動，在和移動、電信的競爭中不具備優勢，未來可以通過與互聯網企業的合作獲得大發展。」電信分析師康釗在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，未來聯通或在物聯網、雲業務、渠道效率提升等方面有所突破。

聯通擬通過5G搶佔先機

聯通2017年上半年財報顯示，期內公司4G用戶凈增3426萬戶，總數達到1.38億戶，4G用戶月戶均數據流量達到3330MB，遠高於去年同期。財報指出，聯通將以流量釋放為引領，推進產品向流量型產品轉型。

不過，方正證券研報指出，聯通與移動在移動通信網路質量上的差距大約對應34萬個基站，需要約500億資金。截至今年上半年，聯通4G用戶數僅為移動的23%，甚至不及電信的1.52億戶。不過，方正證券指出，混改有可能解決這筆資金缺口，加上混改在體制機制上對聯通的推動作用，混改將推動聯通進入快速發展模式。

《每日經濟新聞》記者注意到，聯通此次的混改方案指出，對4G網路進行持續擴容和能力提升刻不容緩，虛擬現實技術、物聯網、車聯網和工業互聯網等新興業務也對聯通網路的速率、連接數、時延和可靠性提出了更高的要求。此次募集資金將用於「4G能力提升項目」、「5G組網技術驗證、相關業務使能及網路試商用建設項目」和「創新業務建設項目」。

聯通表示，未來必須聚焦核心業務、提高4G網路服務能力，滿足數據流量高速增長的需求。同時，聯通需要發展和建設更加智能化和靈活化的5G網路，以滿足未來日益多樣化的業務需求，並通過提前布局5G網路建設、搶佔市場先機。

陳志剛認為，當前聯通最大的挑戰在於網路能力和服務能力，這是聯通兩大傳統短板，需要聯通提升網路口碑和服務口碑，重振市場和用戶的信心。

值得一提的是，聯通在混改的同時，還向員工發了一筆「福利」。聯通擬向核心員工授予約8.5億股限制性股票，價格為每股人民幣3.79元。記者注意到，聯通A股停牌前股價為7.47元。這意味著，這些核心員工能以幾乎五折的價格買到聯通股票。

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