提前收割！迷你KTV第一股友唱即將曲線上市

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文｜凌先靜 來源｜文娛商業觀察

直播大戰之後新的娛樂風口是什麼？

要回答這個問題幾乎沒有任何懸念，那就是迷你KTV。這個只有2平方米大小的房間內，集唱歌、聽歌、錄歌、線上分享傳播等功能於一體，在2016年下半年之後，忽如一夜春風開遍大中小型商場的邊邊角角。

截至目前，友唱、咪噠和雷石WOW哇屋以及哆咪miniK等多個強勢品牌已經開啟混戰模式，但是多項數據表明，目前的市場第一名仍然是友唱，它也是資本市場走得最快的一家。

如今，它即將要曲線登陸資本市場，成為迷你KTV第一股。

根據近日上市公司新華都公告，宣布公司與友唱的母公司友寶在線進行換股吸收合併，新華都為本次合併的合併方暨存續方，友寶在線為本次合併的被合併方暨非存續方。

這意味著友寶在線曲線上市，根據目前雙方的市值，停牌前新華都57.5億；而友寶在線65.01億，看上去這像是「蛇吞象」的交易，不排除有借殼的可能性。

無論以哪種方式，友唱都是獲利方，在直播、VR等前幾次風口中一直無人實現的上市夢，終於要被後來者代為實現，並且迷你KTV之戰將進入新的階段。

友寶在線原先不是一家做迷你KTV的企業，它直到換股前的主業仍然是自動售貨機業務，截至 2016 年末，加盟設備已累計投放約 2.5萬台，這家成立於2010年的公司，早已經成為市場份額佔有率第一的公司。

在經營業績上，得益於線下零售的春風，友寶在線業績也相當可觀。根據其2016年年報，友寶在線2016 年全年共實現營業收入 15.76 億元，較上年同期增長 29.29%；凈利潤7750萬元，同比增長245.34%。

這樣一家無人自動售貨機與迷你KTV的模式有諸多相似之處，因此雙方結合也水到渠成。

2016年3月1日，友寶在線披露擬以總投資 2550 萬人民幣收購廈門市前沿科技開發有限公司(友唱的運營母公司)51%的股權，投資分兩批投入:第一批以 750 萬人民幣購買廈門前沿原股東持有的 30%的股權；第二批以 1800 萬人民幣增資認購廈門前沿 27.5%的股權。

2016年11月16日，友寶在線進一步從友唱原股東手中以2323.86萬元的價格收購29%的股份，成為擁有友唱80%的絕對大股東，此時友唱估值不足一個億。

2017年5月25日，友寶在線徹底從原股東手中收購剩餘的20%，友唱成為友寶在線的全資子公司，此次收購代價為1.2億，友唱的估值也進一步提升到6億元，短短半年增值超過6倍。

就這樣，在一年之間，友寶在線分三次完全收購友唱，全面進軍迷你KTV業務，藉助友寶在線線下渠道和運營經驗的優勢，友唱迅速躍居迷你KTV業務行業第一名。

根據艾媒諮詢發布的《2017年線下迷你KTV專題研究報告》顯示，在2017Q1線下迷你KTV品牌影響力排行中，友唱、咪噠、雷石分列前三，影響力指數分別為6.6、6.2、5.8。

友寶在線目前登陸資本市場的方式是換股，即新華都向友寶在線全體換股股東發行 A 股股票，換股吸收合併友寶在線，換股吸收合併實施完成後，友寶在線現有的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務由新華都或其子公司承接與承繼。

但是在文娛商業觀察(ID:wenyushangyeguancha)看來,這場交易更像是友寶在線的借殼，理由有三：

其一，從雙方市值來看，這是一次不對等的交易。截止停牌前，新華都的市值約為57.5億，而友寶在線明顯比它高，達到65.01億。

根據讀懂新三板的報道，友寶在線的轉讓方式為協議轉讓，不過友寶在線的二級市場交易非常活躍，投資者非常認可友寶在線在二級市場的價格。在停牌前，友寶在線的收盤價為10.68元/股，對應的市值即為65.01億元。

其二，從2016年經營業績上來看，友寶在線凈利潤7750萬元要明顯優於新華都4894萬元的凈利潤。

其三，也是最重要的一點是，新華都一直都是問題企業，曾先後兩次因信息披露違規，被證監會立案調查；也曾多次傳出借殼傳聞，上一次被傳聞的借殼方是急欲回A股的萬達商業。

這些事實的佐證，讓外界越發的猜想借殼的可能性，此前友寶在線一直對外聲稱欲獨立IPO，這次毅然放棄而選擇合併換股的形式，很可能是為了借殼而多方妥協的結果。

KTV大戰第一階段提前收官

留給其他品牌的時間不多了

無論以哪種形式，友寶在線都註定要登陸資本市場，而它旗下的友唱業務也將登陸資本市場，在目前群雄混戰的迷你KTV江湖，無疑是一個重大利好消息，很可能是首家順利登陸資本市場的迷你KTV企業。

2016年下半年開始，文化娛樂行業開始颳起迷你KTV之風，這個只有小小2平米的房間，是一個微縮版的KTV，在裡面可以唱歌、錄歌、上傳和分享等，而且收費便宜，是商場休閑打發碎片時間的最佳方式之一。

截至目前，已經有部分巨頭進駐，除了友唱，還有唱吧投資的咪噠miniK、錄蔭棚、哆咪miniK等數十家品牌，根據艾媒諮詢發布的數據顯示，2016年迷你KTV市場達到16.5億元，2017年則進一步上升為31.8億元，到2019年將會突破百億級大關。

這麼大的市場並不像直播、VR等領域短期燒錢的市場，在迷你KTV領域，變現的周期短、方式更為多元化。

根據騰訊娛樂報道，一台迷你KTV的成本在2-3萬元之間，每台機器佔地面積約2平方米，一線商場的月租金在1000元到2000元左右，加上網費、安裝費等，一台機器總體投入平均在3、4萬元左右，基於地段和客流量的差異測算，日流水三百到一千——如按500元/日計算，如果收回原始成本只需2個月左右，即便差一點的地段，半年左右也可回本。

此外，相對於KTV業務本身，小小的歌唱廳衍生出來的營銷價值更為龐大，多場景分發營銷為異業合作提供了諸多想象力，目前總體來說十分看好。

以友唱為例，2017年友唱的營收將會達到6.88億元、凈利潤超過1億元，如此好的成績自然就引發了所謂的投資風口。

但是隨著友唱的上市，迷你KTV之戰第一階段將收官，友唱率先跑出，在資本上成功了，接下來新階段留給其他競品的時間不多了。

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