美元後市料仍凶多吉少？交易員難覓看漲理由！

儘管美元指數在過去幾周出現了低位企穩的跡象，不過由於基本面的支持力度不穩固，不少市場人士對於美元的漲勢依然抱著懷疑的態度。據彭博社上周末報道，隨著美聯儲多位重磅官員本周將再度集體發聲，在日成交量多達5.1萬億的外匯市場上，交易員們仍難覓美元看漲的理由。

多數投資者和分析師表示，美元後市料仍凶多吉少。他們將密切關注包括美聯儲主席珍妮特·耶倫在內的政策制定者本周的最新表態。市場人士表示，面對令人失望的經濟數據和低通脹預期，美聯儲今年加息三次的承諾可能正在動搖。

波士頓先鋒投資外匯策略主管Paresh Upadhyaya指出，一旦美聯儲官員釋放出些許的鴿派措辭，就可能打開美元指數進一步下跌的空間，而相反所有的利多信號，此前則已經被市場消化殆盡。因而美元指數破位下行的概率，將遠遠大於突破上行的幾率。

高盛集團分析師在上周五的一份報告中也稱，今年對美元的普遍負面情緒，已引發了美元匯率的大幅下跌。「川普新政」不給力的狀況下形成的美元弱勢格局仍在維持，這意味著只要些微的基本面負面消息就會令美元指數大幅承壓，而反過來需要重大利好消息才能讓匯價小幅上升。

如下圖所示，今年多數主要貨幣兌美元均出現了上漲，僅有少數貨幣出現下跌：

對沖基金和其他大型投機者的倉位情況顯然已注意到了這一問題。美國商品期貨交易委員會上周五公布的數據顯示，對沖基金和其他大型投機者美元凈多頭倉位只剩下了4.31萬口，而在今年1月，這一水平還維持在30萬口以上。

同時，經通脹調節的美債收益率也仍維持在低位，對美元構成了額外的利空。法國興業銀行策略師Kit Juckes表示，美元進一步反彈的可能性正在消退，因為經通脹調整后的美國國債收益率仍處於低迷水平，實際收益率的表現可能促使投資者決定將資金投入美國資產或海外市場。

根據隔夜指數掉期合約，美國聯邦基金利率峰值的衍生品市場指數目前約為1.7%，近幾個月來因溫和的美國薪資和物價表現而下跌。這遠低於美聯儲官方季度預估中值的3%。

加拿大道明銀行駐紐約資深外匯策略主管伊薩(Mazhen Issa)表示，美聯此前的加息決定和縮表計劃對於市場來說並不感冒，投資者仍在對過低的通脹水平表示焦慮，因此，在短暫的小幅反彈之後，美元短線可能又已見頂，未來一周多頭將蜂擁擇機離場。

無獨有偶，布朗兄弟哈里曼(BBH)分析師周一(6月26日)也撰文指出，「美元漲勢缺乏說服力。自4月底以來，美元指數在幾周內上漲和下跌形態交替出現。我們懷疑這種模式將在下周繼續。這意味著在上周的上漲之後，美元可能遭受阻力。在此期間的大部分時間裡，美元指數一直被限制在96.5-98.00區間內。美元指數6月20日在接近97.90前見頂。」

美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)周二將就全球經濟問題發表講話，毫無疑問將成為投資者關注的焦點。這也會是耶倫自6月14日記者招待會以來的首次露面。除耶倫之外，聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)、舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)、費城聯儲主席哈克(Patrick Harker )、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)其等其他美聯儲官員也將在本周陸續登場。

分析人士指出，以主席耶倫為首的美聯儲多位官員此後亮相講話的主題，料圍繞何時才會進行年內第三次加息這一主題，而怎樣面對當前不甚理想的經濟和通脹預期和持續不斷的緊縮行動自圓其說，將是美聯儲大佬們面臨的關鍵難題。

從技術面看，美元指數在上周後半段錄得日線三連陰，令此前美聯儲加息並拋出「縮表」計劃后美元一度出現的反轉走強勢頭再度面臨夭折。目前，美元指數在今年上半年已難逃下跌命運，前期上升通道下軌和61.8%斐波那契回撤位96.35/41或成近期關鍵支撐位。