沒有牌照 P2P做消費金融其實就是在「裸奔」

據艾瑞諮詢發布《2017消費金融洞察報告》了解到，互聯網消費金融從2013年開始到2016年，交易規模從60億增長到了4367.1億，年均複合增長率達到了317.5%。

敏銳逐利的資本隨風而動，銀行、消費金融公司、小貸公司、互聯網企業等主體聞風而動不斷加入，將互聯網消費金融產業鏈逐步壯大，然而，不難發現的是，銀行、消費金融公司和小貸包括網路小貸，都是持牌經營的「編內」部隊，而包括P2P網貸平台在內的互聯網企業則處於「裸奔」搶食的狀態。筆者認為，隨著行業的發展，持牌經營將是大勢所趨，然而當下，消費金融方面的牌照「一牌難求」，而市場上現有的牌照包括消費金融公司牌照和網路小貸牌照，也都身價不菲，而至於P2P平台能否拿到專屬於自己的信貸牌照，則將有更遠的路要走。

互聯網消費金融爆發

需求，是市場發展的原動力。年輕群體因收入與消費的矛盾產生信貸需求，而傳統金融機構的部分缺席為互聯網金融創造了發展空間。當下，移動端可以隨時隨地對消費者的消費需求產生回應，互聯網技術和網路大數據信息重塑風控，這些與未被滿足的需求產生碰撞，互聯網消費金融應運而生。

近年來，以P2P為主導拓展到目前以電商生態和網路分期平台為基礎，大學生、藍領等此前未被銀行覆蓋的新興消費金融市場被互聯網金融企業深耕，以及政府對互聯網消費金融的發展持鼓勵扶持態度，長期被壓抑的消費金融需求爆髮式釋放。數據顯示，互聯網消費金融從2013年開始到2016年，其交易規模從60億增長到了4367.1億，年均複合增長率達到了317.5%。

互聯網消費金融爆發的後面，也暗藏風險，其中，舉著「普惠金融」的大旗，眾多互聯網金融平台沒有強大的風控體系，卻採用了激進敢幹的行為去發展金融業務，壞賬率居高不下，使得行業迎來更加嚴厲的監管。4月26日，互聯網金融協會秘書長陸書春指出，互聯網消費金融領域存在過度借貸、重複授信、過高吸費等問題，有可能增加金融體系的不穩定因素，協會正在積極開展互聯網消費金融的信息披露標準制定。

筆者認為，隨著行業的發展，持牌經營將是大勢所趨，然而，市場上現有的牌照包括消費金融公司牌照和小貸牌照，都有各自的原因使得平台難以企及，而至於P2P平台能否拿到專屬於自己的牌照，也將有更遠的路要走。

消費金融牌照銀行系唱主角

行業觀察發現，中小銀行是發展消費金融的主力軍。2010年，首批3家消費金融公司獲得銀監會同意籌建的批複，銀行、北京銀行和成都銀行率先試點。而後的幾年裡，又有接近20家中小銀行踏入這個戰場。而在2017年的4月，便有3家銀行宣布將設立消費金融公司。

數據顯示，自從2010年消費金融公司試點以來，共有23家消費金融公司獲批，其中，銀行發起了20家，而在這20家中有17家是中小銀行。隨著中小銀行消費金融公司的不斷獲批，它們在消費金融市場的布局也近乎瘋狂，紛紛布局了房屋、汽車、校園、農戶、旅遊、教育等十多個消費金融場景。

據筆者查閱資料可知，持牌消費金融公司和銀行一樣，也適用於《商業銀行資本管理辦法(試行)》規定的 10.5%資本充足率，而10.5% 的資本充足率對應著接近13倍的槓桿水平，這意味著3億資本金，可以做出近40億的業務量來，天花板相比小貸公司之類的機構大為提高。

然而，消費金融公司的門檻非常高。根據2013年修訂后的《消費金融公司試點管理辦法》，非金融企業作為消費金融公司主要出資人，應當具備以下條件：最近1年營業收入不低於300億元人民幣;最近1年年末凈資產不低於資產總額的30%;最近2個會計年度連續盈利;承諾5年內不轉讓所持有的消費金融公司股權等。消費金融公司基本遵照「一省一家」的原則。一般而言，如果一個省份已經有了一家消費金融公司，就不會批准第二家。因此，如上表所見，現有的23家消費金融公司有20家都是銀行發起的，剩餘的三家，則是大型知名實業公司設立的。

可見，互聯網金融企業無論想通過哪種方式獲得消費金融牌照，難度和代價都是極大的，且未來有能力拿下的，也僅限那麼幾家。

網路小貸牌照炙手可熱

面對如此高的門檻,網路小貸成為許多公司選擇繞道布局消費金融領域的途徑之一。

2010年3月25日，全國第一家網路小貸公司浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司在浙江杭州正式成立，由此拉開網路小貸序幕。從近年網路小貸公司發展趨勢來看，2013年之前網路小貸處於探索階段，發展十分緩慢，數量較少，2014年以後由於各地陸續出台鼓勵和扶持政策，網路小貸進入高速發展軌道，特別是2016年網路小貸公司數量急速增加，並達到了頂峰，共有47家網路小貸公司成立，遠超2015年網路小貸公司總數，這主要與2016年各地網路小貸鼓勵政策密集出台和P2P網貸行業8.24暫行辦法的限額規定造成P2P平台借道網路小貸有關。

值得注意的是,2016年12月26日至2017年3月27日這3個月內,網路小貸公司僅新增4家,與2016年的快速增長形成了對比。今年2月份,銀監會提示了網路小貸的風險,稱在網路小貸尚未出台全國性的意見和辦法之前,希望各地能夠慎重批設。各地金融辦也都在陸續出台相關監管政策。而目前廣州網路小貸准入門檻正不斷提高,如網路小貸公司實收資本由1億元提高至3億元、發起人是否有現成的小額分散貸款業務、明確要有整套等。

可以預見的是，在未來網路小貸平台在相關監管政策出台前不會出現爆髮式增加,現有的牌照價值也將明顯上升。

另據網貸之家的統計數據顯示，截至3月27日,82家網路小貸公司中有51家為上市公司背景,是由上市公司直接或間接入股,佔比達62%，而其他的網路小貸牌照也大多握在實力雄厚的傳統企業。因此，儘管網路小貸牌照非常緊俏,但是發起人都是大公司,不會拿出來交易。

然而，P2P平台拿到小貸牌照的難度和代價也在不斷提升，也是錢或許能夠解決的問題，而政策上的阻礙，或使得P2P平台借道網路小貸的期盼再次折翼。4月10日消息，近日黑龍江省金融辦印發《黑龍江省小額貸款公司開展網路小額貸款業務試點相關監管政策規定(試行)》的通知(以下簡稱《通知》)。通知中的一項規定直接將P2P網路平台參與網路小貸的可能性堵死，規定提出，鑒於網路借貸信息中介機構相關管理實施細則尚未完善，不允許網路借貸信息中介機構發起或參股開展網路小貸業務試點的小貸公司，不允許以網路借貸信息中介機構作為開展網路小額貸款業務試點的網路平台。此前北京下發的整改通知書，也嚴禁資產端對接對接小額貸款公司的產品。

見微知著，或許，網路小貸作為資產端對接P2P的路也頗為坎坷。不過，據銀監會官網4月12日消息，近日，銀監會印發《關於切實彌補監管短板提升監管效能的通知》(下稱《通知》)，《網路小額貸款管理指導意見》出現在制定類之中。是生是死，關鍵還是要等《網路小額貸款管理指導意見》的頒發。

不過，在政策下發之前，仍然有先下手為強的平台，已經通過收購或者入股的方式，拿到了網路小貸的牌照。

據網貸之家統計的數據顯示，業內也已經有8家平台通過直接發起或者收購方式持有網路小貸牌照，還有團貸網等已經收購牌照在等待商業變更的平台。

可以看到，《網路小額貸款管理指導意見》屆時規定只能用自有資金房貸，切斷和P2P網貸的合作通道，對於這些實力派的平台來說，可以通過拆分直接做網路小貸業務或者轉讓也能大賺一筆。畢竟一牌在手，天下我有。

P2P會有自己的專屬牌照嗎?

在限額令規則下，20萬以內的個人借貸成為P2P平台的主競場。在轉型小額分散資產的風潮下,大平台如紅嶺創投、PPmoney、團貸網的都加入了消費金融領域的競爭。於是，消費金融的「編外」部隊，除了自有消費場景的京東白條，還有前赴後繼的網貸平台。然而，無論是大如京東白條，小如「買單俠」等互聯網P2P借貸，都是在合規的道路上裸奔。

在消費金融牌照一牌難求、網路小貸或被堵的情況下，P2P平台能夠在將來拿到屬於自己的專屬牌照，將是每個行業人心中巨大的疑問和渴望。

如今，P2P網貸普惠金融的地位得到了政府和相關部門的認可，也正在飛跑在合規的跑道上。筆者認為，在種種紅線合規以後，P2P網貸作為普惠金融的標誌性代表和傳統金融重要的補充部分，有望獲得隸屬於自己的金融牌照，劃清放貸金額和經營範圍，而不僅僅是模模糊糊的「類金融」機構。