物流重組、金融分拆，能緩解唯品會增速放緩的焦慮嗎？

在整個電商增速放緩的大環境下，即便作為業務佼佼者的唯品會似乎也有些焦慮，此次物流重組和金融分拆的動作更是挑明了這一點。唯品會首席財務官楊東皓對時代財經表示，目前唯品會在B端為平台供應商提供供應鏈金融服務，在C端為平台用戶提供消費金融服務。電商做金融已成慣例的大環境下，唯品金融如何殺出重圍，還是未知數。

作者 時代財經 史成超

2017年5月16日，唯品會公布了一季度財務報告。

財報顯示，一季度凈營收增至159.5億元，同比漲幅31.1%。活躍用戶在一季度內實現同比32%的漲幅，增至2600萬；總訂單量同比增長23%，增至7210萬。凈營收增長主要由於總活躍用戶人數、回頭客人數和總訂單數量增加。

早期，曾有接近唯品會的業內人士向時代財經透露，儘管電商業務發展良好，公司迄今為止尚未找到良好的增長點，這給美股上市的唯品會造成一定壓力。

圖片來源：雷帝網

這一次，在一季度財報發布會上，唯品會宣布實施互聯網金融業務的分拆和物流業務的重組。首席財務官楊東皓稱，「這將會實現唯品會現金流的顯著增長，並促進收益的持續性增加，從而使我們能進一步聚焦對核心電商業務的投入。」

目前，唯品會的物流業務是基本盈虧平衡，金融業務則略虧。未來，電商、物流、金融能成為驅動唯品會業績的三家馬車嗎？

唯品會首席財務官楊東皓解讀2017年第一季度財報

物流重組，有利於核心電商業務的持續投入

根據報表數據，在唯品會的主營構成中，97.83%為網上折扣銷售，2.17%為其他收入。唯品會第一季成本為17.83億美元，較上年同期的13.1億美元增長36%。

作為一款面向女性用戶的特賣產品，唯品會一直在營銷上不吝重金。過去一年，除了創造自己的節日促銷，還引入知名形象代言人，並在熱播電視劇與綜藝節目中進行廣告投放。

「唯品會的節日促銷力度很大。」按照唯品會重度用戶對時代財經的表述，通常促銷活動會在已經是特賣商品的現有折扣上，再打個七八折。

根據財報，唯品會第一季度營銷支出為人民幣7.3億元，去年同期為6億元，公司一直保持了通過各種營銷加強品牌知名度、吸引新用戶以及擴大市場份額的戰略。

2017年一季度，唯品會持續擴大自建物流，新增貴陽、昆明兩大前置倉，將前置倉的數量提升至7個，將倉儲總面積擴大到210萬平方米。

在人力投入上，唯品會新增3000名「最後一公里」 配送人員，自有配送人員超過23000名，自有配送站點達到2800多個，實現了93%的訂單自有配送。

同時，在售後方面，唯品會稱，將進一步優化上門退貨服務，由終端配送人員直接上門退貨的比例從去年同期的30%增長至67%。

重組之後，唯品會物流可以在向更廣泛的市場開放、從而降低成本，並通過更全面的網路覆蓋提供高效配送服務。「如此一來，唯品會不僅能夠增加對核心電商業務的投入，還為多元化服務升級提供更多可能性。」楊東皓表示。

業內分析認為，儘管整個電商行業高速增長的階段已經過去了。從現階段來看，唯品會的業績增幅在行業當中卻屬於增速較好的企業。但要繼續打營銷戰，以維持用戶增長和復購率，則必須在成本是有所把控。

金融業務分拆了，但新的增長點在哪

按照唯品會的計劃，而年內分拆的實際上是金融，物流只是重組。楊東皓認為，目前（唯品會在）市場上的估值是完全沒有反映物流和金融板塊的估值。

唯品會從2013年就開始布局互金業務並成立金融事業部；逐步拿到了保理牌照、小貸牌照，設立了上海品眾商業保理有限公司、廣州唯品會小額貸款有限公司、上海唯品會小額貸款有限公司。

2016年9月，唯品會又全資收購第三方支付企業浙江貝付，獲得支付牌照；今年1月，唯品會出資2.4億，參與籌建的國富人壽保險股份有限公司，獲得保監會批複籌建。

楊東皓對時代財經表示，目前在小貸業務方面，在B端已經可以為平台供應商提供供應鏈金融服務，在C端為唯品會平台用戶提供消費金融服務。

事實上，和很多電商品牌相比，做名品特賣起家的唯品會，在供應鏈金融方面並不具優勢，供應商以大品牌為主，在與小型商家的聯繫上先天不足，自然影響小貸業務的需求量。

對較大的供應商來說，貸款渠道相對充分，似乎也缺乏用這款金融產品的動力。

「我們公司在香港購買了金融服務。」 有品牌供應商對時代財經表示，「在信息和風險控制上，一般都不希望客戶掌握太多企業內部信息，這就好比，貨賣給他，還向他借錢，雞蛋很集中。客戶已經是上帝，同時還是債主，還怎麼硬著脖子和他爭資源。」

唯品會發力C端業務，有點揚長避短的意思。但前有阿里花唄、京東白條，唯品金融的C端優勢又在哪？

楊東皓告訴時代財經，唯品金融是基於唯品會平台先天性的場景和流量優勢，以消費金融產品「唯品花」為拳頭產品，打造唯品會的新增長引擎。而高比例的女性用戶為消費金融產品的差異化，創造了條件。

目前，唯品金融平台的用戶大多依託於唯品會平台用戶轉化而來，唯品會用戶80%是女性用戶，且具有注重品牌與品質，高信譽度，高復購率、高消費頻次等特點，同時，這部分客群的購買需求往往輻射整個家庭的全生命周期。

「這個客群優勢是唯品金融相比其它平台所具備的先天性優勢。」他說。「我們會針對女性用戶及女性家庭的各種保險需求，推出適合他們的特色服務，如目前已經上線的熊孩子險等。」

使用「唯品花」購物付款，可享3、6、9、12、18期隨心分期，而「唯品花」是與唯品寶這款理財產品綁定一起，需要將錢存入唯品寶，由唯品寶進行代扣。這也意味著，使用「唯品花」這一分期服務，就不能再使用支付寶這一競品。

這也使得「唯品花」曾遭非深度用戶的詬病。

時代財經發現，目前來看，唯品金融在唯品會主頁的入口隱藏較深，作為我的賬戶中的二級選項，對新用戶不友好；相比而言，一開始成立就相對獨立的京東金融則已完全擁有自己的網站和應用。

分拆后，作為更加獨立的運營部門，也許唯品金融會以更加高調的方式出現。

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