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【汽車人◆關注】樂視窘境的警示意義

【汽車人◆關注】樂視窘境的警示意義

所謂馬太效應,在造車的新來者面前將更為殘酷。這不是一種退步,而是一種進步。只有真正的好東西,才能存活下來,並得到挑戰原生態的資格。那些沒有核心競爭力的新來者,被淘汰出局將是大概率事件。

關於樂視的負面消息,也不用再一一列出了,什麼高管離職、大規模裁員,類似的新聞接踵而至。一直以來,樂視的公關團隊在強力地維持公司的正面形象,但現在看來,已顯蒼白。很多人說,樂視造車壓垮了整個的樂視生態,筆者卻不這麼認為。樂視的造車是獨立項目,而整個樂視生態的分崩離析,原因又豈止這麼簡單。

可以說,樂視是一家把資本市場「無風險套利」玩兒到極致的公司,或者說,是一家想把這種套利玩到極致的公司。今天,正是這個「無風險套利」的玩兒法壓倒了樂視。

金融市場的遊戲規則徹底改變了。從2016年開始,金融市場的監管已在大跨步改變,貨幣市場也從寬鬆轉向緊縮。這直接導致了融資環境的變化,其中包括股權融資和債券融資,股權融資里還包括了風險投資。

股權融資最終都要到二級市場上退出,而二級市場的環境也發生了天翻地覆的變化。證監會不遺餘力地保護中小投資者,嚴查、嚴打上市公司的違規行為。一個可以量化的例子是,上市公司殼資源已經從50億至60億元跌到了15億元沒人要的境地。

上市公司樂視網收購樂視集團旗下的樂視影業,後者的估值已經成從近百億元跌到了70億元。

二級市場上的老玩家都知道,在基本面不發生任何變化的情況下,隨著社會關注度的提升,公司股價可以瘋狂地上漲。所以,對公司的價值來說,「關注度」是一件實打實的重要事兒。

一直以來,樂視正是利用關注度這個法寶來提高旗下各項業務的估值。但任何事物都有正反兩面,曝光越多,關注度越多,人們的期望也就越高。一旦公司達不到期望的時候,股價就會頃刻而瀉。

實事求是的看,樂視網A股的股價其實跌得不算多。縱向對比其他互聯網類上市公司,樂視網A股肯定不算最差的,當然復牌後會如何就不好說了。

一直以來,很多互聯網企業,尤其是互聯網造車企業,在創業之初或多或少是沖著金融市場的無風險套利而來的。可「一行三會」對監管的理念已經今非昔比,對監管呈現出高壓態勢。

簡言之,創始人想打著金融市場套利的旗號去融資,已經非常困難。且估值水平也會大打折扣。各種渠道下的融資成本也今非昔比,越來越貴。

如果你的項目不是風口浪尖上的第一名、第二名,如摩拜或OFO這樣的企業,不能創造健康的現金流,將會是非常危險的。我們可以看到,樂視生態旗下除了上市公司之外,多數項目都不能持續地創造現金流,所以造成了今天的窘境。

當人們在大談汽車行業中的一些創新模式時,也需要思考這種模式是否能夠創造足夠的現金流?畢竟,造車是重資產行業。

可以肯定的是,隨著監管、貨幣等金融環境的變化,很多造血能力不足的項目,融資能力不夠強的企業,甚至是傳統製造領域中的新汽車品牌,都將面臨洗牌。

所謂馬太效應,在造車的新來者面前將更為殘酷。這不是一種退步,而是一種進步。只有真正的好東西,才能存活下來,並得到挑戰原生態的資格。那些沒有核心競爭力的新來者,被淘汰出局將是大概率事件。(《汽車人》記者/張恆【版權聲明】本文系《汽車人》獨家原創稿件,版權為《汽車人》所有。歡迎轉載,請務必說明出處及作者,否則必將追究法律責任。敬請關注「汽車人傳媒」)。

編輯:大鴻

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