4年來首次！中國1年期和10年期國債收益率倒掛

1年期國債到期收益率今日漲6個基點至3.66%，超過10期國債收益率的3.65%。

據媒體總結，自2006年以來，國債收益率曲線僅僅第二次出現倒掛；第一次是在2013年6月「錢荒」時。

昨日，國債招標規模400億1年期，400億10年期，為2009年以來新高。招標結果顯示，1年期邊際利率3.7293%；10年國債邊際利率3.7308%。

稍早前，央行進行了4,980億MLF操作。6月6日、7日、16日共有4,313億元MLF到期，央行在完全續作6月到期存量MLF的基礎上，增加了667億元的流動性投放。

債市的精神分裂

其實，在這之前，債市就已經出現了M型收益率曲線了。在5月中旬，債市出現這樣一種曲線：不僅國債7Y與10Y倒掛10bp，而且3年期中標利率也明顯高於5年期二級市場利率，國債收益率曲線呈現近似「M」型。

國君固收覃漢此前分析M型收益率曲線時稱，這反映了銀行對短端國債的配置需求迅速下降；

1季度銀行超儲跌至1.3%，創下2011年3月以來最低，表外轉表內帶動信貸需求強勁，不少銀行表內信貸額度緊張，月初就已投放大半，擠出銀行債券自營配置需求。