英國SVSFX：德法國債收益率利差擴大；需關注全球四大避險事件

全球宏觀摘要解讀

美元指數跌破100，避險情緒蔓延

隔夜美國三大股指集體下跌。道指跌0.55%，報20523.28點；納指跌0.12%，報5849.47點；標普跌0.29%，報2342.19點。美元指數跌破100，因市場重新把資金投入避險資產，以下為市場目前比較關注的重要避險事件。美元能否重回100之上，很大程度上取決於以下事件是否持續發酵，還是得以平緩。

1）隔夜高盛集團等大企業的財報業績未能達到預期，很大程度上打擊了市場的情緒。另一大集團IBM最新發布財報顯示，公司2017財年一財季盈利17.5億美元，同比下降13.11%。公司2017財年一財季營業收入181.55億美元，同比下降2.83%。如果這些大藍籌股的業績普遍出現下滑的話，那麼表示美國的近期強勢復甦將告一段落，這對美聯儲的加息進程也會有一定的影響。

2）周末法國選舉。候選人的競選活動在第一輪投票即將展開的形勢下有所升溫。極左翼候選人讓-盧克·梅朗雄的支持率在民意調查中大幅上升，從而加重了投資者的擔憂情緒，原因是誰將贏得大選的問題變得越來越不明朗。據BVA民調，在法國總統第一輪大選中，馬克宏的支持率為23%，領先於其他競爭對手；勒龐的支持率為22%，排名其次；菲永和梅朗雄分別為20%，阿蒙支持率為7.5%。市場目前擔心的是勒龐和梅朗雄同時進入第二輪選舉，那麼這樣無論誰當選法國總統，都會對法國最後脫離歐盟有著很大的影響。從下圖可以看到，德國10年收益率（黑線）和法國10年收益率（藍線）的利差在擴大，這有可能暗示著法國的信用正在降低，而資金轉移到德國的安全資產。

3）隨著彭斯到訪韓國，川普政府宣布歐巴馬時期對朝鮮的"戰略忍耐"政策終結。這一旨在拒絕與朝鮮對話和談，而是通過制裁、威懾等手段將朝鮮"邊緣化"。此次，川普政府列舉前提條件稱，如果朝鮮改變其行為，美國表現出與朝方"接觸"的意願。雖然美方稱沒有必要就一次失敗的試射大動干戈，但如果平壤方面進行核試驗，美國是否會有其他行動也很難被排除。從下圖可以看到，南韓的10年收益率（藍線）和韓元（黑線）都有著不同程度的下滑，這也暗示了市場對於該區域的地緣政治危機感到擔憂。

4）流動性緊縮。昨天A股繼續大幅下滑，關盤的時候失守3200點，今早的下滑幅度又超過了1%。澳元/美元也隨之下滑。在經濟第一季度增長了6.9%之後，目前市場對於接下來的宏觀框架還是非常的迷茫，因此對當局貨幣政策繼續收緊的預期不斷升溫。下圖可以看到，近期新增人民幣貸款的數額已經有所下滑，而10年國債收益率在不停的上升。

雖然稍早有媒體援引接近央行的權威人士稱，和今年春節前後央行上調市場政策利率一樣，最近銀監會金融監管政策措施不斷，市場都做出了比較明顯的反應，央行並不希望這種局面持續。但是無論如何，今年的貨幣政策將會比去年"中性"很多。在日本方面，日本央行據悉考慮小幅下調通脹預期，這也許暗示了日本現在對大幅度的貨幣刺激也有所顧慮。

本周重要經濟數據

歐元區CPI終值

圖表技術分析

澳元/日元受風險情緒影響或繼續往fibonacci61.8%回撤位試探

澳元/日元自三月中旬持續下滑，價格已經回落到10日均線之下，暗示價格下行動能增加。目前RSI和MACD動能指標持續下滑，澳元/日元價格已經跌落至fibonacci50%回撤線之下。若市場避險情緒揮之不去，價格或下探至fibonacci61.8%的回撤線 （80.6左右的位置）

交易信號

從下圖看，澳元元的"感覺良好因素"和"負面"負值最大，絕對值達到了108%，相比其它貨幣，澳元貶值的幾率最大。

從情緒表的指標來看，歐元/美元在今天和當日內都看漲

註：該貨幣對市場動向表為acuity TRADING的觀點，與SVSFX無關

英國SVSFX

2017-4-19