美國頻頻加息 看各國央行有何打算？

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中新經緯客戶端8月2日電 據歐洲時報1日消息，世界四大經濟體，只有美國加息了，而美國的多次加息也並沒有讓其他國家隨之動搖。專家認為，貨幣政策已回歸穩健，是否加息要根據各國經濟復甦的具體情況而定，並預測未來世界各國都將開始實施偏緊的貨幣政策。

美國加息路上一去不復返

美國第二季度實際GDP年增長率為2.6%，是美國連續經濟擴張的第9年。但與GDP形成對比，美國通脹率連續2個月低於美聯儲設立的2%的目標。

目標沒有達到卻頻頻加息，專家認為，通貨膨脹只是美聯儲貨幣政策的一個目標，並不是全部。民生銀行研究院宏觀經濟研究中心副主任應習文認為，沒達到目標卻加息的原因有三，一是通脹僅為其考慮的因素之一，利率標準的設定考慮了除泰勒規則之外的其它條件；二是就業表現好，有學者發現設定利率規則中就業的權重已被調升；三是通脹預期仍表現良好，美聯儲相信可以實現2%的目標。

從金融危機的復甦情況看，美、歐、英、日四大經濟體中，美國的復甦水平最好，應習文表示，這可能是目前只有美國加息的直接原因。他說，2015年，美國通脹接近2%，失業率減至5%以下，符合美聯儲的目標，且經濟復甦強勁，在這種情況下，美國的首次加息合情合理。

儘管當時經濟環境符合美國加息要求，但世界經濟仍在通縮中徘徊，因此2016年一季度開始，美國經濟外部環境受到了強烈衝擊，迫使美聯儲走上極為緩慢的加息進程。

各國是否加息要視情況而定

反觀歐洲、英國與日本，歐元區自歐債危機后開啟了長達6年的寬鬆歷程，雖然企業融資條件得到改善，但通縮壓力、銀行壞賬、英國脫歐等問題頻發，銀行業債務危機懸而未決，均嚴重影響其貨幣政策正常化。清華大學五道口金融學院副院長、紫光講席教授周皓認為，歐元區在經濟增長表現良好的同時，通脹率低於目標，因此對於何時開始退出量化寬鬆，歐央行面臨兩難局面；

再看英國，儘管英國一度復甦態勢良好，但突如其來的脫歐引發央行8年來的首次降息。目前脫歐進展遲緩，不確定性較大，所以短期內英國加息的可能性不大；

而日本近年來實施了許多量化寬鬆政策，經濟卻並未出現顯著好轉，雖然今年日本經濟有所復甦，但2%通脹目標的實現期限一拖再拖，仍堅持「將寬鬆進行到底」，加息也並未進入日程。

清華大學國家金融研究院貨幣政策與金融穩定研究中心副主任張際表示，是否加息要根據各國經濟復甦的情況而定，各國貨幣政策步調不一致是正常現象。

不再「緊隨」美聯儲腳步

周皓對張際的「是否加息要根據各國經濟復甦的情況而定」這一觀點非常認可，他表示，根據自身經濟需要實行適當的貨幣政策才符合本國利益。他說起的經濟現狀，目前的經濟形勢很好，也處於升息通道中，但這也並不意味著也要「跟隨」美聯儲的加息舉動，因為無論是人民幣幣值還是外匯儲備的穩定度，美國的政策並未對產生顯著的負面影響，所以沒有應對的必要，而防範金融風險、保證經濟穩步發展則需要實施穩健的貨幣政策。

應習文認為，未跟隨美聯儲加息的腳步除此之外還出於兩方面考慮：一是人民幣兌美元匯率逐步企穩，已無必要通過加息保持中美利差；二是貨幣政策保持穩健中性的基調未變，意味著貨幣政策不宜過松，否則不利於當前金融去槓桿；也不宜過緊，否則不利於降低實體經濟的融資成本。

張際認為，美國將緩慢繼續升息的進程，並在今年9月或者稍晚開始縮表操作。美聯儲的半年度貨幣政策報告也證實了這一猜測，報告重申了年內還會再加息一次並啟動縮表的主張，但並未提及加息和縮表的時點。

社會科學院歐洲研究所助理研究員楊成玉也表示，各國央行如何在歐央行框架下實施後續貨幣政策，主要還是要結合各國宏觀經濟、產業、企業等實際情況具有針對性地規劃。(中新經緯APP)

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