【申萬公用環保】京津冀專題系列報告之五：冬季環境攻堅 利好大氣&監測龍頭

原標題:【申萬公用環保】京津冀專題系列報告之五：冬季環境攻堅 利好大氣&監測龍頭

事件：環保部8月21日關於印發《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》的通知，內容包括：總體要求、主要任務、保障措施。

投資要點：17年目標完成任務艱巨，秋冬為關鍵時期。「2+26」城市考核臨近治理提速，為完成目標，將多管齊下，以監測為抓手，完成排污設備改造升級。受2017 年1、2 月份重污染天氣影響，京津冀大氣污染傳輸通道城市上半年細顆粒物（PM2.5）平均濃度同比增長5.4%，是2013年以來首次出現不降反升的情況，太原、石家莊等城市甚至上升30%以上。

圍繞「2+26」城，立定目標，開啟攻堅戰。為全面完成《大氣十條》考核指標，2017 年10 月至2018 年3 月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5 平均濃度同比下降15%以上，重污染天數同比下降15%以上。重點任務包括：1、建設完善空氣質量監測網路體系。2017 年10 月底前，「2+26」城市所有327 個區縣全部建成空氣質量自動監測站點，其中，縣（市）建成2 個以上，區建成1 個以上。實時對外發布信息，所有站點原始監測數據實時上傳環境監測總站。2、加快推進「散亂污」企業及集群綜合整治。，一律於2017 年9 月底前依法依規關停取締，做到「兩斷三清」。2017 年10 月1 日起，凡存在瞞報漏報涉大氣污染物排放「散亂污」企業集群的，納入環保督察問責。3、加快散煤污染綜合治理。2017 年10月底前，「2+26」城市完成以電代煤、以氣代煤300 萬戶以上。中央財政支持的12個試點城市要取得實質性進展。4、深入推進燃煤鍋爐治理。11月1日起，全面排查燃煤鍋爐。10月底前完成中小鍋爐清零。此外，北京市完成2500 台燃氣鍋爐低氮改造。5、切實加強工業企業無組織排放管理。系統排查無組織排放情況，於2017 年9 月底前報送環境保護部。6、加強無組織排放治理改造。紮實推進重點領域VOCs 治理任務。在2017 年10 月底前，各地基本完成整治工作。在2017 年10 月底前，全面排查排氣口高度超過45 米的高架源，全部安裝自動監控設施。7、加快推進實施排污許可管理。8、嚴格管控移動源污染排放。9、強化面源污染防控措施。10、深入推進工業企業錯峰生產與運輸。

為切實保障目標的完成，《方案》提出以下措施進行保障。首先，加強部門協同配合分解落實任務，並加強部門協同配合分解落實任務。此外，通過大氣污染強化督查及中央環保督查加以落實。最後，通過補貼支持、研究污染形成機理針對性攻克、保障氣源供應、嚴格考核問詢制度等方式來保障防治目標的完成。經過一季度大氣污染專項督查及大氣污染強化督查對各地污染程度及污染成因有了更加深入的了解，此次《方案》針對每個關鍵城市出具了上述工作任務明細，其中包括完成時間及實施措施。對需要淘汰的落後產能、不達標企業均形成詳細統計數據，預計此次方案將更加有的放矢，落地預期增強。

投資建議：我們認為京津冀大氣治理時間緊，臨近考核期限，政治&環境壓力大，政府動力足，主要受益標的：1.霧霾源解析、環境監測，對應標的：先河環保（網格化監測+配套源解析增厚利潤，16年表現亮眼，17年爆發態勢明顯；VOCs治理項目啟動）、雪迪龍（大氣污染源監測龍頭+智慧環保，受益於非電領域治理市場打開）；2.煙氣治理，對應標的：清新環境（脫硫脫硝超凈排放龍頭，監管趨嚴帶來非電領域市場打開，估值提升），龍凈環保（電廠廢氣處理工程市佔率第一，大股東變換後續期待運維放量）;3.散燒煤治理，對應標的：百川能源（京津冀煤改氣核心標的）、聯美控股（集中供熱供暖龍頭企業）。建議關注龍源技術（燃氣鍋爐地毯改造）。