為什麼說特斯拉不會成為下一個蘋果？

BI 中文站 5 月 6 日報道

「特斯拉電動車是高效的消費電子產品，雖然價格昂貴，但卻能降低我們對石油的依賴。」這是 Loup Venture 著名分析師吉恩-蒙斯特和他兩位同事對特斯拉下的定義。同時，他們認為這家市值 550 億美元的電動車巨頭未來將成為下一個蘋果（市值 7700 億美元）。

還在派傑工作時，蒙斯特就是著名的蘋果分析師，離開著名投行后，他開始了自己的風投生涯，現在蒙斯特則開始尋找下一個蘋果了，顯然他看上了特斯拉。

在蒙斯特眼中，特斯拉與蘋果有很多的相似之處，如富有遠見的領導人、光環效應、性感的產品和別人無法超越的用戶體驗等。而在喬布斯離世后，業內普遍將馬斯克看作他衣缽的繼承人，認為他將帶領特斯拉成為新的超級巨頭。

不過，特斯拉麵對的問題可不小，比如一直在虧損、無法達成自己的車輛量產和交付目標、電動車市場規模有限等。最重要的是，特斯拉可不是一家消費電子公司，它是一家汽車製造商。

特斯拉不是一家科技公司

特斯拉到底是家汽車製造商還是家矽谷科技巨頭的討論已經延續多年，但馬斯克 2020 年賣出百萬台特斯拉的目標還是證明它們更像前者。

不過，蒙斯特依然不願放棄自己的類比，為了支持自己的觀點，他列出了蘋果與特斯拉的五大共同點：品牌、領導、軟硬體結合、光環效應和重塑市場的能力。

確實，特斯拉的產品一直有超高的滿意度，但與 iPhone 每年數億台的銷量相比，特斯拉電動車實在是有些小巫見大巫。

馬斯克也是位擁有遠見卓識的領導，他甚至比喬布斯還厲害，但喬布斯可沒有要拯救地球或者殖民火星，他工作的的動力就是要讓用戶高興。

在軟硬體結合上，蒙斯特認為特斯拉一直在走自主研發的道路，因此相對於對手在自動駕駛和車輛升級上有多年的領先優勢。其實在車輛升級上別的廠商也能做到，但頻繁升級是否有意義就難說了。至於自動駕駛，特斯拉確實已經深耕多年，但鑒於其車輛的普及程度，並沒有壓倒性優勢，而且馬斯克用到的解決方案與業內普遍使用的激光雷達有所不同，至於特斯拉用到的感測器和攝像頭是否可堪大任，未來還需檢驗。

這樣來看，在財大氣粗的傳統廠商面前，特斯拉的技術優勢有可能會迅速化為烏有。雖然軟體是特斯拉的關鍵環節，但它卻不是該公司的核心產品，其核心產品就是那台搭載了滿車電池的電動車。

特斯拉好像跑偏了

那麼，蒙斯特提到的光環效應是什麼呢？蒙斯特認為售價僅 3.5 萬美元的 Model 3 將吸引來大量原本想購買入門級豪車的用戶，鑒於特斯拉汽車 91% 的滿意度，想必他們很高興加入這一陣營。

其實這也是個偽命題，特斯拉 91% 的滿意度是建立在 Model S 和 Model X 之上的，Model 3 這種便宜了很多的車真的能延續兩位豪華車陣營大哥的好評嗎？

此外，Model 3 出現后，特斯拉原本超高的利潤率將有所下降，原本就不掙錢的它們能挺得住嗎？其實這在汽車行業早就是通行的規則了，更小更便宜的車輛利潤肯定沒有 SUV 和大車掙錢多。

蒙斯特還認為特斯拉的能量存儲和太陽能業務是公司的有效助力，但事實上這兩大業務對公司股價沒有任何意義，而且它們還會分掉馬斯克的精力，拖累特斯拉的業績。

如果蒙斯特將特斯拉看作一個打造可持續發展平台的綜合企業還好，但事實上大多數投資者將它看作一家車企，這樣的話，特斯拉 550 億美元的市值就水分大了。畢竟它們一年才造不到十萬輛車，而通用、福特和克萊斯勒這三家美國巨頭，光皮卡車一個月都能賣快 10 萬輛了。

歷史總會重演

2015-2016 年間，特斯拉市值衝到了 300 億美元大關，但那時華爾街就認為它們必須達到年銷百萬的目標才能配得上這個市值。不過後來在短短几個月時間裡，這家年僅 15 歲的公司市值又增加了 200 億美元，因此未來華爾街會再次尋找特斯拉創造奇迹的理由。

特斯拉的支持者們通常認為這家公司會改變一切，就像蘋果用 iPhone 改變我們生活一樣，但如果你了解汽車行業，就會發現蒙斯特所謂「特斯拉是下一個蘋果」的論斷只是一個好故事，它跟現實幾乎沒有任何關聯。