56家傳媒股中報預喜 《戰狼2》爆款刺激下傳媒股迎東風？

上映6日、票房超14億，《戰狼2》終於為低迷的國產片市場贏了一場勝仗。昨天(本周一)，北京文化(000802，SZ)作為《戰狼2》保底方，更是「一字板」封上了漲停，就連周一午間「抱《戰狼2》大腿」發公告的光線傳媒盤中也一度漲超9個點。

不過，拋開《戰狼2》這一因素，事實上上周整個傳媒板塊就已經出現了明顯回暖。例如，作為創業板市場老龍頭之一的華誼兄弟，在7月25日就出現明顯放量大漲，並帶動一批傳媒股觸底反彈。在整體板塊反彈的背景下，傳媒股上半年業績表現也可圈可點，二季度基金也有意識地開始增持傳媒股。估值回歸后，業績助力下，傳媒股是否會有新的表現？

傳媒板塊反彈拉開序幕

作為2016年整體跌幅A股第一，傳媒股在2017年上半年的表現非常弱勢，光線傳媒(300251.SZ)、上海電影(601595.SH)、華誼兄弟(300027.SZ)等電影類公司的股價都大幅受挫，華策影視(300133.SZ)、慈文傳媒(002343.SZ)、歡瑞世紀(000892.SZ)等電視劇公司的股價表現也難見起色。

但上周，傳媒板塊卻出現了明顯反彈，猶如「久旱逢甘霖」。

作為創業板第一梯隊上市的華誼兄弟，在上周二便出現了放量大漲，隨之帶動一批傳媒股觸底反彈，而華誼兄弟周漲幅(7月24日——7月28日)也達到了13.54%，這也是該股一年來單周最大漲幅。

華誼兄弟(7月24日——7月28日)周漲幅

而本周，在《戰狼2》的帶動下，北京文化連續兩日漲停，繼續帶動整個傳媒板塊表現。

值得提到的是，影視板塊回暖跟傳媒股整體業績表現突出不無關係。

根據數據統計，截至7月31日申萬傳媒板塊有84隻個股公布了上半年業績預告情況，其中有56隻個股同比實現上漲，佔比達到66.67%。其中，預告上半年凈利潤變動幅度超過200%的有4家，除了重組因素的*ST紫學(000526.SZ)預計凈利潤同比增長1186.37%外，北京文化預計凈利潤同比增長292.61%，中南文化(002445.SZ)預計凈利潤同比增長250%，北緯通信(002148.SZ )上半年凈利潤預計同比增長245.26%。預計上半年凈利潤增幅超過100%的有15家，包括天神娛樂、東方網路等。

各板塊上半年業績分化嚴重

在傳媒股上半年業績預告中，各子板塊分化嚴重，遊戲類個股業績依然堅挺，例如已經披露半年報的崑崙萬維(300418.SZ)上半年凈利潤為3.84億元，同比增長57.52%；三七互娛(002555.SZ)預計上半年凈利潤增長幅度為81.07%；完美世界(002624.SZ)預計上半年凈利潤增長幅度為80.52%；游族網路預計上半年凈利潤增長80%。

▲崑崙萬維2017年半年報(截圖)

▲三七互娛2017年第一季度報告(截圖)

▲完美世界2017年第一季度報告(截圖)

電影類上市公司表現相對平淡，光線傳媒與萬達電影(002739.SZ)分別預計上半年凈利潤增長在30%、20%，而去年業績表現較差的華誼兄弟上半年預計業績增長在30%~60%，預計盈利3.94億元~4.84億元，《摔跤吧！爸爸》對公司業績貢獻較為明顯。

▲《摔跤吧！爸爸》累計票房 (圖/CBO票房)

另一方面，電視劇板塊的上市公司的表現卻顯得差強人意，慈文傳媒、幸福藍海、華錄百納、歡瑞世紀的上半年凈利潤同比都出現了負增長，其中歡瑞世紀預測上半年凈利潤虧損3700萬元~3900萬元，較去年的業績相比可謂「大變臉」；僅有唐德影視、華策影視等有所增長。

不過，對於電視劇公司業績表現欠佳，慈文傳媒董事長馬中駿在接受媒體採訪時曾解釋到：一季報和中報往往體現的是上一年6~9月開展的項目結果，而「分量」比較大的影視劇的成績還要在當年的三季報甚至是四季報才能有所體現，因此只有年報才能比較真實地體現公司每年的運營情況。

估值回歸基金二季度增

有意思的是，儘管二季度傳媒股表現平淡，但基金向來是市場中的主力之一，他們的持倉動向也較大程度透露出未來熱點和大盤的走向。從基金二季報的披露信息來看，傳媒股是基金繼家用電器后，增持的第二大行業。

從基金二季報披露顯示，本期基金合計新進增持了51隻傳媒股，占行業成分股比例為40.8%，在28類申萬一級行業中排序第二。其中，分眾傳媒、利歐股份、游族網路、完美世界、東方明珠、光環新網、三七互娛等本期獲得的基金增持超過1000萬股。

對比上半年的業績情況，基金二季度新進增持的傳媒股標的，大多都有較為不錯的業績表現。

宏信證券研報顯示，從估值角度來看，目前文化傳媒板塊PE(TTM)為33.6，較上年末的44.9繼續大幅回落，已接近歷史底部；從業績角度來看，雖然行業整體增速下滑，但一季度仍有41.6%的增速，半年報預告顯示仍有28.5%的增速，而部分細分行業則保持更為強勁的增速。

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