投資傳奇：從德生收音機到世界安防巨頭，海康威視龔虹嘉10年投資回報超1萬倍

任何行業的爆發都是天時地利人和的共力，缺一不可。資本市場的發展帶動了投資行業的繁榮（特別是創業板的推出），全民PE風行一時。

在A股存在流動性溢價的高紅利時代，眾多投資人通過戰略布局抑或是突擊入股取得巨額收益，同時湧現了深創投、達晨創投、上海聯創等一批優秀的投資機構——回顧90年代末20世紀初創投行業的姥姥不疼奶奶不愛的「慘狀」，也算是多年媳婦熬成婆，苦盡甘來。

然而，若論個人成就與投資眼光，風雲君首推海康威視的創始股東龔虹嘉。

海康威視已為市場所知，但公司創始人龔虹嘉本人神秘低調，其創業投資經歷也堪稱傳奇。

一、天使人與企業家

龔虹嘉，企業家，1965年出生，現為香港籍，1986年畢業於華中科技大學，不得不說，這所大學確實為國家培養了不少優秀的企業家和技術人才，而龔虹嘉本人後來也知恩反哺，回報了母校。

從1994年開始，龔虹嘉夫婦先後創立或投資的企業超過15家，其中著名的案例包括德生公司、海康威視、握奇數據等公司 。

美國國際數據集團（IDG）和上海聯創稱龔虹嘉為「最優秀的天使投資人」；憑藉在海康威視上取得的巨大成功，2016年胡潤百富榜，龔虹嘉、陳春梅夫婦以360億財富排名第39位。

寫到此處，風雲君的喜歡流口水的毛病又控制不住犯了。

而就是這樣一位在個人成就上足以比肩史玉柱的人物，卻鮮為人所知。這也許這與龔虹嘉本人極為低調樸實的氣質有關。

筆者有幸早年混跡安防行業多年，也有多位朋友熟識龔虹嘉，聽聞龔虹嘉是個謙謙君子，說話間常常帶有一點自嘲，對於外人問及成功的秘訣，他常以「運氣」、「笨鳥先飛」等解釋。

而在風雲君看來，一個人只有看透了行業的發展趨勢，眼光穿透最少10年之後，才有可能運籌帷幄，決勝千里。

雖然龔虹嘉在握奇數據上也取得不小的成功，但風雲君認為龔虹嘉本人取得的最大的成就有兩個：一個是創辦了當時風靡全國的德生收音機，一個是打造了世界安防巨頭海康威視，所以與其說他是一位天使投資人，他更是一位優秀的企業家。

風雲君（ID：mvlegend）以為，但凡優秀的天使投資人必然也是卓越的企業人，兩者密不可分，只有他們能夠真正懂得什麼樣的初創項目和創業團隊能夠成功，也只有他們才能夠耐得住數十年的寂寞。這相比那些上市前突擊入股糾結於盡職調查的投資在層次上確實低了很多。

巧合的是，龔虹嘉的德生收音機和海康威視與本人都有或多或少的一點關聯，介紹起來倒也熟悉，就讓我們一起來領略一下他親手打造的收音機帝國和安防帝國。

二、學生時代那台收音機

在80年代，國民的主要娛樂方式就是收音機，但90年代隨著電視機的普及，收音機行業受到很大的衝擊。整個電子行業的特點都是如此，一旦受到衝擊往往都是毀滅性的，而不僅僅是失去部分市場份額，正如BP機、大哥大、錄音機、膠捲照相機等，如今已經在市場上銷聲匿跡，即使強大如索尼、松下、柯達亦難逃宿命，收音機行業亦是如此。

1994年，當龔虹嘉準備創立德生時，收音機行業其實已是夕陽產業，進入暮年，用戶數量急劇減少，國產品牌苟延殘喘，處於隨時破產的邊緣，有的收音機甚至賣到十幾元白菜價，正是在大家避之唯恐不及的背景下，龔虹嘉看到了高端收音機的市場，投資100萬創立德生品牌。

當時的高端市場被索尼、松下等日本廠商壟斷，售價基本在幾百元，而在當時幾百元還是一筆不小的消費，所以買一台索尼或松下的收音機也算的上是一個小小的奢侈品。而龔虹嘉創辦了德生收音機后，通過廣告宣傳和合理的定價，品質優越的德生收音機很快風靡全國，50元以上的收音機市場佔有率超過70%。

而英俊瀟洒的風雲君作為德生收音機的深度用戶更是深有體會。當時收音機店鋪擺放的都是德生收音機的不同型號，針對不同的消費主體，幾乎看不到競爭對手的產品，而德生收音機當時還有一項其他品牌難以比擬的強大的功能就是可以清晰的收聽美國的VOA電台和英國的BBC電台，筆者所在的外語專業更是每天早上人手一台德生收音機，整齊劃一的 「監聽」柯林頓和實習生的趣聞。

下面這台即是筆者當時使用的德生收音機的型號，筆者憑藉這台收音機苦練外語聽力四年，成績一直保持穩定，從未滑出班級倒數前三名。

根據公開信息，風雲君未能查到龔虹嘉在德生收音機上的投資回報，龔虹嘉也許收益頗豐，也許僅僅為我們打造了一個足以銘記史冊的民族品牌。

然而歷史的車輪和時代的發展豈會因某個人天賦異稟和優秀才華而改變？收音機就產品屬性決定了其終究要退出歷史的舞台，但是德生收音機當時壟斷全國的地位卻是不爭的事實。

也許，正如龔虹嘉一貫堅持的投資三不原則：別人不想做、不願做、不敢做的事情，我們才可以去做。他說他骨子裡的性格就是害怕與人搶，他所投資的項目多為冷門，甚至在當時被認為很荒唐——

海康威視也是如此。

三、天使「二股東」

2001 年11 月，央企電子科技集團公司的下屬企業和自然人龔虹嘉共同投資設立杭州海康威視，各股東均以貨幣出資，註冊資本為500 萬元。其中龔虹嘉出資245萬元，持股49%。

而據業內傳言，他當初投資海康威視的主要目的是為了幫助校友陳宗年、胡揚忠實現技術夢，沒想到無心插柳，後面會帶來難以想象的巨額回報。風雲君有哪位同學需要幫忙的嗎？兜里還有大幾千塊錢，也想捐出去……心塞。

龔虹嘉一直認為「天使投資人首先要有一個天使般仁慈的心，想真心想幫助別人實現夢想。」天使投資具有極高的風險，你不可能一開始就知道會賺大錢。

按龔虹嘉自己的說法，他很少投資背景輝煌的創業者，更喜歡將機會留給激情、有夢想的普通人。

20世紀初的安防行業發展並不好，當時還沒有「智慧城市」、「平安城市」的提法，而安防行業的發展很大程度上依託政府部門的投入，但政府投入的規模和節奏很難把控，當時國內還沒有一家真正的安防行業巨頭出現，一家企業過早的入場也許還沒有等到風來就已經死在等待的路上。

也許龔虹嘉在投資海康威視時已經嗅到了安防行業的歷史機遇，也許他投資海康威視的初心僅是為了幫助校友圓一個技術夢。

伴隨著房地產行業的黃金10年，安防行業亦迎來重大發展，2005年到2015年堪稱安防行業的黃金十年。十年間出現了海康威視和大華股份兩家行業巨頭，同時有銀江股份、易華錄等數十家行業公司成功上市，而擁有先發優勢和核心技術的海康威視更是巨頭中的巨頭，這成為龔虹嘉一生最成功的一次投資。

2010年，海康威視登錄A股。

和華為類似，一家公司取得如此成功除了踩准了風口（有的時候風口也是可以自己創造的），還與其優秀的內部管理和股權激勵密不可分。而海康威視的控股股東是國企，在股權激勵的實施上存在諸多不便，龔虹嘉「自掏腰包」實施了股權激勵，將所持海康威視15%的股權以白菜價轉讓給以公司49位經營層和核心員工為股東的杭州威訊投資管理有限公司。

這種二股東代替大股東對管理層進行股權激勵的行為在A股上市公司中極為罕見，其魄力令人欽佩。

四、「巨頭」海康威視

在的傳統文化里，一直喜歡強調「運氣」。

有的人喜歡將自己描述成運氣特別好的人，希望招來羨慕的眼光和讚歎，巴不得告訴所有人自己一生都遇貴人（所以的很多名人傳記和成功學案例不值一讀，因為他不會告訴你成功的秘密，只會讓你感覺你自己「運氣實在是太差了」）；而有的人強調運氣僅僅是謙遜和低調。

2001年，龔虹嘉出資245萬元創辦海康威視。2010年，海康威視A股上市，當年龔虹嘉夫婦的賬面浮盈已超百億。截止目前，海康威視的市值已經達到2700億，較上市之初又漲了近十倍，並在安防領域世界排名第一。

雖然龔虹嘉夫婦在上市後進行了大規模的減持，但是粗略計算其在海康威視的投資回報應該超過一萬倍！

在最近這波二級市場的調整中，海康威視又成為基金的寵兒，成為機構避險的投資標的，逆勢大幅上漲。

業績方面，海康威視的表現也堪稱完美。2016年度，海康威視營業收入319億，凈利潤75億，同比增長26%。2017年第一季度繼續保持同比增長，未顯頹勢。更加令人驚嘆的是，截止目前，海康威視的營業收入和凈利潤已經保持連續10年高速增長，從未出現下滑。

「不要太功利太刻意，不同類型的人的成功可能跟你想的不一樣」，正是這種淡然的心態成就了這位兼具投資人、被投資人、創業者三重身份的投資人。

隨著海康威視的高增長和股票解禁，作為天使投資人的龔虹嘉陸續從海康威視減持離場，根據東方財富客戶端統計龔虹嘉個人共計減持套現約67億（未統計其妻控制的公司的減持），目前龔虹嘉個人仍然持有9.9億股（未統計其妻控制的公司），佔總股本的16.3%，市值約300億。

五、減持不全是套路：時間之花！

寫到此處，讀者估計已經在等待市值風雲對減持套路的解析，恭喜你們，猜錯啦！

風雲君除了英俊瀟洒、風流倜儻、腿長兩米八、存款兩百八之外，還有一個優點，就是勉強具備分辨是非的能力：並非所有的減持都是套路，也並非所有的減持都是割韭菜。

在一個成熟的市場里，股票的價格會圍繞著價值波動，績優股可能會受到追捧，但無論如何優秀的公司都有相對公允的價值，不會永遠任性的上漲，當產業資本認為公司價值被高估時可以選擇減持退出，而當公司的股價被市場被低估時可以選擇回購增持。

前段時間，眾多受到基金追捧的家電績優股遭到重要股東減持即是如此：「老實人」減持計劃：白馬股大漲背後的產業資本套現洪流！

龔虹嘉投資海康威視近20載，親手打造了一家世界排名第一的安防巨頭，在海康威視仍然保持高速增長，頹勢未現的時候逐步減持收回投資是一位成熟的投資人的正常市場行為，符合良性的市場運行規則。

在當前資本市場大力改革的背景下，股市需要沉下心來、不急功近利的實業家和價值投資者，國家經濟需要海康威視這樣的優質企業，企業需要龔虹嘉這樣的優秀的管理人——

充滿夢想的窮孩子需要龔虹嘉這樣的天使。