財政部、農業部力推農業PPP 4概念股淘金

近日，財政部、農業部聯合發布《關於深入推進農業領域政府和社會資本合作的實施意見》(以下簡稱「《意見》」)，提出探索農業領域推廣PPP模式的實施路徑、成熟模式和長效機制，創新農業公共產品和公共服務市場化供給機制，推動政府職能轉變，提高農業投資有效性和公共資源使用效益，提升農業公共服務供給質量和效率，從而切實推動農業供給側結構性改革。

中信建投點評稱，《意見》重點引導和鼓勵社會資本參與以下領域的農業公共產品和服務供給：① 農業綠色發展(資源化、無害化、沼氣利用)；② 高標準農田建設(節水灌溉、耕地修復)；③ 現代農業產業園；④ 田園綜合體；⑤ 農產品物流與交易平台；⑥ 「互聯網+」現代農業(智慧農業)。中信建投認為，大力推行農業PPP有利於提高相關行業市場集中度，從財政部庫來看，農業PPP項目平均投資規模過億，較傳統模式大幅增長，龍頭公司率先受益。另外《意見》要求引入市場化運作(消除地方保護主義)、鼓勵農民合作社參與、嚴禁政府兜底等，將加快項目優勝劣汰進程，規避低價競爭等傳統亂象。

另外，《意見》從兩方面促進農業PPP的投融資力度：一方面強化信息公開，通過推薦產生一批示範項目建立示範區，形成透明的可複製模式；另一方面拓寬金融支持的渠道，充分發揮各地PPP基金的引導作用，鼓勵加強與國家農業信貸擔保體系的合作，鼓勵各地設立農業PPP項目擔保基金，並開展資產證券化試點。中信建投認為二者均有助於增強社會資本參與農業PPP的積極性。

投資機會方面，中信建投看好農業PPP大力推進下，相關環保標的訂單增長確定性增強，業績加速釋放，重點推薦大禹節水(農業節水龍頭，在手訂單過百億，PPP項目加速落地)、

京藍科技(「農業節水 /互聯網+/ 生態修復」布局，業績高增長拐點來臨)，另外建議關注高能環境(土壤修復龍頭訂單充足，關注農田修復新模式)、梅安森(物聯網技術底蘊深厚，智慧牧業+農村污水PPP相繼落地 )。

大禹節水（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

大禹節水:國內國外雙面突破,一季度業績大幅增長

大禹節水 300021

研究機構：中信建投證券 分析師：王禕佳 撰寫日期：2017-04-26

2017年一季度業績大幅增長

2017年一季度,公司實現營業收入1.94億元,同比上漲23.85%;實現凈利潤2331萬元,較上年同期增長93.5%;實現歸母凈利潤2297萬元,同比上漲90.28%。 利潤大幅增長的主要原因是報告期內公司延續了良好的發展態勢:1)海外市場業務取得新突破,與泰國客戶簽訂金額達16億元人民幣獨家代理合同,且在正常組織供貨;2)國內業務方面,緊抓PPP政策機遇,與多地政府積極對接業務,其中與雙遼市人民政府簽署《戰略合作框架協議》,投資額達25億元;在西南、西北、華北地區加大PPP模式業務開拓力度,推進業務模式轉型升級。另外,一季度西南市場開工項目較多直接緩衝了季節性因素對公司工程施工的影響程度,是一季度業績保持大幅增長一大推力。

與泰國客戶16億美元合同,首批貨物已發售

公司與泰國SAVALINCO.,LTD公司簽訂價值16億人民幣的銷售合同,屬於重大合同。合同執行期10年,截止報告期末,已發貨價值627.62萬元人民幣。 薩瓦林公司(SAVALIN CO.,LTD)是泰國SANG CHAROEN GLOBAL集團全資子公司,公司成立於1923年,現已成為泰國市場最大的鋼材與農業灌溉貿易公司,產品銷往韓國、越南、緬甸、馬來西亞等國家和地區。此次與薩瓦林公司簽訂農業灌溉產品銷售合同,是雙方深化合作的具體體現,是大禹節水實施「走出去」戰略的又一重要成果,雙方的合作乘借「一帶一路」東風,為大禹節水進一步開拓國際市場打下良好基礎。

敢為人先,農業節水PPP領域的踐行者

PPP模式能夠有效改善傳統節水灌溉行業項目建成后缺乏管理主體的弊端,解決田間工程「最後一公里」問題。公司通過2014年雲南陸良中型灌區創新機制試點項目,與2016年雲南元謀大型灌區高效節水灌溉項目,已率先在節水灌溉PPP領域進行布局。未來將通過將雲南項目異地複製的方式,積極搶佔全國其他區域市場機會,業績有望快速增長。

年雲南陸良中型灌區創新機制試點項目,與2016年雲南元謀大型灌區高效節水灌溉項目,已率先在節水灌溉PPP領域進行布局。未來將通過將雲南項目異地複製的方式,積極搶佔全國其他區域市場機會,業績有望快速增長。

積極布局農田水利信息化

2016年公司成立控股子公司雲南大禹智慧水務科技有限公司,成功開發了「大禹智慧水務雲平台」、「智慧農業節水雲平台」和「APP服務平台」,與移動物聯網有限公司搭建起了智慧水務運營管理大數據平台,並成功申報了農田水利微型水力發電充電裝置專利;研發提交了農田水利大數據軟體著作權,為開展全國農田水利信息智能化管理奠定了軟硬體基礎。水利信息化建設已經成為公司發展的一個重要方向,近年來,公司一直在通過簽署戰略合作,成立產業基金以及成立合資公司等多種方式進行相關布局。

行業景氣度持續提升,利好公司長期發展

近年來農業節水政策高密集出台,節水灌溉相關市場不斷升溫。水肥一體化技術推廣、水價綜合改革、土地流轉改革也在助推節水灌溉行業發展,預計2020年節水灌溉市場空間達4500億。大禹節水作為農業節水領域龍頭公司,將最先享受行業發展紅利,業績成長確定性強。

投資評價和建議

在行業景氣度持續提升的大背景下,作為業務鏈條完整的行業龍頭公司將率先受益。另外,公司有望藉助雲南元謀項目的異地複製快速打開農業節水灌溉PPP市場,前瞻性布局農業水利信息化業務,業績拐點已經來臨,公司即將進入快速增長通道,推薦關注。我們預計2017、2018年凈利潤分別為1.19、1.98億元,摺合EPS分別為0.37、0.62元,維持買入評級。

京藍科技（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

京藍科技:併購北方園林順利過會,京津冀園林生態潛在龍頭逐漸顯現

京藍科技 000711

研究機構：長江證券 分析師：鄔博華 撰寫日期：2017-06-02

報告要點

事件描述

公司發行股份及支付現金購買北方園林並募集配套資金暨關聯交易事項獲證監會併購重組委有條件通過。

事件評論

順利過會,大生態版圖更進一步。北方園林是城市園林綠化一級企業,擁有風景園林工程設計專項甲級資質,天津僅有15家企業具有該資質(全國375家)。其市場主要布局河北、天津,所承擔的項目多次獲得園冶杯精品園林獎等獎項,在業界樹立了良好的口碑。此外,北方園林擁有88項專利技術,其中發明專利8項,編纂出版《園林綠化基礎知識與技術》等3部專著,在園林綠化行業具有一定的知名度。此次併購順利過會使得公司構建其大生態版圖更進一步。

藉助資本市場平台,京津冀潛在園林龍頭有望凸顯。儘管標的公司所處的園林行業集中度較低,2015年主要上市公司平均市場佔有率僅為0.41%,但行業景氣度較高,整體呈現出「小公司,大行業」的特點,可比上市公司2016年營業收入平均增長率達84.63%,北方園林有望藉助資本市場平台實現業績更高速增長。根據北方園林目前訂單獲取情況,其2017年預計共將確認收入10.64億元,其中已簽署合同確認收入4.27億元、擬簽署合同確認收入3.33億元、處於談判階段且獲得訂單可能性較大的項目預計確認收入3.04億元。

北方園林,不只是園林。北方園林已研發完成5項科技成果,其中濱海鹽鹼地綠化土壤改良工藝克服了鹽鹼土對園林綠化的障礙,在短期內降低土壤的鹽分,有效利用了原鹽鹼土降低施工土方成本,保護耕作土免遭破壞,具有較好的推廣應用價值。據農業部第二次全國土壤普查結果,鹽漬土面積為5.20億畝,潛在鹽漬化土壤2.60億畝,若此類土壤開發利用、灌溉耕作等措施不當,極易發生次生鹽漬化,北方園林的土壤恢復和鹽鹼地治理技術大有可為。此外,其農村畜禽糞便資源化產業化等新型工藝也存在廣闊的市場需求空間。

盈利預測及投資建議。併購沐禾節水、北方園林驗證公司產業整合邏輯,併購后的平台資源導出能力在沐禾節水項目複製上也得到充分驗證,公司業務整合、平台資源導出的大邏輯已形成可驗證的良性循環。作為二級市場獨具特色的綠色生態標的,圍繞大生態板塊持續布局值得期待。考慮北方園林全年並表攤薄,預計公司2017~2019年EPS分別為0.63、0.80和1.09元,對應的估值為26x、21x和15x,維持「買入」評級。

高能環境（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

高能環境:簽訂白銀1.22億元土壤修復大單,關注後續訂單落地

高能環境 603588

研究機構：廣發證券 分析師：郭鵬 撰寫日期：2017-05-15

1.22億元白銀土壤修復大單落地,龍頭地位明顯

5月12日,公司公告與白銀昌元化工簽訂1.22億元土壤修複合同,治理白銀歷史遺留含鉻土壤污染,預計工期910天,項目資金來源為國家專項資金。該項目是公司繼蘇州溶劑廠項目后簽訂的又一過億元土壤修復大單,突顯公司在土壤修復領域的龍頭地位,且大項目不斷落地將進一步為公司樹立良好示範效應。

土壤污染防治法納入立法計劃,龍頭受益明顯

土壤污染防治法已納入2017年人大立法計劃且土壤修復相關標準、規範制定已進入相關部門工作時間表。考慮立法將會重點明確政府、企業對污染土壤治理的主體責任,伴隨立法推進、相關標準完善,地方政府釋放、執行土壤修復項目速度或將加快。2017年土壤防治專項資金預算112億元,同比增加23.2%,公司作為土壤修復領域龍頭受益明顯,新增訂單仍有望快速增長。

二、三季度訂單落地有望加速,在手訂單充裕

公司一季度新簽訂單5.33 億元,考慮一季度通常為公司訂單淡季,二、三季度公司各業務板塊訂單有望加速落地。截至一季度末,公司在手訂單共87.68億元,其中已執行13.05億元、待執行74.63億元,目前在手訂單充裕,全年高增長可期。

危廢領域持續拓展,給予「買入」評級

預計公司17-19年EPS為0.59、0.83、1.07元,對應PE 為29、20、16倍。公司擬合資設立內蒙古高能清藍危廢公司,進一步拓展危廢業務區域。現有危廢產能提升以及新併購標的並表將帶動未來危廢板塊業績快速增長,給予「買入」評級。

風險提示

土壤修復推進不及預期;危廢項目落地不及預期。

梅安森（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

梅安森:開源節流促業績反轉,「物聯網+」打開新市場

梅安森 300275

研究機構：西南證券 分析師：熊莉 撰寫日期：2017-02-22

投資要點

深耕安監行業,潛在物聯網優質標的。公司專註於「大安全、大環保」,以礦山、環保、管網為重點,利用自身在互聯網及大數據方面優勢,向「互聯網+安全、智慧城市、環保智能服務」整體解決方案提供商轉型。受國內供給側改革影響,煤炭產業鏈整體狀況不佳,2015年以來公司業績下滑明顯。公司2016年前三季度實現營業收入0.94億元,較上年同比下降0.93%;前三季度公司歸母凈利潤虧損0.48億元,較上年同比下降1.36%;預計2016年全年虧損6500-7000萬元。隨著近年來公司積極推進業務轉型升級並實行開源節流,預期2017年公司經營狀況將有明顯好轉。公司業績預告披露預計一季度盈利1500萬至2000萬元,與上年同期虧損2075萬元相比有顯著改善。

主業走勢低迷,龍頭優勢仍在。公司以煤礦安全起家,專註於安監領域多年,目前已獲得產品安標311個,研發能力與產品整合能力均領跑業界。2016年3月國內煤價觸底反彈,帶動同年行業投資上升,煤炭產業回暖緩解了公司主業壓力。同時行業仍存在對煤礦安全監控的較大需求:2016年煤礦百萬噸死亡率為0.157,仍為美國等發達國家的五倍,國家部委多次發文關注煤礦企業安全生產,煤礦安監行業仍存在相當的增長空間。

「物聯網+」戰略轉型成果初現。為減少對傳統煤炭產業依賴,順應傳統行業互聯互通趨勢,公司依託深厚技術積澱和多年安監行業經驗謀求向物聯網方向轉型,確立了「物聯網+安全智能服務整體解決方案提供商」的全新發展主線,聚焦「物聯網+智慧城市」、「物聯網+環保」、「物聯網+地下管廊」等領域。近期公司中標多項物聯網領域合作項目,轉型成果開始落地。2015年,城市污水處理率達91.90%;縣城污水處理率85.22%;而全年農村污水處理率僅為11.4%,遠低於城市、縣城水平。根據政策規劃,預計十三五期間農村污水處理投資的複合增長率將達到23%,到2020年,市場規模有望達到840億元。2017年2月,公司與智慧鄉村科技有限公司組成的聯合體預中標河北省陶縣鄉村污水處理PPP項目,涉及四鎮四鄉277個行政村的污水處理,合同金額1.8億元,已入選財政部PPP項目庫。項目建設期3年,運營期30年。此次中標是公司在物聯網和PPP領域的重大突破。

盈利預測與投資建議。公司在環保、智慧城市等領域有望獲得可觀訂單,增厚收入;同時公司實行控費策略,管理費用有望顯著降低;公司2017年業績情況大概率獲得改善。因此我們上調了此前業績預測,預計公司2016-2018年歸母凈利潤分別為-6560萬、4758萬和5860萬元,對應2017-2018年PE為93x和76x。維持「增持」評級。

風險提示:礦山安全監測監控業務虧損繼續放大的風險;產業整合進度不達預期的風險;訥河智慧牧業項目及館陶污水處理項目進展及收益不及預期的風險;公共安全及環保業務進展及毛利率水平不及預期的風險;連續虧損退市風險。